硅料电池片

/1.4/1.3;预计至 2021 年底，硅片/电池片/组件相对多晶硅环节产能倍数进一步扩 大为 2.0/1.8/1.5。 硅料供给短缺推升多晶硅价格，预计 2021 年维持相对高位。自 2020 年下
1. 多晶硅行业投资逻辑 供需方面，碳中和引领光伏长期需求增长斜率增大，供给端由于多晶硅产能释放周期 较长，与终端需求变化及下游环节产能释放周期存在错配，中短期供需维持紧平衡，硅料 价格维持高位

、电池片价格进入下行趋势后，国内也出现少部分先前价格较高的订单略为松动，以反映近期硅片、电池片的跌价。在硅料价格目前仍是僵持的情况下，垂直整合大厂大部分仍持稳在先前水平，因此海内外主流组件价格尚未
中，以5.7元/W成为近期分布式光伏EPC的最高价。 EPC报价的水涨船高与产业链价格的持续攀升密不可分。其中多晶硅料价格突破200元/kg,致使下游成本承压。根据pvinfoink统计分析，5月份

出现拐点，且硅料降价很快会传到硅片、电池片、组件端，甚至延伸到光伏逆变器、支架等领域。在行业降价带动下，市场需求将会被全面激发。 目前，户用光伏的市场基本面非常好，国家坚定推动户用光伏发展给市场以极大
推动整县光伏试点的文件，23省、市区也积极响应能源局的政策，集中发布了推进整县光伏试点文件。 国家、地方的政策如此给力，上半年制约户用光伏装机增长的，唯一利空是硅料、硅片、电池片涨价，高企的价格导致

息仅供参考使用，我们不对任何人的市场操作、投资建议负任何责任 硅料价格 本周买卖双方持续僵持，几乎没有新成交订单，市场价格维持。 硅片厂持续对硅料价格施加压力，期望硅料价格能回落至每公斤200元以内

硅料环节 本周硅料报价弱势维稳，部分厂商议价继续僵持。进入7月后，虽然硅片企业在采购时仍不断压价，但本周硅料企业几乎无库存，在资金压力的情况下不愿轻易让步，维持前期报价。不过市场高位

80%，铸锭/拉棒和切片产能占电池片产能80%。 晶科、阿特斯计划回A 招股书显示，晶科能源业务链条涉及拉棒、切片、电池、组件等环节，不过，公司产出的硅片和电池以自用为主，组件为最终销售产品。由于
硅片、组件产能大于电池产能，公司会将硅片销售给电池制造商，再回购电池产品，该过程最终将抵消部分销售额。 晶科能源在招股书中提到电池片阶段性产能瓶颈的情况。晶科能源表示，公司布局了垂直一体化产能，前端

涨到221元/kg，涨幅超过160%。受多晶硅涨价影响，硅片、电池片、组件价格也持续走高，据PV inforlink 的统计，182mm单晶PERC组件均价已从年初的1.68元/W涨到1.83元/W
，企业之间的契约精神将严重受损，甚至影响中国光伏企业的名誉。 目前，多晶硅价格趋于平缓，硅片价格开始出现下调，下半年光伏供应链价格是否可以入如行业期望的那样回归正常?硅料端在此轮价格上涨驱动下带来的

主要表现在物理性质方面，多晶硅的生产技术主要为改良西门子法和硅烷法。2020年，受新冠肺炎疫情冲击，硅料产量增速有所下降。数据显示，2020年多晶硅产量达39.2万吨，同比增长14.6%。 数据
来源：CPIA、中商产业研究院整理 下图为全球范围硅业相关企业汇总一览表： 资料来源：中商产业研究院整理 2.光伏组件 光伏组件是最小有效发电单位。光伏电池片单片发电量有限，需经串联和封装

股份签订战略合作框架协议，一体化推进硅料切片电池片组件以及光伏发电供能全产业，总投资297亿元。紧接着，据《宁夏日报》6月8日消息，润阳股份又将在宁夏石嘴山市投资130亿元，建设年产10万吨的高纯
硅料厂的核心技术之一，主要难点在于生长出相同质量多晶硅，如何降低电耗，而还原炉外观一样，但是每个炉子之间略有差异，做好还原仍然不太容易。这个技术国内目前各大厂商都有自己的团队，对于改良西门子法主要