2011财报

、欧债危机、美国双反调查等多重因素影响，光伏行业的寒冬持续蔓延。2012年第一季度财报显示，在美上市的10家光伏企业全部报亏，其中行业龙头企业赛维、尚德等都出现巨额亏损且负债率居高不下。上市公司业绩的大幅跳水
加之一系列太阳能行业企业IPO的搁浅使VC/PE退出面临阻碍，进而令投资者对太阳能行业更加谨慎。 风电方面，2011年风电领域上市公司净利润普遍下降30%-70%，主要原因是产能过剩

的2011年，GSF为尚德带来的投资和销售收益，几成当年财报中唯一的亮点。然而，有部分市场分析人士坚持认为，施正荣在感谢GSF争气表现的同时，还应同时感谢尚德的财务部门。GSF的良好业绩，或许只是数字
美元、1.9740亿美元、3360万美元的光伏组件。截至2011年12月31日，尚德对GSF投资公司关联交易的应收款项为1950万美元。在投资收益方面，GSF的贡献更是不容小觑。尚德2011年财报显示

？此前，环球太阳能基金一直是施正荣手中引以为傲的一张王牌。尚德电力2011年的财报中，环球太阳能基金为尚德电力贡献了高达3.69亿美元的利润，成为尚德电力高成本、低利润财务窘境下的唯一新增长点。一方面
反担保。反担保是指债务人或第三人向担保人做出保证或设定物的担保，在担保人因清偿债务人的债务而遭受损失时，向担保人作出清偿。据意大利2010年的能源法案规定，凡在2011年6月30日之前投运的光伏电站

明显扩大。公开资料显示，2011年中国海外光伏产品总价值约为358亿美元，欧盟占60%以上，欧盟此次反倾销案将涉及超过200亿美元的出口额。上市公司业绩频现跳水长期以来，中国光伏企业订单量有八九成来自
债务累计已高达175亿美元，约合1110亿元人民币，国内整个光伏产业已接近破产边缘。这直接反映在了光伏巨头身上。尚德电力2012年一季度财报显示，净营收4.095亿美元，同比下降53.3%，净亏损

手中引以为傲的一张王牌。尚德电力2011年的财报中，环球太阳能基金为尚德电力贡献了高达3.69亿美元的利润，成为尚德电力高成本、低利润财务窘境下的唯一新增长点。　　一方面，尚德电力通过环球太阳能基金
人的债务而遭受损失时，向担保人作出清偿。　　据意大利2010年的能源法案规定，凡在2011年6月30日之前投运的光伏电站可按2007年标准享受上网电价补贴，由于2007年补贴标准非常高，仅2011年就

为尚德作为投资方的价值。第二，GSF的电站建设，将全部使用尚德供货的光伏组件，这等于又支持了尚德的生意。可以说，尚德从做了一个看起来完美的安排。　　尚德财报显示，2011年尚德向GSF出售光伏组件3360
。　　谁是GSF　　此番反担保纠纷，让GSF走到了台前。这个专注于投资下游太阳能电站的基金，2010年底共有七个投资项目，项目的内部收益率(IRR)一般控制在15%左右，承诺投资额为2200万欧元，2011

生产技术设备，迅速获取生产能力。产能过剩和高库存是产业高速扩张后不得不面临的问题 　　2011年，全球需求27.4吉瓦，产能却超过了50吉瓦。其中，中国就有30吉瓦以上的产能 　　2012年，全球需求
预计达到40吉瓦，约等于中国2011年的总产能。 　　而2012年中国国内市场需求仅为3吉瓦，占中国总产能的7.5%。 　　价格狂跌：产能过剩导致多晶硅等一系列光伏产品价格狂跌。2008年全球多晶硅曾

的赛维2012年一季度财报显示，赛维的流动负债合计为44.93亿美元，长期负债合计为11.72亿美元，负债总额达到60.04亿美元。Maxim Group在报告中特别指出，江西赛维债务与资产比率
：国际市场波动大，为何不能大力开发国内光伏市场？孟宪淦：应该说国内光伏市场这几年进步很快。2010年光伏太阳能发电装机容量83万千瓦，2011年已达300万千瓦，今年预计将达到800万-900万千瓦。我们

赛维LDK董事长彭小峰乘兴而来，败兴而归。中概股多路诸侯抢滩美国股市，如今却落得个凄惨的结局，实在令人伤感不已。据数据统计，2011年6月起，数十家中概股频频遭受做空机构攻击。2011年8月至今，在
、电池及组件等业务，一直都在快速扩张，但这种扩张并没有体现在业绩中。自去年以来，赛维一直处于巨额亏损之中，而债务压力也难以缓解。8月2日，赛维发布2012年上半年业绩公告。财报显示，赛维今年上半年亏损

作为投资方的价值。第二，GSF的电站建设，将全部使用尚德供货的光伏组件，这等于又支持了尚德的生意。可以说，尚德从做了一个看起来完美的安排。尚德财报显示，2011年尚德向GSF出售光伏组件3360万美元
入谷底。尚德由于体量较大，扩张过快，且相较于其他同类企业在产品技术上并无明显的优势，受到的冲击尤为明显。尚德财报数据显示，2010年尚德出口的光伏电池价格尚有1.43美元/瓦，2011年此数据已经猛跌