融资买入

交易日的回调之后，目前的协鑫新能源已具备了买入的机会。其中一个主要的关键点是，此前太平金融斥资80亿港元入股协鑫新能源的成本价是0.522元，目前股价已跌穿这一价格。 智通财经APP同时梳理发现，在
全球加息风声愈演愈烈、现金为王的大背景下，协鑫新能源下半年的融资金额约为175亿元，现今堪称现金奶牛。 如果再从协鑫新能源行业地位全球第二大光伏电站运营商、2017年净利润预期、发电量再创历史纪录、负债

%、32%、20%。维持公司买入-A 的投资评级,上调目标价至20.68元。风险提示:政府补贴政策不达预期、储能政策不及预期、竞争加剧风险。科士达:光伏业务发力,业绩持续高增长科士达 002518研究机构
净利润增速分别为30%、27%、25%, EPS 为0.65/0.83/1.03元。考虑到公司未来业绩增长确定,我们维持买入-A 的投资评级,6个月目标价为20.00元。风险提示:光伏业务受政策补贴

，基本不会考虑坏账计提。这里做一个假设，如果12亿元的电价补贴逐渐入账，将会减少江山控股的财务费用。如果以8%左右的融资成本计算，以12亿元作为基准，则江山控股一年的财务成本可减少9600万元，仅此
通财经APP同时发现，在进入港股通标的之后，内地资金开始潜伏江山控股。9月7日，内地资金开始通过港股通买入290万股江山控股股票，至9月21日总买入股数达682.5万股，增加235%。从这方面而言，新能源行业风口正起，曾被誉为最牛光伏上市公司的江山控股值得关注。

水平，以及项目融资成本。对于下游市场，招银国际青睐协鑫新能源(451HK,买入)，基于其光伏装机容量增长的确定性，以及逐渐提高的运营效率，但招银国际对于较大规模的资本开支所带来的股权融资需求维持适度

原来的105吉瓦提升至至少197吉瓦)。招银国际认为市场关注将重新回到光伏下游企业的产能增长，电价水平，以及项目融资成本。对于下游市场，招银国际青睐协鑫新能源(451HK,买入)，基于其光伏装机容量增长
，基于光伏玻璃市场供需平衡更趋向于供应端，招银国际认为信义光能(00968，买入)将是板块首选;基于较低的市场估值以及更高的产品销售均价预期，保利协鑫(03800，买入)也是招银国际的板块偏好之一

前买入及复牌当天盘中抄底的投资者一网打尽，则更值得深思：停牌前“无脑买入”坐等暴利进账已经一去不复返，恢复上市股的“红利时代”已经过去。据了解，ST常林虽然扭亏，但一季度每股收益仅有0.055元，按
是因为公司产品市场竞争日趋激烈，产能不能完全释放，导致成本上升，产品毛利率下降。并且其融资规模增加，导致利润下降。另外，由于外销出货量增加，使得公司运输费用增加，以及公司增加超薄双玻组件质量保险费用，使得销售费同比增加，利润下降。

小贷公司，分别是：江山宝源国际融资租赁有限公司、广州宝乾小贷有限公司。现时可否买入一个企业是否优良，除看营收及净利润增长之外，负债更是最重要的科目。上从图来看，在2015-16年开始转型之外，江山控股
不断扩大，光伏发电企业被拖欠补贴的问题，等同增加江山控股收益。同时，光伏电站是良好的资产证券化标的，通过该方式，又可为江山控股拿到低成本资金，实现滚动增长。不可忽视的管理层，弥补企业的融资短板纯净化业务

国内设立电站运维公司，主要从事光伏电站的第三方代理运维业务;2、公司或下属子公司拟投资人民币一亿元设立爱康绿电宝金融服务有限公司，主要从事光伏电站的互联网金融融资业务;3、公司或下属子公司拟投资人
评估子公司及互保服务子公司，聚焦光伏电站后市场，不仅有利于提高公司自身电站的运营效率，还可以对外提供相应服务，为公司未来成长寻找新的增长极。公司在电站收益率和融资方面引领行业发展，不断创新;能源互联网

，典型公司如旷达科技；2）高负债率企业通过融资性增长，获取低成本资金，实现原有股东ROE与EPS水平的提升，典型公司如爱康科技。经过2014年的良好表现之后，电站企业投资积极性逐步回落：一方面在限电
、补贴拖欠的背景下，电站企业内生增长能力受限；另一方面，随着企业杠杆率提升及PE水平回落，融资性增长面临利润增长，而EPS弹性不足的局面，从而使得运营业务吸引力下降。当前时点，如何看林洋电站业务的投资价值

2015 年大幅反转，迎来中长期向上的拐地，因此调升公司评级至买入评级。风险：电站建设进程不及预期;市场系统风险。特变电工：一带一路，共建繁荣类别：公司研究 机构：中信建投证券股份有限公司 研究员：徐伟
沿线多国建立密切联系)，亚投行和丝路基金的建立将补全公司融资能力方面的短板，海外业务将迎来高速增长。特高压迎来高速增长公司是特高压交流变压器/电抗器和特高压换流变压器的主要供应商。今年将有两交五直