盈利空间
是，更多投资者在这波小爆发中看到了分布式的前景。于是，光伏企业不仅继续加投项目，还在从荒漠回到城市的过程中积极寻找到了新的空间和可能。此后的一年中，整个光伏行业出现了三个明显变化：新场景、新技术和
盈利能力越强，于是，PERC、半片、叠瓦、MWT等纷纷出现，不断刷新高效组件的概念。新市场，是从西部向东部的转变。在地面电站时期，光伏项目主要聚集在西部，但分布式项目爆发后，企业开始尝试资金充足、且
收入20%，容量费收入10%。阳光电源股份有限公司储能事业部总经理吴家貌在上述会议上谈到。
诚然，目前储能盈利较多的依赖峰谷电价差，但是在不同省份和地区，这种模式应用的空间也不同。在江苏省，因为
装机规模914.1MW，国内新增投运项目装机规模121MW。
目前，国内的商业模式还没有理清楚，仅仅是简单的依靠电价差。以阳光电源在英国参与的一个项目为例，盈利简单的说有三个来源，调频收入70%，调峰
补贴双降，使得限制分布式光伏行业发展的天花板越来越高，更大的市场空间正在逐步释放。2017年光伏市场经历了两轮电价下调，抢装潮推动分布式光伏装机迎来井喷式增长。分布式光伏上网电价下调，但由于其不受新增
规模限制，具备较大发展潜力，叠加2018年分布式光伏市场化交易政策落地，有利于提升市场交易的参与度，提升盈利能力。按照同比100%的增速测算，2018年屋顶分布式装机有望达到27GW。
近年来，尽管
平价发展空间较大。
从工业用电市场来看，目前分散式发电的发电成本已经显著低于工商业平均用电价格，加上每度电0.42元的补贴，用户侧平价盈利空间巨大。而发电侧平价则是指在用电市场新能源发电成本与火电接近
电，在用电市场有极高的同质性，大部分用户对此仅存在价格区分。新能源发电行业由于产业发展初期成本较高，必须依赖政策补贴才能维持发展规模，补贴规模的大小决定了新能源空间的上限，因此只能在目前的能源结构中
安装量达到4万套。2018年将扩展背钝化电池生产线，加大分布式和户用光伏电站的开发，同时积极开拓清洁能源新兴领域，布局储能业务，尝试增量售电，探索多能互补盈利模式等。他强调，余量上网+储能将成为未来几年
，国内分布式已经进入快车道，目前正泰分布式容量已经达到1GW，国内市场空间依然很大，正泰今年的目标是分布式光伏新增600兆瓦容量。他强调，通过整合行业内各类资源，形成相关区域链合作，顺应政策变化和
保持高增长。
此外，除了晶体加工设备外，中环还将同时另外投资50亿元的叠瓦组件产能，该部分订单还尚未在盈利预测中体现。我们判断，晶盛机电2018年的后续光伏新接订单预计可达40亿元，仅中环四期项目约
，晶盛机电作为国内单晶炉龙头企业，将直接受益，即潜在订单空间还有15亿元左右。
3 光伏平价时代即将到来，看好光伏扩产高峰对业绩的弹性
光伏中期由于平价上网，需求曲线有望从总体平稳增长过渡为高速增长。目前
选址和运维上精细化管理，因此电站运营的盈利能力优于行业平均水平。可再生能源消纳状况整体改善，公司盈利能力及估值有望提升。2017年前三季度，全国弃风电量同比减少103亿千瓦时，弃风率同比下降6.7个
对于可再生能源消纳积极支持的态度明朗化，以及过去存在的弃风弃光限电问题持续改善，公司盈利能力及估值有望提升。节能环保业务力争减少亏损，硅片制造业务刚刚起步。公司于2013年收购山东天璨环保100%股权，掌握了
光伏产业链盈利最强公司。三大因素决定硅片领先优势,电池与组件优势尚未被市场充分理解。公司多年来专注单晶产品生产,积累了深厚的技术与工艺经验,毛利率高于竞争对手5%以上,形成了光伏产业链上少见的先发优势。我们
环节公司已充分布局全球渠道,这两个环节公司已经做到行业最优,但市场对此尚未充分认知。短期行业稳健增长,平价上网后需求空间打开,单晶替代趋势将延续。我们认为短期全球光伏需求将保持稳健增长,2020年行业将
用户侧储能系统。2017年更是储能系统与市场需求深度磨合的一年虽然产业发展热度加剧、速度加快，在政策支持下，市场逐渐为储能打开了大门，但我们不得不清醒地认识到，目前的储能发展还是以政策驱动为主，实现盈利
但能量有限)资源采购量的同时也要求参与RegD的储能延长电网充放电时间。规则的修订表明储能与其他资源在市场的平等竞争已经展开，如何在新规则中谋求利益、寻找和争取最合理的空间是市场给储能提出的新考验
储能发展还是以政策驱动为主，实现盈利、走向商业化发展的道路仍然充满不确定性和挑战。储能成为备受关注的蓝海产业，2016年全球在储能领域的投融资金额超过43.3亿美元，社会的认知和参与给产业带来了信心
争取最合理的空间是市场给储能提出的新考验。
储能产品的标准化开发也亟待加强，以德国为例，到2017年其户用储能系统安装量为52000套，工商业领域光储系统的需求也很大，但其大规模推广开始面临来自缺乏
