高负债率

颇有怨言，此前的各种传闻最终变成事实。同时，曾有人对公司扩张过快导致的负债率高企提出质疑。面对业界大幅下滑，施正荣不得不采取了非常之策。为了止血，他不惜以赔偿2.12亿美元的违约金，终止与MEMC
与前两次危局相比，施正荣面临的这一次危机似乎来得更加猛烈。对于尚德掌门人施正荣而言，2011年无疑是悲剧性的一年。扑面而来的危机此起彼伏，几乎让他无暇喘歇。从业绩堪忧，到高管纷纷离职，再到深陷舆论涡

成为12年2季度行业复苏面临的一个短期不确定因素。该公司通过晶圆外包策略实现了投资资本回报率最大化（超过10%，是投资资本回报率最高的模块制造商之一），资本支出需求平衡，负债率处于本板块最低
可转债（可能推迟到2012年年底）。无论如何，我们都认为发行可转债将给股东带来实质性稀释风险。该公司目前股价对应的12年预期企业价值/息税折旧摊销前利润为6.2倍，比50%同类企业高50%，但无法确定

投天华阳光，其他多名创业高管也相继离去。据一些离职高管透露，管理层对用人和扩张上的分歧已比较公开化。不止一个老同事对公司过快扩张导致负债率高企提出异议。而施正荣更倾向于任用听话的人，去年8月份他任命了

。 　　据几位离职的高管透露，管理层对用人和扩张上的分歧已比较公开化。不止一个老同事对他过快扩张导致负债率高企提出异议。 　　这些离职高管透露，施正荣更倾向于任用听话的人。去年8月份他任命了一批CXO，但

，再到跟随他多年的副总裁邵华千，这三位伴随施正荣创业的老员工在今年陆续离去，让施正荣颇为尴尬。　　据几位离职的高管透露，管理层对用人和扩张上的分歧已比较公开化。不止一个老同事对他过快扩张导致负债率高企

高管透露，管理层对用人和扩张上的分歧已比较公开化。不止一个老同事对他过快扩张导致负债率高企提出异议。这些离职高管透露，施正荣更倾向于任用听话的人。去年8月份他任命了一批CXO，但次年又把他们降为VP

三位伴随施正荣创业的老员工在今年陆续离去，让施正荣颇为尴尬。据几位离职的高管透露，管理层对用人和扩张上的分歧已比较公开化。不止一个老同事对他过快扩张导致负债率高企提出异议。这些离职高管透露，施正荣更

6.48亿美元，二季度经营活动产生的净现金流仅190万美元。虽然出货量有所增长，但受到光伏行业不景气的氛围影响，激烈竞争导致的组件价格下滑的弊端已经显现。一位证券分析人士告诉记者，尚德的负债率很高，而且很大
。在几年前多晶硅价格高企的背景下，尚德以40美元/片的价格向美国MEMC采购硅片，签订长达十年的供应协议。而自2009年，多晶硅价格一路狂跌，尚德以高于市场价十几倍的价格持续采购，苦不堪言。7月初，尚德

表示。据了解，位于江西南昌的赛维百事德已经停产半年，而赛维LDK南昌公司正在进行裁员。赛维停产裁员却逆势扩张赛维董事长彭小峰自8月起，多次率领高管团队前往呼和浩特与当地政府进行项目谈判，仅仅两个月之后
美元。但以赛维目前的财务状况，如何支撑起两大项目的巨额投资，令人充满了疑问。赛维二季报显示，其总负债55亿美元，负债率已高达80%，其中现金及等价物仅为6.36亿美元，短期借款却达到22.14亿美元。以

10，530．36万元，2010年主营业务收入0万元，净利润915．36万元。无锡德祥持有无锡高佳7．79％的股权。 无锡高佳为中国领先的硅片制造商，主要业务为晶体硅太阳能电池、半导体晶体硅片、电池片
无锡高佳5．19％的股权。 七、发行人董事、监事及高级管理人员情况 发行人的董事和高级管理人员基本情况如下： （一）董事，5名 舒桦，拥有中国同济大学工商管理（高级管理）硕士学位