中科三环：将受益于低碳节能经济的推进
1、公司的主营业务是钕铁硼磁体，包括烧结钕铁硼和粘接钕铁硼，其产能分别可达10000吨和1500 吨，其中高档烧结钕铁硼的产能占95%以上。
2、公司拥有7家控股子公司。其中，宁波科宁达主营VCM用烧结钕铁硼磁体， 天津三环主营汽车电机用烧结钕铁硼磁体，三环瓦克华主营节能电机用烧结钕铁硼磁体，肇庆三环主营铁氧体，山西三环主营中低档烧结钕铁硼，上海爱普生主营粘接钕铁硼，南京大陆鸽主营电动自行车。近年来，宁波科宁达一直是公司的主要利润来源。
3、2010年前三季度归属于母公司利润较去年同期增长了161%。这有两方面原因，第一，公司业务受海外市场影响较大，2009年海外市场正经受着金融危机的折磨，到2010年有所恢复，从而对公司业绩形成正贡献；第二，今年公司受益于低碳经济，特别是节能家电与风电的推进。
4、公司所处行业具有发展潜力。对于粘接钕铁硼而言，第一，硬盘市场随着汽车GPS、监控摄像、移动硬盘、电视机内置硬盘等行业的发展而壮大。目前，硬盘驱动器中的主轴电机已经全部采用粘接钕铁硼。上海爱普生是全球最大的硬盘驱动器用粘接钕铁硼供应商，第二，随着各国节能减排的推进，交通减排压力增大，传统汽车的节能减排与发展新能源汽车将成为推进交通减排的两大支柱。以粘接钕铁硼永磁电机替代传统铁氧体电机将使汽车向轻量化、高效化方向发展，符合节能减排的主旋律。对于烧结钕铁硼而言，低碳经济受到政策支持，前景广阔。具体的，节能家电将成为烧结钕铁硼近年来的增长点，新能源汽车驱动电机及风电电机将成为未来看点。
5、据测算，公司2010、2011、2012 年的EPS 分别是80X、72X、59X元，对应PE分别是0.36、0.40、0.48。我们认为公司前景可期，但目前估值过高， 故暂时不予评级。
钢研高纳：业绩略低于预期、期待内外扩张
事件：营业利润同比增长21.47%
2010年1至3季度，公司营业收入21，551.13万元，同比增长8.05%；营业利润3，641.07万元，同比增长21.47%。归属于公司普通股股东的净利润3，090.73万元，同比增长13.86%。基本每股收益0.262元。
点评：业绩略低于预期、募投项目进度推迟
财务：业绩略低于预期
公司归属于普通股股东的净利润同比增长13.86%，当季度的营业收入同比下滑6%，略低于预期。但是公司各项业务毛利进展顺利，1-3季度毛利率逐步增加，分别为25.89%、25.93%及27.80%。
业务：业务结构稳定、变形高温合金存在较大的增长空间
公司的各项业务相对比较稳定，铸造高温合金业务同比增长了11.3%，相对平稳，变形高温合金涡轮盘合同额增长较大，目前已经接近去年全年水平。大型难变形涡轮盘今年进入小批量生产阶段，为未来的持续增长提前埋下布局。
募投项目：项目进展偏慢、原来计划于2010年底投入生产的航空航天用粉末及变形高温金属材料制品项目推迟到2011年底。
公司看点：内外扩张发挥技术优势
公司作为高温合金领域的高新技术企业，其技术实力为其带来持续增长的核心竞争力；另一方面，公司公告中提到“物色合作伙伴共同创业，并购相关企业，尽快扩大生产规模”，目前公司的订单量相对比较充足，募投项目进展较慢，如果能够通过横向并购扩张的方式，以充分发挥公司的技术优势，将带动公司的快速成长。
预计2010年至2012年，三年EPS分别为0.44元，0.56元，0.67元，鉴于公司的技术领先，壁垒较强，公司的募投项目将为公司提供持续稳定增长的动力，维持公司买入评级。
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