组建出货

股份有限公司 研究员：张学 日期：2016-04-29点评：逆变器出货第一，助力业绩高增长。2015年公司主要产品光伏逆变器出货量约8.9GW，其中国内逆变器出货7732.2MW，同比增长103.02%；国外

驱动，现金牛业务支撑公司转型 作为光伏逆变器龙头，公司销量持续高增长， 2015年出货量达8.9GW，其中国外1.2GW，同比增长翻番不止;公司2012年进入电站系统集成业务，BT 与EPC 业务快速
：公司 研究机构：群益证券(香港)有限公司 研究员：群益证券(香港)研究所 日期：2016-05-27 结论与建议： 公司今日发布公告，与广西电网公司签订合作框架协议拟组建售电公司，共同推进传统

-充电桩-电动车之间的协同效应，开创新业务模式。逆变器与电站BT 双轮驱动，现金牛业务支撑公司转型作为光伏逆变器龙头，公司销量持续高增长， 2015年出货量达8.9GW，其中国外1.2GW，同比
组建售电公司，共同推进传统电力行业的售电侧改革，公司具有成本较低的水电资源，广西电网在终端售电环节具有营销、计量、结算方面的优势，在电改大潮即将到来之际，双方合作可以优势互补，共同实现利益最大化。预计

，不到三年的时间，华为已经成为了逆变器出货量中国第一，世界第二。身为跨界投资者的华为和阿里，因为其企业自身的明星光环，获得了更多的关注。它们选取的切入点，也将光伏行业的产业链在无形之中逐渐扩大。从尚德电力
，制造商们出货量、排名开始趋于稳定。另一方面，随着下游终端电站市场的兴起，全新的市场开始萌发、孕育并快速增长。伴随着全新市场的出现，市场争夺也随之而来。加上行业门槛较低、收益稳定、利润可观，很多非

要去面对行业外巨头企业了。2013年，华为推出逆变器产品。如今，不到三年的时间，华为已经成为了逆变器出货量中国第一，世界第二。身为跨界投资者的华为和阿里，因为其企业自身的明星光环，获得了更多的关注。它们选取
了天翻地覆的变化。一方面，传统的制造业企业开始稳定自己的市场份额，制造商们出货量、排名开始趋于稳定。另一方面，随着下游终端电站市场的兴起，全新的市场开始萌发、孕育并快速增长。伴随着全新市场的出现，市场争夺

组件出货量雄踞全球的天合光能，其市值约54.7亿人民币，和国内上市公司拓日新能旗鼓相当（56.13亿元人民币），不到中环股份的1/4。2、2015年，阿特斯以营收225.9亿元（34.7亿美元）和净利润
场？私有化必须有雄厚的资金保驾护航；而且从私有化退市到回归A股需经历私有化、解除红筹架构、借壳A股等步骤，光是组建特别委员会、聘请独立的特别委员会顾问到完成简易合并就要耗费4个月左右的时间。从前两年的运营

组件出货量雄踞全球的天合光能，其市值约54.7亿人民币，和国内上市公司拓日新能旗鼓相当（56.13亿元人民币），不到中环股份的1/4。2、2015年，阿特斯以营收225.9亿元（34.7亿美元）和净利润
，光是组建特别委员会、聘请独立的特别委员会顾问到完成简易合并就要耗费4个月左右的时间。从前两年的运营业绩来看，阿特斯、天合光能、晶澳太阳能等在美上市的光伏企业，都具备了较强的海外布局及运营能力，收入及

组件出货量雄踞全球的天合光能，其市值约54.7亿人民币，和国内上市公司拓日新能旗鼓相当（56.13亿元人民币），不到中环股份的1/4。2、2015年，阿特斯以营收225.9亿元（34.7亿美元）和净利润
真有必要回归A股市场？私有化必须有雄厚的资金保驾护航；而且从私有化退市到回归A股需经历私有化、解除红筹架构、借壳A股等步骤，光是组建特别委员会、聘请独立的特别委员会顾问到完成简易合并就要耗费4个月左右的