公司多晶硅铸锭炉在技术、价格、服务方面已显综合优势,在全球光伏产业复苏及中国产能占比提高的背景下将逐步完成“进口替代”,存在成为国内龙头的潜质,盈利则有望从3Q09进入高增长期。预期09~11年EPS分别为0.31/0.70/0.94元,PE分别为37/16/12倍,按照2010年25X市盈率给予17元的12个月目标价,上涨空间50%。
铸锭炉市场容量、份额双重提升,是业绩增长最大推动力:紧随着我国多晶硅料产能的快速扩充,国内铸锭、切片环节产能建设也开始步入加速期,我们估算未来3年(09~11年)国内铸锭炉年需求量复合增速28%,至2011年攀升至1000台;公司铸锭炉产品已逐步为国内主流光伏企业所接受,未来有望持续实现进口替代、扩大市场份额。