硅料电池片
，诸侯割据。硅料环节有一方霸主，比如大全、通威、协鑫；硅片行业有一方霸主，比如隆基、中环；电池片行业也有一方巨头，比如通威、爱旭；组件环节也有一方霸主，除了隆基，还有晶科、晶澳、天合和阿特斯。此外，还有
对抗的窘境，尤其近年比较明显，从玻璃、硅料紧缺，到大小尺寸站队，再到HJT与Topcon之争，光伏企业始终疲于应付各种不确定性，盈利能力也很难有持续性保障。
前不久，头部企业爱旭与通威之间的是非恩怨
光伏需求迎向上拐点，后续力推颗粒硅、异质结设备。
硅料价格迎全年首次下跌;光伏需求将迎来向上拐点
1)自年初以来，硅料价格首次出现下降。据硅业分会报道，多晶硅价格开始下降。相比上周报价，本周单晶
，硅料价格上涨超150%，压制行业终端需求。近期CPIA发文呼吁光伏行业健康发展，硅料价格涨速明显放缓，近期甚至开始下降。预计未来硅料价格将形成拐点向下，进入良性区间，光伏行业需求有望迎来向上拐点
硅料
继2020年4月份硅料产量历史新高后，2021年6月份硅料产量再创新高，产量4万吨(约14GW)，环比增长3.5%，主要系永祥检修产能优化导致。TOP5产量总计3.5万吨，占比87.2
%，综合开工率108.2%。
预计2021H2硅料将持续供不应求的状态。2017年-2020年行业供需波动大导致大部分硅料厂停产且几乎没有新增产能，2021年新增产能释放有限，且在2021年H1硅料部分
硅料价格迎全年首次下跌；光伏需求将迎来向上拐点
1）自年初以来，硅料价格首次出现下降。据硅业分会报道，多晶硅价格开始下降。相比上周报价，本周单晶复投料成交均价21.42万元/吨，环比下降1.38
%；单晶致密料成交均价21.10万元/吨，环比下降1.12%；单晶菜花料成交均价208.2元/kg，环比下降1%。
2） 自2020年12月以来，硅料价格上涨超150%，压制行业终端需求。近期
多晶硅料人民币价格为 US$28.696/KG，小幅减少 0.25%。
多晶硅片人民币报价为RMB2.2/Pc，跌幅达到9.47%;美金最新报价为 US$0.33/Pc
单晶硅片人民币报价依旧为 RMB5.87/Pc;G12单晶硅片人民币为 RMB7.53/Pc。
多晶电池片本周人民币价格为 RMB0.73/W，减少了 7.59%;美金报价从
，中下游多家企业纷纷下调开工率，抵制硅料持续涨价，单晶用料报价终于停止上涨趋势，高位走稳。 随着电池片、组件企业不断降低需求，下游压力已逐步上导至硅片环节，硅料与硅片处于博弈状态，在下游需求不足的
走稳。 随着电池片、组件企业不断降低需求，下游压力已逐步上导至硅片环节，硅料与硅片处于博弈状态，在下游需求不足的情况下，硅料价格或在Q3有下探趋势，但跌幅有限，随着计划检修企业数量的增多，硅料供应
分析，索比咨询认为硅料价格不会再达到更高水平。 近2个月，下游企业始终以降低开工率的方式降低需求，对硅料价格施压，在上周硅片、电池片首先降价之后，硅料端终于开始了下调价格，给光伏行业带了信心。 本周
硅料开工率
5月份硅料企业综合开工率在100%以上，5万吨以上企业开工率102%，2-5万吨企业开工率115%，2万吨以下企业开工率为104%。新特能源有部分产线处于检修状态，开工率略低
%、晶澳开工率95%、上机开工率98%。
数据来源：索比咨询
电池片开工率
垂直一体化头部企业开工率高于80%，爱旭、润阳电池片企业开工率在60%以下。电池片TOP20企业
/1.4/1.3;预计至 2021 年底，硅片/电池片/组件相对多晶硅环节产能倍数进一步扩 大为 2.0/1.8/1.5。
硅料供给短缺推升多晶硅价格，预计 2021 年维持相对高位。自 2020 年下
1. 多晶硅行业投资逻辑
供需方面，碳中和引领光伏长期需求增长斜率增大，供给端由于多晶硅产能释放周期 较长，与终端需求变化及下游环节产能释放周期存在错配，中短期供需维持紧平衡，硅料 价格维持高位
