营收下降

的重要性，亚玛顿早在多年前便筹划向产业链上游延伸。不过，由于在2015-2017年间，亚玛顿投建了330MW的光伏电站，导致现金流压力陡增，加之2018年531新政的出台导致光伏行业景气度下降，使得
太阳能瓦片玻璃供应商，2019年双方的交易额占公司营收的比例达到7%。同时，公司在2019年与隆基股份签订长单销售合同，2020-2021年间将向其销售6028万平方米的光伏镀膜玻璃（2mm）。2020年

成套设备及元器件，该业务占当年营收份额的61.33%，但2021年上半年，该业务营收占比下降至31.54%，已不再是公司的第一大主营业务来源。取代它的是微型逆变器及监控设备，这一业务2018年营收份额占总营收

。 2018年，禾迈股份的主要营收来源为电气成套设备及元器件，该业务占当年营收份额的61.33%，但2021年上半年，该业务营收占比下降至31.54%，已不再是公司的第一大主营业务来源。取代它的是

年1-9月，禾迈股份实现营收50691.19万元，较上年同期增长约65.94%，扣非归母净利润11786.76万元，同比增长90.51%;同时，禾迈股份预计2021全年将实现营业收入7-7.8亿元
显示截止2021年上半年，禾迈股份微型逆变器产量为17.37万台，电气成套设备中高压柜产量430台，低压柜产量1106台,配电箱产量8860台，微型逆变器及监控设备营收占禾迈股份总营收的比重，已从

。2018年6月，Enphase公司以现金和股份的混合收购SunPower微型逆变器公司。收购完成后Enphase将成为SunPower微型逆变器的独家供应商，营收迅速上升，并通过进一步技术创新和降本
昱能在微逆市场出货量位列全球第二，国内第一。目前，昱能科技推出的第四代高功率大电流产品，可以匹配功率达670W的光伏组件，单瓦成本大幅下降，已与组串逆变器价差不大，是多体微型逆变器领域的又一次重要技术

的第二天，信义光能和信义玻璃的股价早盘均出现了大幅下跌，分别跌超11%和5%。 根据索比咨询最新数据显示，2021年12月第三周单晶硅料价格继续呈下降趋势，环比跌幅在3.58%-3.65%之间
持续而稳定。因此，即使短期出现硅料产能过剩的局面，也不会复刻2018-2020年间的惨状。 从公司自身发展需求看，信义光能目前的营收主要来自于光伏玻璃业务和光伏电站业务，两者在2021H1的占比分

)、东方日升(300118)等光伏产业上中下游龙头企业相继落子滁州。 为实现双碳目标，2021年7月，安徽省经济和信息化厅印发《安徽省光伏产业发展行动计划(2021-2023年)》，明确提出了三年营收
媒体视为滁州光伏产业发展的元年。 公开数据显示，今年第三季度，隆基股份实现季度内营收为211.07亿元，同比增长54.17%。单季度归属于上市公司股东的净利润为25.63亿元，同比增长14.39

内急剧增加的情况下，叠加扩产周期超过18个月，硅料价格的上涨成为了当时业内的一致性预期。伴随着硅料价格的一路上涨，爱旭股份的股价也一路狂泻。而公司的经营业绩，也非常符合市场的预期2021H1营业净利润同比下降
117%，Q2单季扣非净利率下降至-4.58%。 不过，可喜的是公司2021H1营业收入同比增长86%，经营规模持续扩大。与此同时，公司于4月23日发布了非公开发行股票预案，拟募集资金不超过35

市场份额持续下滑。部分海外厂商如ABB、Schneider等开始退出市场，对逆变器业务进行部分或全部的剥离，曾经几乎占据半壁江山的SMA市占率也不断下降，2020年出货占比下降到7%。 2020全球
户用市场的逆变器企业综合盈利能力进一步提升。 另外，从2021年的半年报和三季报财务数据来看，阳光电源、锦浪、固德威等主要的国内逆变器上市企业在营收、净利润等方面都取得了较为强劲的增长。 组串式

设备业务2021H1占比为5.2%，近两年间对总营收的贡献度逐年下降。此外，公司还涉足了分布式光伏发电系统业务，只是占比相对较低，2021H1仅为1.7%。不过，其2021H1的收入规模是去年全年的
225.94倍（扣非后），要知道，公司的营收规模尚不足十亿。考虑到科创板的新股定价由承销商和参与询价的专业机构协商确定，市场化程度高，因此禾迈股份本次的发行价和估值水平充分体现了市场对于公司的发展预期和