行远资本

光伏行业随着平价时代的临近，民营企业在充分的竞争之中逐渐优胜劣汰，呈现强者恒强的马太效应，二三线企业经营艰难，逐渐被市场淘汰，头部企业却扩产频频，订单不断，前景一片阳光，与资本市场秋波频传，主流投资
自主知识产权的第五代永祥法，生产成本降价空间巨大，根据公司最新的公告，未来新增产能的成本目标为3-4万元/吨，远低于同行。目前，外资正在加速退出硅料行业，通威硅料的市占率必将进一步上升。 三是公司电池片业务

3-4年开发需求。核心优势4：高激励计划彰显成长信心.激励计划行权条件为：18-20年业绩分别为20.5/39.8/69.9亿元，顺利完成第一个行权条件;2021年股权激励对应行权条件为业绩90.9亿元
成本逐年降低，三桶油的桶油主要开采成本在近五年下降10美金以上。目前桶油成本远低于油价水平，油气开发已具备较高安全边际。从资源禀赋角度考虑，页岩气逐渐成为国内油气生产的重要增量。钻井、压裂等技术的持续

奋斗目标实现之年。国家目标的如期实现昭示出朴素的真理大道虽远，久行必至。企业更是如此。能源变革势不可挡，绿色能源产业进入分久必合的新周期，协鑫将坚持与客户、合作伙伴携手走向产业集中、生态协同的共赢之路
经营、强改革同步进行，资产整合、资本经营、股权优化多管齐下。在负债率大幅降低、企业结构日趋优化的同时，主业特征明显、科技优势突出、产业资本互促的经营之路愈发稳健，动能转换成效渐显。 2019年，协鑫

寻常百姓家。中国光伏产业结构优化调整初见成效。 随着平价上网渐行渐近，光伏产业正在从政策驱动迈向需求驱动，稳定、及时的政策是保证产业健康发展的基石，而对绿色、清洁能源的需求和愿望实乃中国光伏长效发展的源
海外市场的不断涌现成为我国光伏产制造业持续、稳定发展的及时雨。 利用海内海外两种资源，发力国内国际两个市场，中国光伏必将行稳致远。 三北风电开发回流 大基地开发再启航 规模化、基地式开发是风电

，前三季度分布式光伏新增装机量首次超过集中式光伏电站。曾经，集中式发展的光伏电站，正顺势而变，走进寻常百姓家。中国光伏产业结构优化调整初见成效。 随着平价上网渐行渐近，光伏产业正在从政策驱动迈向需求
海内海外两种资源，发力国内国际两个市场，中国光伏必将行稳致远。 04 三北风电开发回流 大基地开发再启航 规模化、基地式开发是风电降低全生命周期度电成本的重要途径。 2019年，风电大基地建设

之年。国家目标的如期实现昭示出朴素的真理大道虽远，久行必至。企业更是如此。能源变革势不可挡，绿色能源产业进入分久必合的新周期，协鑫将坚持与客户、合作伙伴携手走向产业集中、生态协同的共赢之路，打造新型
年，协鑫稳中求变，紧盯收益率、负债率、现金流关键性财务指标，严抓品质、成本、市场经营管控主题，瘦身健体，提质增效，一手做加法，一手做减法，调结构、降负债、抓经营、强改革同步进行，资产整合、资本经营

脱贫攻坚战的决策部署，加强了在规划、项目、资金等方面的政策倾斜;通过优化顶层设计，制定调整了贫困地区能源发展三年行动方案，支持贫困地区重大能源项目建设，持续加大能源扶贫工作力度。国家能源局前后共下
的作用，通过引导资本流向来撬动产业链配套发展，四两拨千斤，让贫困地区自带流量，成为吸引资金、产业入驻的网红之地。这一切的背后，是一只看不见的手，这只手名叫产业基金。国家开发投资公司(以下简称国投)就是

0.5GW到50GW，100倍仅仅用了7年时间。最高峰时2017年占全球新增装机量的52%。 同样，中国光伏企业更是高速崛起，无论是在实业端、还是资本端创造了一个个奇迹，比如：我所在的爱康集团从成立到
。国内电站年新增装量从10GW激增到53GW，仅用了3年时间。这一切热闹繁荣的背后却是数百亿的巨额补贴拖欠、大量电站的弃光限电、超20GW的无指标电站、近20%的新建扶贫电站发电低于设计值80%、远