硅料电池片

会通过签长订单囤积硅料的方法来应对风险，而光伏产业链链条特别长，每个环节都放大了原料库存预期。 比如，硅片制造商多采购多晶硅原料;电池片制造商多采购硅片，甚至有些下游制造商都会跨越到更上游的环节进行采购
长久以来，作为光伏行业上游重要原材料，硅料产业备受市场关注。十月，多晶硅价格来到近十年的价格高点，更是引发了市场对硅料乃至光伏产业链的激烈探讨。 时隔十年，硅料价格暴涨，对行业的影响与意义何在

，东方日升第三季度扣非净利润同比下滑166%，爱旭股份净利润同比下滑109%，两者均属于电池片以及组件环节企业。在上游硅料和硅片价格大幅上涨的情况下，下游企业的利润空间被挤压殆尽。从数据上看，大全能源Q3
均涉及硅料环节，其中前者的收入几乎全部来源于硅料的销售。中环股份则主要以硅片的销售为主，而迈为股份是光伏设备厂商。由此可见，业绩增速排名前列的企业，均来自于产业链上游。 反观产业链下游企业

硅料 继上周硅料价格涨幅收窄后，本周持续受能耗双控影响，硅料价格小幅上涨，多数企业保持观望状态。 从供应端来看，受能耗双控影响，硅粉产出受限，硅料呈现供不应求的状态;从需求

硅料价格 时至月末，已签订订单的执行程度方面，不同企业执行情况稍有差异，个别区域受近一波疫情影响，物流运输方面遭受困难而导致硅料交付周期不甚稳定。 本周陆续仍有新订单签约，主要成交价格区间
也有缓慢、小幅继续抬升，愈发接近270元人民币价格的高位均价，另外时有传闻更高的报价流出，至于买方能否在衡量后接单，尚需等待和观察。虽然也仍有部分买方环节存在顾虑和观望，但是目前了解硅料厂家方面的库存

硅料环节 本周硅料报价小幅波动，临近月末，大部分硅料企业陆续开始洽谈11月份订单，继上周市场报出275元/KG的价格后，市场成交较少，新签订单的主流价格主要集中在266-272元
/KG。但在能耗双控的政策影响下，市场供应本就紧缺的多晶硅料进一步紧张，部分散单报价持续上扬，但下游并未买单。多晶用料方面，由于目前成交情况进一步减少，产品市占率降低，本周起取消多晶用料项目的人民币报价

%;实现扣非净利润29.36亿，同比增长208%，环比增长34%。 　　从盈利能力来看，受硅料价格上涨的影响，通威股份今年前三季度综合毛利率达到25.57%，较去年同期提升8.99个百分点。其中，Q3综合
水平来看，今年前三季度经营性现金流净额达到35.62亿，同比增长75%。不过，现金盈余保障倍数从去年同期的59.82%下降到56.26%。 　　此外，受太阳能电池片、高纯晶硅工程建设等因素的影响，在建

-0.51%。企业的盈利能力显著改善。 　　爱旭股份今年前三季度业绩大幅的下降主要原因在于进入二季度以来，上游硅料、硅片价格持续快速上涨，而电池片环节的成本压力向下游客户传导较慢，导致公司的经营业绩受到
较大影响。但随着未来硅料产能的逐步释放以及硅片产能的大幅提升，上游硅料与硅片产品将逐步进入下行周期，公司的盈利能力也将逐步修复。

阳光新能源总裁祁海珅对《证券日报》记者表示：在此次的硅料涨价浪潮中，硅片环节向下游传导价格的能力比较强，主要是我国目前阶段的先进硅片产能暂时不足，下游电池片产能远大于硅片产能，硅片需求旺盛，利润可观
电池片、组件端企业亏损，这是由于硅料、硅片环节龙头企业垄断造成的。预计硅料、硅片高价位还将持续半年左右，直至硅料和硅片新增产能完全释放。 　　硅料涨价不能无止境的，目前的价格已经很大地影响了终端装机规模

在8.90-9.10元/片，成交均价维持在9.05元/片。 　　本周硅片价格持稳运行。从需求端来看，本周由于组件端维持低开工率使得对电池片的需求减少，进而传导至硅片端，使得本周硅片出货量较上周小幅
下降。从供给端来看，受限电政策影响，云南、宁夏、青海、内蒙等地的工厂出现减产情况，导致本周硅片供应量下降。另一方面，硅料价格高位收窄涨幅，多数硅片企业对后市持观望态度，因此部分企业仍然维持接取代工订单的

政策不断，尤其是分布式光伏领域有明确的政策驱动和增量空间释放，光伏板块成为市场资金和投资者关注的焦点。 张翠霞对《证券日报》记者说：近年来光伏上市公司业绩和股价波动较大，一方面是产业链供需影响，例如硅料
电池片、光伏玻璃等多个环节都曾出现过供需不平衡现象，所以具有上下游一体化的光伏公司更受资本青睐;另一方面，随着光伏建设铺开，相关运营管理成本增加，也推动行业内企业运用数字技术提升效率，除了比拼规模