Q4

拥有良好的资产负债表和充足的流动性；另外第一太阳能已经考虑到Q4多晶硅的可能下跌而适当调整了投资者预期，同时公司受益于美国能源部的贷款，拥有全行业最低的CPW(cost-per-watt )。

双虎近3个季度亏损恐达840亿元，若加上奇美，双虎从去年Q4到今年Q3亏损直逼千亿元。 　　面板价格回升力道不如预期、客户放缓拉货，友达转投资日本太阳能厂M.Setek停工造成20亿元损失

。 问：这是否意味着今年下半年昱辉阳光的出货量会出现显著回升？ 李仙寿：今年Q3、Q4的出货量会有一个较大提升；Q2财报会议上我们会把Q3的出货量预期确定下来。 问：那是什么原因造成要在Q2业绩预期
组件，的确受到了明显影响：今年Q1、Q2的出货量都不理想，没有按计划做到100MW以上，只有70MW左右，而去年Q4是做到了130MW。主要有两个原因：意大利市场不景气；在现有市场环境下采取了相对谨慎的

、Q4的出货量会有一个较大提升；Q2财报会议上我们会把Q3的出货量预期确定下来。i美股：那是什么原因造成要在Q2业绩预期中调低产品出货量呢？李仙寿：硅片部分，新工厂的产量正在慢慢释放，而转产
，只有70MW左右，而去年Q4是做到了130MW。主要有两个原因：意大利市场不景气；在现有市场环境下采取了相对谨慎的原则，收到货款才发货，不愿意轻易地将组件投到渠道中去。在现金流和销售量上只能二选一时

？李仙寿：今年Q3、Q4的出货量会有一个较大提升；Q2财报会议上我们会把Q3的出货量预期确定下来。那是什么原因造成要在Q2业绩预期中调低产品出货量呢？李仙寿：硅片部分，新工厂的产量正在慢慢释放，而转产
100MW以上，只有70MW左右，而去年Q4是做到了130MW。主要有两个原因：意大利市场不景气；在现有市场环境下采取了相对谨慎的原则，收到货款才发货，不愿意轻易地将组件投到渠道中去。在现金流和销售量上

Q4 以来LDPE 与发泡级EVA 利差持续扩大，报价也同步上涨，毛利率达25%~30% ，唯近期在中国持续调高准备率、紧缩信用政策下，报价上涨趋缓，预期Q2 LDPE、EVA 平均3%~5%，乙烯
，由于原生产发泡级EVA 或LDPE 厂商转生产太阳能级EVA，加上中国扬巴于Q2 开车不顺，造成供给短缺，然发泡级EVA 目前无替代性产品，2013 年中东才会开出新产能，在供给不足情况下，去年Q4

可能走软。但总体来看，这三个因素对价格或厂商盈利的影响不大，需求仍将主导价格走向。 　 一体化厂商2011 Q1 毛利水平环比2010 Q4 下降4 个百分点；当前价格水平意味着毛利水平比2011

，利润并不会平均至每个光伏供应链，收益于硅片价格的上涨，多晶硅和硅片领域的经营利润增长最大。 Q2经营利润率将达到16%，比Q1上升了1个百分点。Q3将上升至17%，2011年Q4达到19
%，如图5所示。Q1光伏安装平均需求为3.18GW，Q4为8.1GW。 今年的经营利润率水平达到了2010年以来的良好水平，当时许多厂商达到了保持盈利的必要规模，这个水平也明显高于2009年，当时

北京时间5月17日，天合光能盘前公布了2011财年第一季度财报，财报显示天合光能Q1的光伏组件发货量为320MW，显著低于2010年Q4财报中预期的略高于351MW；营收环比下滑14.2%；毛利率

发货量为320MW，显著低于2010年Q4财报中预期的略高于351MW；营收环比下滑14.2%；毛利率由前一季度的31.4%降低到27.5%；摊薄后每ADS收益0.63美元，较前一季度的1.87美元有