超预期

电站开发运营。我们预计公司将大概率上调此前未来两到三年开发500-800MW以上的分布式电站项目的经营目标，未来超预期空间极大。 管理团队产业积淀深厚，执行能力强大：公司管理团队具有光伏产业投资

大型企业也宣布破产。公司具备相对竞争优势，有望在危机中剩存。股价催化剂：行业洗牌，中小企业退出；新兴国家推出新的政策刺激光伏需求；德意抢装超预期。核心风险假设：组件价格下跌超预期
。100MW光伏电站项目一期选址在朝阳镇京渠村，建设30MW光伏电站项目及其配套设施。项目计划征用升压站、中控楼等建设用地15亩，太阳能板摆放占地采取租赁的方式。 评论：光伏EPC项目规模有望超预期公司自

年报发布。其二，11超日债最后的偿付方式惩罚了谁，奖励了谁？本次重组方案出台之后，有些债券持有人高呼万岁，自己辛辛苦苦的养老钱总算没有打水漂，认为是债权人维权的效果；甚至有很大部分人因为得到了超预期的高

全国各地的抢装潮流。国内光伏企业2014年第四季单季度盈利有望超预期。在辉立证券最新发布的研报中，对保利协鑫的评级为买入。其称，作为光伏上游行业的龙头企业，保利协鑫利用自身技术优势持续缩减生产成本，让

会迎来全国各地的抢装潮流。国内光伏企业 2014 年第四季单季度盈利有望超预期。 在辉立证券最新发布的研报中，对保利协鑫 （3800.HK） 的评级为买入。 其称，作为光伏上游行业的

电站盈利超预期，将增加Solarcity的盈利水平。　　2、转租模式在转租模式下，投资机构与开发商（Solarcity）签订主租赁合同，租赁开发商承建的电站，然后投资机构再将光伏电站转租给用户。在这
，开发商面临较大的初期投资，但由于投资机构一般具有良好的信用，因此收取租赁费确定性高。另一方面，如果电站表现超预期，可以在主租赁合同到期后收回电站租赁权，获取更多收益。我们认为Solarcity引入转租模式

，也加大了电站投资不确定性。不过，如果后期电站盈利超预期，将增加Solarcity的盈利水平。 2、转租模式 在转租模式下，投资机构与开发商（Solarcity）签订主租赁合同
机构支付的租赁费、电价补贴、加速折旧避税的小部分。 在转租模式下，开发商面临较大的初期投资，但由于投资机构一般具有良好的信用，因此收取租赁费确定性高。另一方面，如果电站表现超预期，可以在主租赁

大超预期，正是市场对《目录》公布的积极反馈。西北大学中国西部发展研究中心常务副主任姚慧琴教授认为，新型能源的研发推广，是《目录》的重中之重，一来体现出煤炭市场减缩趋势，二来反映出政策对产业升级的引导

100的发电小时数，对风电运营商来说增加的是纯利润。风电场盈利提升，刺激投资商加大投资，从而拉动风电设备需求。金风科技，风电整机设备市占率不断提升、风电运营规模利润齐升，业绩将持续超预期，推荐。(3)光伏设备门槛略低于风电设备，竞争格局较松散，关注今年发力的设备供应商，如亿晶光电等。

年发电量大超市场预期，将力促2014-2015年光伏与风电的装机规模与装机节奏超预期，跨年抢装可以预期。首次详细披露2017和2020年目标，并落实到各个地方政府，表明光伏、风电是新一届政府重点扶持