硅料龙头
释放，叠加11月部分硅料价格的走跌以及硅片继续薄片化的进程，也给予了硅片一定让利空间。进而导致硅片价格的走弱。对于后续市场，SMM认为，经历此轮龙头企业带头降价后，考虑成本因素以及市场情绪，硅片价格短期
与电池片供需的错位造成了硅片供应过剩，进而导致了硅片价格的走跌。另一方面，前期由于硅料供应的紧缺限制了硅片产能的释放，使得硅片价格仍保持相对稳定，但进入第四季度，随着国内硅料供应的放开，硅片产能得到
上行周期。2.2 供给端成本控制以龙头企业福莱特为例，2021年纯碱、石英砂、石油类燃料、电、天然气分别占公司原材料及能源能力采购成本的 29%、15%、25%、13%、16%。图2-3 福莱特原料
，其中旗滨、南玻2023年单线窑炉规模分别达1079、1108T/D，迈入行业第一梯队。除了规模优势、人才和技术积累不逊色外，其也在往上游布局矿沙，相信与龙头信义、福莱特的差距将缩小。另外，我们也看到
%。硅片两龙头的降价行为使得光伏产业链价格拐点得到进一步确认。今年是硅片扩产跃进之年。从索比咨询对目前产业链各环节产能统计来看，截至今年10月底，硅料产能约410.5GW，硅片产能约504.8GW
，电池片产能约389.5GW，组件产能约400.5GW。硅片已经成为产业链产能最大环节。硅料放量带动硅片开工率提升，硅片企业出现累库现象，11月硅片产量有望再度大幅提升，但电池片产能增幅有限，新增硅片产能
: visible;"硅料在接下来的一段时间portant; overflow-wrap: break-word !important; color: rgb(0, 126, 185
，硅片与硅料厂家处于价格博弈状态。portant; overflow-wrap: break-word !important;"portant; overflow-wrap: break-word
发展路线图，规划了隆基乐叶泰州电池及组件基地。在隆基、晶澳这样的光伏龙头履职，刘勇当年被中来股份格外看重，从年薪可见一斑。2016年，刘勇年薪高达61.4万，超过了林建伟，在中来股份董监高中薪酬排名第
1.587亿元，对其2020年净利润影响1.68亿元。如此境况下，中来股份扩张不停，谋求切入光伏产业上游硅料领域，今年3月，与太原市人民政府、古交市人民政府签署了《战略合作与投资协议》，约定拟在山西省
水涨船高，上调约0.05-0.1元/W;2021年底，硅料结构性紧缺，组件价格节节攀升，最高时超过2元/W，仍挡不住相关企业安装热情，连续两年12月份单月装机超20GW。█ 第三，供应链方面，硅料产能产量
增加，对各环节开工率形成支撑。据索比咨询统计，今年10月，协鑫科技、新特能源、亚洲硅业、青海丽豪、内蒙古东立等多家硅料企业新产能释放，合计约12万吨/年，当月产量环比增长1万吨左右，达到8.65万吨
关键。2006年，隆基毅然决然选择进入“无人区”，“AII IN”转换效率更高的单晶技术路线。而彼时，业内多数企业要么聚焦于制备简单、成本低廉但转换效率较低的多晶技术路线，要么疯狂融资进军价格暴涨的硅料
的用户，并成为即时通讯领域的龙头。但“后知后觉”的腾讯仅在短短1-2年时间内，就让“米聊”销声匿迹。而“微信”成功的基础，则是腾讯在资本、用户、营销、产品、技术等多个层面强大的市场竞争力。进入2021年
陆续在2022年-2023年一季度开始投产。今年前三季度，全球光伏需求保持高景气度，我国新增光伏装机 52.6GW，同比增长 106%;光伏组件出口
121.5GW，同比增长89%。作为行业龙头
毛利率为例，前三季度综合毛利率为16.11%，较2021年度下降4个百分点。近期，硅料价格高位持稳，单晶致密料主流成交价格约为305元/公斤。隆基绿能表示，硅料价格已达到敏感期，
各家企业对于市场
趋势放缓从需求侧来看，随着硅料产能释放，下游组件排产有望放量，并且国内集中式电站多采用双玻，集中式电站起量将带动双玻渗透率提升，共同拉动玻璃需求。因此行业供需偏松的局面有望改善，龙头企业的市占率有望
龙头企业11月排产已超过5GW，预计11月组件产量将继续增加至28GW左右。在下游需求的拉动下，光伏玻璃开始发力。前述企业人士称，当前公司光伏玻璃订单比较充足，库存继续呈下降趋势，库存天数约2周左右，较
2023年硅料瓶颈解决，价格回落有望向下游让利，关注硅料下游盈利有望增厚。受益技术变化，TOPCon放量，相关企业盈利有望增长，相关辅材，比如POE粒子，受益于供需紧张有望量价齐升。硅料价格预计23
