营收状况

，习惯了高歌猛进的新能源光伏企业，却在这一财季迎来了跌声一片，全球光伏行业无疑已经进入调整期。看看这些光伏大佬们交出的成绩单吧今年第一财季，全球仅有5家光伏企业净营收超过5亿美元，却齐刷刷地都出现了环
比下降，无锡尚德总净营收环比降7.2%，美国第一太阳能(First Solar)净营收环比下降6.9%，晶澳太阳能净营收环比降5.5%，英利绿色能源净营收环比降14.4%，天合光能净营收环比下降14.2

，明年EVA 营收比重由37%提升至52%。 4. 预估今年营收为78.85 亿元(YoY+24.43%)，EPS 为7.33 元，然本净比未偏低，投资建议维持逢低买进：三月之后亦进入印度与大陆需求旺季
，预期今年上半年EVA 与LDPE 的价格维持高档，难有大幅回档之空间，有利于亚聚营运。预估今年亚聚的营收为78.85 亿元(YoY+24.43%)，由于EVA 报价略高于原预估，故调整后税后EPS 为

旺能光电股份有限公司近日向台湾证券交易所提出撤销其之前所提出的股票公开发行上市的申请，旺能光电将暂停上市规划，未来将根据市场环境变化及公司运营状况另选时机再申请上市事宜。旺能光电表示，鉴于目前
太阳能市场受终端需求疲弱及供大于求的影响，整体市场状况不佳，以及资本市场的现状，即使继续上市申请也对公司资金挹注效益有限。因此基于对公司整体资金成本效益的考虑，旺能光电决定撤回其上市申请。此次已经是旺能光电

补贴政策的不确定性而带来的组件需求下跌现象。5月20日，英利绿色能源第一季财报显示，第一季度营收为5.273亿美元，低于市场预期的5.675亿美元，净利润为5620万美元。5月上旬，意大利光伏政策尘埃落定
满负荷生产。与之相对的是需求缩减。近日，欧洲光伏产业协会表示，2010年，光伏组件新的组装量比上一年度提升130%，而2011年，则同比只提升27%。产业不景气状况迅速反映在股价上，赛维LDK等大牌

了全球光伏产业中强者愈强的趋势。最后，市场调研机构IMS光伏组件出货量两年来首次下跌的最新报告，则恰如其分地反映了全球光伏产业2011年以来并不怎么景气的整体状况。而日本首相菅直人关于调整核电发展计划
的因素。2010年保利协鑫实现营收184.7亿港元，较2009年同期的49.4亿港元增长274%，期内成功转亏为盈，净利润达40.2亿港元。而与这种良好业绩相匹配的是期内保利协鑫一跃成为全球规模最大的

几年普通CIGS电池的效率将从目前的11%提高到15%左右，同时CIGS薄膜太阳能电池的市场占有率将在2012年实现翻番达到30%，则是最大动力之所在。再次赛维LDK降低2011年Q1营收预测，则凸显了
中国光伏企业一季度经营状况冰火两重天的局面。最后道达尔拟斥巨资收购SunPower60%股权，则是这家法国石油巨头光伏梦想的进一步延续。 除此之外，印度光伏项目的投资商4月底表示，由于开发商低价竞标

对于众多光伏企业来说，这个5月似乎并不那么美妙。与一年前的翘首企盼相比，当2011年的5月来临之时，曾经意气风发的光伏明星企业们甚至都有躲避之意。因为在这样一个节点，它们2011年一季度的经营状况将
%。另外5月12日，德国太阳能电池大厂Q-Cells SE公布2011年第1季财报。报告显示，期内Q-Cells营收年减46%至1.251亿欧元；净损金额则达4,110万欧元。OFweek太阳能光伏

%。一季度营收同比增长70.7%。 　光伏2010年的爆发式增长不可持续，关注进口替代相关设备及辅料的公司。2011年一季度的增长更多来自于光伏厂商的扩产，与此同时，2011年上半年光伏产业链中下游
多为负数。我们认为在设备降价的背景下，风电场的议价能力较强，可以拖欠尾款，从而导致风电行业现金流状况恶化。下半年继续看好风电场相关公司。 　 核能静待政策结果。由于日本核泄漏问题产生对核电安全问题

也是如此，这家公司将很快面临现金短缺的状况。坊间传言，赛维LDK打算把其在多晶硅领域的资产剥离成一个估值10-30亿美元的公司，在香港上市，以缓解窘境。但即使传言是真的，也不能保证投资者对这家公司感兴趣。一句话：赛维LDK太阳能有限公司下调营收预期，是这家公司在走下坡路的一个最新迹象。

英利绿色能源全年净营收125亿元，净利润14.19亿元。除了上文提到的2009年的账面亏损，英利的财务报表一直很漂亮，毛利率一向保持在30%左右，2010年更是达到33%，这个数字即使是在被外界指责为
，并最优化利用技术创新。有细心的分析人士在查看英利2010年财报时发现，英利的营销也有侧重点，主体还是组件，净营收比率占到97%以上，其他环节生产的多晶硅、硅锭、硅片和电池几乎全部用于内部消化