EPS

试点项目有望落地。投资建议与风险提示:在不考虑EPC业务竞争激烈和预计光热项目进展顺利情况下,我们预计,公司2015-2016年EPS分别为0.52元和0.77元,对应动态P/E分别为23.7倍和

预计公司2015-2017年EPS分别为0.43元、0.73元、0.97元;考虑增发摊薄，我们预计公司2015-2017年EPS分别为0.30元、0.51元、0.67元，给予买入评级。 风险提示:公司光伏电站开发低于预期的风险;欧元继续贬值的风险。

紧密观察上市公司项目获取情况，要记得，吹过的牛记得兑现，出来混总是要还的。 （4）四季度：上市公司需要交出全年成绩单，真正验证EPS的时刻到来，排雷成为首要目标。行业层面，我们认为主要存在
： （1）彩虹精化：项目端口和融资端口的互联网化、平台化发展，公司成为能源互联网概念下的龙头标的，年报中关于互联网化方面的战略预计将于二季度出现实质性进展。预计15-17年摊薄后EPS为0.41、0.84

估值修复的机会。推荐兴业太阳能（0750.HK）：①首次覆盖，给予增持评级。基于光伏EPC爆发、运营电站规模提升和传统业务稳健增长，预计2015-2017年EPS 1.121.261.39元（不考

，同比减少11.51%，对应EPS为0.11 元;扣非后净利润8501 万元，同比增长12.87%。公司2014 年第四季度单季实现营业收入13.98亿元，同比增长56.54%，环比增长105.47
%;实现归属于上市公司股东的净利润3392 万元，同比增长36.84%，环比增长200.24%，对应EPS 为0.05 元。公司年报业绩与快报业绩基本一致，完全符合我们和市场的预期。公司拟增发募集25

，同比减少11.51%，对应EPS为0.11 元;扣非后净利润8501 万元，同比增长12.87%。公司2014 年第四季度单季实现营业收入13.98亿元，同比增长56.54%，环比增长105.47
%;实现归属于上市公司股东的净利润3392 万元，同比增长36.84%，环比增长200.24%，对应EPS 为0.05 元。公司年报业绩与快报业绩基本一致，完全符合我们和市场的预期。公司拟增发募集25

5.8亿元认购6792万股，彰显信心。目前，公司在国内已建成和在建的电站总规模接近100MW。不考虑增发，我们预计公司2015-2017年EPS分别为0.43元、0.73元、0.97元；考虑增发摊薄，我们
预计公司2015-2017年EPS分别为0.30元、0.51元、0.67元，给予买入评级。风险提示：公司光伏电站开发低于预期的风险；欧元继续贬值的风险。

评级：由于2015 年上半年公司电站并网发电情况低于我们预期，我们下调公司盈利预测，我们预计公司15 年、16 年、17 年EPS 分别为1.12（同比下调12.51%）、1.78（同比下调6.90

%，对应EPS为0.11元；扣非后净利润8501万元，同比增长12.87%。公司2014年第四季度单季实现营业收入13.98亿元，同比增长56.54%，环比增长105.47%；实现归属于上市公司股东的
净利润3392万元，同比增长36.84%，环比增长200.24%，对应EPS为0.05元。公司年报业绩与快报业绩基本一致，完全符合我们和市场的预期。 公司拟增发募集25亿元投资379MW电站，实际

阿里云的正式战略合作，则令公司能源互联网龙头的形象愈发清晰。我们预测公司2014~2016年EPS分别为0.45，0.84，1.22元，维持买入评级，给予目标价45~50元；潜在的Q1/Q2业绩同比