股价危机

已经开启，过剩产能将逐步被淘汰，但在整体利好的大势之下，企业基本状况将开始影响个股走势。摩根大通分析师早在9月初就发布研报，建议买入光伏股。 除了光伏板块，在美上市的康迪车业股价也连续大涨，近
一周累计上涨近63%，今年以来康迪车业股价的涨幅也超过了110%。华尔街分析人士认为，中国出台新能源汽车补贴政策，重点加大政府机关、公共机构、公交等领域新能源汽车推广力度，这对于康迪车业来说是重大利好

9月20日，晶科能源有限公司（下称晶科能源）宣布增发380万份美国存托股，午盘股价大涨13.47%至18.70美元，一年前的今天，其股价还不到4美元。其他光伏中概股股价在今年尤其是下半年也进入上升
通道，天合光能、英利绿色能源自年初以来的累计涨幅均超过100%。股价大涨来源于利好政策的密集出台。7月中旬国务院发布指导意见，提出支持用户侧光伏应用、完善电价和补贴政策、加大财税政策支持力度、完善金融

9月20日，晶科能源有限公司（NYSE:JKS，下称晶科能源）宣布增发380万份美国存托股，午盘股价大涨13.47%至18.70美元，一年前的今天，其股价还不到4美元。其他光伏中概股股价在今年
尤其是下半年也进入上升通道，天合光能（NYSE:TSL）、英利绿色能源（NYSE:YGE）自年初以来的累计涨幅均超过100%。 股价大涨来源于利好政策的密集出台。7月中旬国务院发布指导意见，提出支持

(Sunpower)的太阳能电站项目，为2011年开始陷入危机的全球光伏行业吹来一阵暖风。 分析人士指出，尽管此举对其它光伏企业，特别是中国企业的直接影响力并不大，但是巴菲特的强大影响力却明显提振了
市场信心。例如，在此之后多晶硅价格稳步走高，9月股价大涨的明星股大全新能源近期就计划提高多晶硅产量。 由于贸易战等一系列原因，中国光伏企业在海外市场举步维艰。但分析人士强调，此举却激发了中国为

低谷，公司的投资机会需等待行业洗牌。目前洗牌已经开始，国内中小型企业已经停产，国外一些大型企业也宣布破产。公司具备相对竞争优势，有望在危机中剩存。 股价催化剂:行业洗牌，中小企业退出；新兴国家
PE为128X、34X、18X，考虑到公司未来业绩高增长及7.5GW电站较大的想象空间，我们给予公司买入评级。 　　重点关注事项 股价催化剂（正面）:电站进展超预期、光伏行业超预期。 风险

好转 上一轮光伏行业的景气向上周期始于金融危机过后的2009年，然而，在过去两年间落后产能持续退出以及中国、美国、日本、东南亚等新兴终端市场逐渐启动的共同作用下，整个光伏行业的供需关系已经趋向于
。 国金证券新能源分析团队认为，首先，作为对政策高度敏感的板块之一，后续支持政策的推出以及此前已出政策的细则发布，都将成为光伏板块股价表现的催化剂。按照国务院会议的精神，预计后续可期的新政策将

在光伏圈，什么样的事都会发生。业绩连续巨亏，股票却逆势狂飙10倍，这样的事情正发生在港股上市公司顺风光电身上。自2012年底郑建明入主后，顺风光电的股价已经狂涨十倍。而在其股价一路飙涨的同时，则是
，对比飙涨的股价，顺风光电的业绩则惨不忍睹。根据顺风光电财报，2013年上半年，其营业收入大幅下滑36.9%至4.16亿元，亏损则高达6.73亿元;在出货量上，其太阳能产品出货量还不到200MW，这样的

在光伏圈，什么样的事都会发生。 业绩连续巨亏，股票却逆势狂飙10倍，这样的事情正发生在港股上市公司顺风光电身上。 自2012年底郑建明入主后，顺风光电的股价已经狂涨十倍。而在其股价一路
A股组件上市企业。 不过，对比飙涨的股价，顺风光电的业绩则惨不忍睹。 根据顺风光电财报，2013年上半年，其营业收入大幅下滑36.9%至4.16亿元，亏损则高达6.73亿元；在出货量上，其

相对竞争优势，有望在危机中剩存。股价催化剂：行业洗牌，中小企业退出；新兴国家推出新的政策刺激光伏需求；德意抢装超预期。核心风险假设：组件价格下跌超预期
投资机会仍需等待。我们下调公司12-14年EPS至-0.28、0.21、0.54(原为0.20元、0.28元和0.54元)，目前股价(15.72元)对应PE分别为-56倍，73倍和29倍，维持中性评级