金刚线供需

技术彻底转向金刚线切割技术，导致公司原有核心业务受到重大冲击。公司年报显示，易成新能在2017年净利润亏损超10亿，净利润同比下滑5496.4%，成为光伏行业材料领域的年度亏损王。2018年，公司实现
有限，未来超额完成业绩承诺的可能性很高。 不过，目前国内炭素行业竞争较为激烈，炭素企业产品销售收入排名状况不稳定。虽然之前受行业供需矛盾的影响，开封炭素在最近三年的销售价格持续走高并在2018年

长期领先多晶。在金刚线革命后，单晶的单瓦成本逐渐接近多晶，差距不断减小。并且在PERC等新型电池片技术加持下，转换效率提升空间大，占地空间小，非硅成本持续下降。单晶市场份额也在逐渐替代传统多晶市场，成为
工艺技术革新。单晶在金刚线革命后，产品控成本能力趋于一致，因此单晶企业盈利能力趋同。电池片行业仍然产能过剩，未来电池片技改能力尤为重要。 1.海外装机爆发增长，多地区即将步入平价时代 全球各国

0.5-1.1pct。其中各大组件厂商的产品功率和效率都较为接近，差异或在于成本端。单晶目前主要通过PERC+SE+MBB走高效路线，效率最高可达22.7%;多晶则以低价竞争，以常规金刚线或叠加黑硅为主，效率
邀请下游厂商进行试产，进而抑制单晶硅片的需求侧。目前单晶硅片相对紧缺，这种策略对于单晶硅片的价格影响不大;未来，随着中环、晶科等单晶产能的投产，如果铸锭单晶继续出货，将会导致单晶硅片环节供需恶化，影响单晶硅片厂商盈利水平。

，单晶硅片渐成主流而多晶硅片渐渐式微，对低品质的硅料需求维持低位，种种因素共同导致低品质硅料供需失衡，价格快速下滑。 而在另一边，光伏玻璃则因超预期的海外需求出现紧缺，从去年12月份首次上涨后又在3
每kg的价格是3000元，而且当时金刚线切割并没有普及开来，行业内使用的还是刚刚出现的砂浆切割法，每kg硅料的出片量仅为40片出头，考虑损耗后，一块60版型的组件仅仅硅料成本就4500元，如果在

低品质硅料供需失衡，价格快速下滑。 而在另一边，光伏玻璃则因超预期的海外需求出现紧缺，从去年12月份首次上涨后又在3月份迎来上涨，价格从23.5元上调到26.5元，4月1日后，国家增值税税率
了：光伏玻璃成本多晶硅料成本转折时刻，这个现象放在2008年是不可思议、难以想象的。 在2008年初，1吨硅料的价格是300万元，折合每kg的价格是3000元，而且当时金刚线切割并没有普及开来，行业内使用的

的提升，新投产能具有明显的成本优势，未来2年新增产能快速增加;硅片环节，单晶的大规模投产，以及随着多晶的金刚线+黑硅技术改造完成，产能也大规模增加。在需求不超预期的情况下，行业主要环节将面临短期结构性
过剩，产品价格下跌的幅度会超过企业成本下降的幅度，部分劣势产能将被淘汰出局，行业集中度会进一步提升。电池片环节明年供需会改善。明年行业洗牌的力度取决于需求,需求越弱洗牌力度越强，不过这个过程有助于

伏单位投资有望下降0.5元/W。彭博新能源财经高级分析师栾栋表示，预期2019年组件价格下降10%-15%。 如果不考虑供需关系导致的价格波动，我们具备在2021年实现全面平价的基础。陶冶称
。 王斯成表示，对于实现平价上网，一是需要制造端的创新，例如金刚线切割、PERC、叠瓦、半片、双面组件等;二是系统端的创新，例如1500V系统，高容配比、净电量计量运行模式、智能运维等。 对于两年后将到

。彭博新能源财经高级分析师栾栋表示，预期2019年组件价格下降10%-15%。 如果不考虑供需关系导致的价格波动，我们具备在2021年实现全面平价的基础。陶冶称。 王斯成表示，对于实现平价上网，一是
需要制造端的创新，例如金刚线切割、PERC、叠瓦、半片、双面组件等;二是系统端的创新，例如1500V系统，高容配比、净电量计量运行模式、智能运维等。 对于两年后将到来的全面平价时代，王斯成表示

核心在于淘汰落后产能、增加高效产能供给、加快光伏发电平价上网的进程。但短期内，其限制了2018年光伏发电总装机量的增长，导致了国内光伏产业落后产能的加速出清，确实带来了短期内供需失衡、制造环节产品价格
PERC电池24%转化效率瓶颈。 全产业链布局的另一大优势，在于一体化生产带来的巨大成本优势。在上游单晶硅片环节，隆基股份在单晶生长、金刚线切割及单晶材料薄片化技术等方面形成了较强的技术积累和项目储备，非

，2015-2017年研发投入合计约20亿元，足见其对技术研发的重视程度。依托持续的高研发投入，隆基股份率先将金刚线切片技术全面量产，大幅降低切片成本，同时拥有单晶硅生长、大装料高拉速、单晶改性、低衰PERC
。 光伏迈入黄金时代，配股将为隆基股份打开新空间 全球能源体系变革开启，光伏市场真正迎来黄金时代，高效单晶产品供需缺口扩大，皆为隆基股份的发展创造了绝佳机遇。需要注意的是，在技术密集之外，资本密集