盈利空间

2020扭亏为盈的具体举措? 答：尊敬的投资者您好，公司已披露2019年年度报告，公司未来发展计划详见年报中九、公司未来发展的展望。2020年一季度业绩已经公告，盈利情况较好，公司虽然面临担保及减值
，公司致力于做好主业，提升盈利水平，为广大股东投资者带来更好的回报。二级市场股价波动有政策、市场、大环境等多方面因素影响，请注意投资风险，感谢您的关注! 13、为何在这个时候，经济开发区减持，公司建立

经济社会发展的重要支撑力量，以光伏为代表的新能源必将取得巨大的发展空间。根据《BP世界能源统计年鉴》及《BP世界能源展望(2019年版)》数据，全球能源消费中可再生能源所占比从2002年的0.8%升至
%，盈利增长动能强劲。 对于晶科科技(601778)今日成功登陆A股，晶科科技董事长李仙德表示，平价上网推翻了最后一个质疑光伏的理由，经济性让光伏具备了经济价值和商业模式，让晶科科技这样的民营光伏电力企业的

。 行业空间可期 领跑者优势显著 目前我国光伏发电行业已步入高速增长期，发电量比重不断提升。2012年以前，全球光伏装机量的增长主要来自于欧洲国家，我国光伏电站装机规模增长较慢;2012年之后，中国及其
的竞争地位，有利于通过规模化、集约化电站管理与运营提升整体经营效率，有利于在更加规范高效的公司治理下，增强公司盈利能力和品牌价值。 (募投项目建设)也是积极响应国家新能源发展战略号召的具体践行

普遍适用的盈利模式，导致其经济性不够稳定，光伏企业配置储能系统无法发挥企业主动性。为降低弃光风险，提高可再生能源利用率，2019年以来多省份提出可再生能源项目主动配置合理的储能容量。鼓励优先等字眼频繁
，同时中小电池厂开工率低迷，由于技改需求和资金不足等原因，运营不具备持续性，未来势必黯然离场。 疫情下，尽管光伏产业面临重重挑战，但市场机遇也近在眼前。虽然本次疫情对冲掉了今年上半年的增量市场空间，但

空间被大幅压缩，多晶料已经面临有价无量的局面，多晶料库存积压已是常态，进一步加大二线企业资金压力。 从产业发展趋势来看，全球硅料产能向中国西部和西南部低电价区和工业硅粉产区转移是大势所趋，其他区域的
产能不具备竞争优势，退出只是时间问题，此次疫情冲击大概率会加速这些高成本产能的退出。 硅料进口依存度30%，替代空间仍较大。2019年海外硅料产量17.5万吨，其中光伏级14.5万吨，电子级3

。为了实现盈利、维持再生产，部分企业选择牺牲产品质量、压缩成本。当然，更多企业正积极投身到转型升级的浪潮中。 从笔者对部分光伏企业、电站项目进行的调研看，少数逆变器企业会更换非核心零部件供应商或使用自制
+逆变器+汇流箱采购价只要0.22元/W。从部分企业发布的集中采购中标公告看，组串式逆变器的价格最低只要0.16元/W，相关厂商的利润空间可想而知。 尽管如此，光伏企业仍未放弃以客户为中心的理念。华为的

%，资产负债率56%。各环节盈利能力最强的分别是通威的硅料、隆基的硅片、通威和爱旭的电池、信义的玻璃、晶盛的炉子。2020Q1受疫情冲击各项指标阶段性下滑。 ◾供给端：疫情加速二三线产能退出。2020
算数平均销售净利率9%，同比下降2PCT。2020年Q1已披露数据的21家上市公司算术平均销售净利率10%，同比增长1PCT。不同环节不同企业之间差别较大，全行业盈利能力最强的是信义的玻璃、隆基的硅片

保证产能利用率及盈利能力，行业回暖业绩弹性向上。 长期逻辑仍然清晰：中长期产业核心驱动力为成本持续下降+渗透率提升空间大，光伏已然是最具竞争力的能源。当前光伏全球发电量仅为3%，技术迭代成本下降
/kg，本次降价后，隆基单晶硅片毛利率仍处于30%以上，高于行业平均水平，仍为光伏产业链盈利最好的环节。 盈利测算来看，自调价前至今硅料价格从66元/kg降至62元/kg，考虑硅料

，2019年至今ROE再次超越25%。ROE稳定向上保持在高位区域，市场认同其盈利的稳定性，所以隆基股份的PB一直在2.5X以上的水平。 市场对代表性公司的看法和收入利润趋势对应，体现于ROE越高越
了这一轮趋势。 在此不用更详细探讨单位资本开支、降本路线和降本速度，只要厂商能够以最快速度大规模扩产占据行业领先地位，大规模扩产一方面推动降本超预期一方面抵消价格下降的盈利冲击，更重要的是扩产形成的