评级风险
激励摊薄股本的情况下,预计公司2015-2017 年的EPS 分别为0.39 元、0.73元与1.00 元,对应PE 分别为35.7 倍、18.9 倍和13.8 倍,维持公司买入的投资评级,上调目标价
至18 元,对应于2016 年25 倍PE。风险提示:政策不达预期;电站备案或发电量不达预期;融资不达预期;斯威克盈利不达预期。
乏力的天威集团2014年共计亏损101.4亿元。除计提减值外，新能源业务陷入困境成为亏损主因。4月22日，评级机构联合资信再次下调天威集团主体长期信用等级至C/负面，并将11天威MTN111天威MTN2
还要面临集中兑付压力，其中应付债券为60.7亿元，短期贷款为32.0亿元。因此投资者担心，天威集团后期很可能会触发其他刚性兑付违约情况，虽然不会引发系统性风险，但出现一两例的可能性很高。记者了解到
表态中国允许个案金融风险后，已经慢慢变得常态化。如果天威集团债券违约，债市违约，将覆盖几乎所有金融产品。2011年以来，天威集团信用风险在逐年增加。评级机构联合资信评估有限公司已多次调降天威集团的主体
李克强总理表态中国允许个案金融风险后，已经慢慢变得常态化。如果天威集团债券违约，债市违约，将覆盖几乎所有金融产品。2011年以来，天威集团信用风险在逐年增加。评级机构联合资信评估有限公司已多次调降
14日晚间，天威集团已发布公告提示利息偿付不确定性风险，公告表示，2014年天威集团合并报表累计利润总额-101.4亿。巨额亏损的主要原因一是天威集团新能源行业市场萎缩，产能过剩、产品价格走低等情况仍未
，超声波检验措施不合格，该超声波检验结论无效。
辽宁省电力公司抚顺东部220kV环网输电线路工程，监理单位辽宁电力建设监理有限公司基础评级记录中没有试块强度即被评为优良。
（七）建设
质量。针对当前我国电力发展速度快、建设规模大、技术难度高、外部风险因素多等实际，建议进一步加强建设、电力、水利、质检等行政主管部门的统筹协调，明确电力工程质量监督管理职责，落实各方监管责任，建立部门间的
保定分行直接进行了扣划以抵消部分债务，从而打乱了天威资金使用计划，加剧资金周转恶化。
自2012年8月起，联合资信连续6次调低保定天威信用评级，主要原因是经营亏损，偿债能力和流动性恶化。假如增信
措施，最新主体评级和债项评级均为BB。另外，公司还为ST天威债提供不可撤销连带责任担保，但就目前来看，公司似乎已是自身难保。
对于首单国企债券违约事件，将导致市场的信用分化加大。
11天威
表态中国允许个案金融风险后，已经慢慢变得常态化。如果天威集团债券违约，债市违约，将覆盖几乎所有金融产品。2011年以来，天威集团信用风险在逐年增加。评级机构联合资信评估有限公司已多次调降天威集团的主体
， 收入增速分别为8.9%/13.8%，净利润增速分别为45%/19%。估值与建议估值切换至未来12 个月，我们上调目标价15.8%到22 元，维持推荐评级。公司受益于4G 建设和宽带中国战略带来的光纤光缆
需求提振，尽管光纤和导线业务步入成熟期，但海缆及光伏背板电站上的布局推动公司以高于行业平均的速度增长。 风险光纤行业产能过剩带来价格快速下滑；光伏背板及电站业务进展
,同比增长33/34/28%,考虑到特变在海外输变电工程方面积攒的经验和口碑将大幅受益一带一路战略推进、新能源业务增资和香港融资后将进一步做大做强新能源业务,给予2015年33倍PE,目标价22元,维持买入评级。风险因素:电网投资不达预期、光伏项目实施不达预期、汇率风险
%，本期应付利息仅为8550万元。
由于天威集团新能源行业市场萎缩，产能过剩，产品价格走低等情况没有明显好转，公司亏损严重。该债券原评级为主体债项均为AA+，当前最新评级已被下调至B。此前
，天威集团已就2015年利息兑付存在不确定性风险进行过提示。
21世纪经济报道记者多次拨打天威集团公开的固定电话，但均无法联系上公司相关负责人表态。
即便距离最后实质违约仅有数个小时，市场对天威
