证券化

持续改善的阶段，分布式将逐渐上量，四季度有望迎来爆发式增长。随着分布式IRR风险的解决，融资难题将迎刃而解，银行贷款也有望逐步放开。未来电站的金融属性越来越强，依托较高回报率和收益明确的特点，具备证券化
尝试。健全的保险体制能降低运营商的风险，打消银行的部分顾虑，是光伏电站实现资产证券化的重要基础。以航禹太阳能购买的140kw分布式项目保单为例：保单期限为12个月，承包范围包括物质损失险和额外费用保险

、融资租赁（资产证券化）已筹措大量资金，由于负债率已较高，非公开定增募资对公司后续快速成长至为关键。同行上市企业海润光伏和中利科技的定增都成功过会，估计公司定增成功的可能性很大。目标价20.8元，维持买入

资金，公司通过贷款、自有资金、融资租赁（资产证券化）已筹措大量资金，由于负债率已较高，非公开定增募资对公司后续快速成长至为关键。同行上市企业海润光伏和中利科技的定增都成功过会，估计公司定增成功的可能性

，分布式光伏资产价值被市场广泛认可，资产转让或证券化的难度降低，资产周转率有望进一步加快；第三阶段，分布式光伏成本降低至达到居民用电平价上网，工商业分布式光伏逐步摆脱补贴依赖，分布式光伏市场真正的成长性开始爆发

，分布式光伏资产价值被市场广泛认可，资产转让或证券化的难度降低，资产周转率有望进一步加快；第三阶段，分布式光伏成本降低至达到居民用电平价上网，工商业分布式光伏逐步摆脱补贴依赖，分布式光伏市场真正的成长性

。未来电站的金融属性越来越强,依托较高回报率和收益明确的特点,具备证券化的基础,未来会激发各种商业模式和融资模式的创新,包括众筹、互联网金融、融资租赁、与信托/基金合作、境外低成本资金等,各种类型的公司
业绩增速高点远未到来,不能按公共事业的逻辑看待光伏运营。(2)随着电站资产证券化的实现,电站资产将得到有效盘活,重资产属性将弱化。(3)2014是分布式运营商布局元年,利润在密集建设期过后将逐渐释放,未来几年是运营商快速增长阶段,有望实现戴维斯双击。

新能源建设与管理经验，以及最丰富的电站资源，将证券化交易概念全面引入新能源产业。本公司与 Renewable 公司不存在关联关系。 （二）项目情况 意大利 Cassano 项目具体地址：意大利

资产证券化、互联网金融、政府扶持基金等。OFweek行业研究中心认为，资产证券化是未来光伏电站融资的主流趋势 Q：分布式光伏发电的市场前景如何？ A：光伏应用主流国家，包括德国、意大利、美国、日本

太阳能光伏电站，增加公司收益，最大化股东利益，让清洁、高效、 平价的太阳能电力走进千家万户，点亮绿色生活。公司将打造中国首个全球电站交易平台（主要针对光伏太阳能），利用国际金融平台，最专业的新能源建设与管理经验，以及最丰富的电站资源，将证券化交易概念全面引入新能源产业。