硅料价

硅片、电池、组件端扩产迅猛特别是硅片产能超过300GW，问鼎400GW，上下游大厂之间通过锁量不锁价的长单，分割了95%以上硅料，而每月各下游大厂和零星采购的硅片小厂，都希望增加硅料采购量，抢购之下

的原因，光伏玻璃价格一路上涨，部分企业价格最高涨至 50 元/㎡以上。2021 年伊始， 由于硅料涨价、光伏装机缓慢以及光伏玻璃产能相继释放，3.2mm 光伏玻璃价格回落至 23 元/㎡。根据我们的
光伏背板，大致有 5300t/d 规模，在 2021 年一季度也对市场供给造成冲击。从需求端来看，硅料价格上涨幅度较大叠加装机淡季，组件厂需求疲软。3.2mm 光伏玻璃 2020 年均价为 31 元

，2021年的硅料远比2020年的玻璃疯狂，硅料涨价搅动全产业，近期终于出现松动，根据硅业分会7月7日发布的最新的成交价，国内太阳能级硅料终于实现年内首次降价，然而根据TrendForce同一天的数据，国内

下探趋势，但跌幅有限。总体来看，下半年硅料产能增量不大，再加上年末下游市场抢装热潮传导及硅片新产能持续释放，硅料供需缺口将进一步扩大，料价支撑力度足，Q4价格有望回升。 4、颗粒硅市场前景广阔。以其低能耗，低成本、可连续性等优点，量产后，将与改良西门子法互为补充，进一步提升硅料产能。

热潮传导及硅片新产能持续释放，硅料供需缺口将进一步扩大，料价支撑力度足，Q4价格有望回升。 4、颗粒硅市场前景广阔。以其低能耗，低成本、可连续性等优点，量产后，将与改良西门子法互为补充，进一步提升硅料产能。

优惠价 格到期或政府调整电价，厂商生产多晶硅成本将出现波动，并直接影响公司盈利水平。 硅料价格下跌的风险。若多晶硅价格在未来出现持续较大幅度的向下波动，将对业内 公司的盈利水平造成较为不利的影响
1. 多晶硅行业投资逻辑 供需方面，碳中和引领光伏长期需求增长斜率增大，供给端由于多晶硅产能释放周期 较长，与终端需求变化及下游环节产能释放周期存在错配，中短期供需维持紧平衡，硅料 价格维持高位

硅料环节 本周硅料报价弱势维稳，部分厂商议价继续僵持。进入7月后，虽然硅片企业在采购时仍不断压价，但本周硅料企业几乎无库存，在资金压力的情况下不愿轻易让步，维持前期报价。不过市场高位

个别企业本周无成交，这部分未成交高价则从加权平均价格统计公式中去除，因此本周多晶硅成交均价小幅下跌。实际上，本周主流市场成交价格依然持稳，所有有新订单签订的企业成交价环比均维持不变，多晶硅均价的下跌
并非有企业实际成交价下调，而只是上周区间高价部分本周无成交导致的均价计算结果调整。因此本周多晶硅价格虽表面呈现下跌走势，但实际市场价格仍在上下游僵持中以持稳为主。 截止本周，国内十一家多晶硅企业在产

出现紧俏，使欧美的物流运输成本翻了多倍，加上产品成本的大幅上涨，已影响到出口方面。更严重的是，组件成本上涨，导致组价售价快速变化，使下游新的合同无法签订，已签订的合约无法执行，有出现大面积毁约的风险
，企业之间的契约精神将严重受损，甚至影响中国光伏企业的名誉。 目前，多晶硅价格趋于平缓，硅片价格开始出现下调，下半年光伏供应链价格是否可以入如行业期望的那样回归正常?硅料端在此轮价格上涨驱动下带来的