盈利空间
，自本次发行结束之日起 6 个月内不得转让。募集资金总额钟拟投入45亿元用于集成电路用8-12英寸半导体硅片生产线项目，5亿元用于补充流动资金。
半导体硅片产能扩张有望打开新成长空间。公司把握
;此外，公司12寸硅片产线正在积极建设中，下游客户认证稳步推进，预计今年三季度开始放量，有望成为大尺寸硅片进口替代的核心力量，公司半导体业务的发展潜力将逐步开始释放。
盈利预测、估值及投资评级：我们
亟待交易的存量光伏电站来说，无疑是一个利好。
(六)价格和盈利
整体看，光伏产品价格继续下滑。从产品类型来看，受需求下滑影响，多晶产品价格降幅明显超过单晶产品，尤其是进入12月
，多晶产品价格出现断崖式下滑，企业盈利承压，甚至开始亏现金流。从生产环节看，多晶硅环节因为产能供需失衡，价格一度跌穿成本线。对于多晶硅生产企业，虽然单晶用多晶硅致密料价格保持平稳，但多晶用多晶硅料
装机5.2GW 创历史新高，2020 年1 月美国加州户用光伏新规将实施，特斯拉也积极布局光伏屋顶，我们认为光伏C 端空间有望打开，分布式光伏将成为行业亮点。
晶澳扩产在即，一体化优势更加凸显。根据
将更加凸显，综合竞争力进一步提升。
盈利预测：我们预计公司2019-2021 年归母净利润分别为10.99、13.85、15.84 亿元，对应当前股本下EPS0.82 元、1.03 元和1.18 元
增长95.47%~107.19%;东方日升2019年盈利9.7亿元~10.38亿元，同比增长317.44%~346.7%。此外，福莱特预计2019年净利润为6.8亿~7.3亿元，同比增长67.08
%~79.36%。
此外，光伏板块也已经走出了531政策的阴霾，市值翻倍的公司不在少数。从市场空间及频频扩产来看，一定程度上锁定了龙头企业未来收入增长的预期;从技术变革来看，新技术的变革也让市场愿意给光伏更高的
基地投产的多晶硅料生产成本已经低于4万/吨，除通威包头新产能外几乎为业内最低。
中环原先的7GW的产能确实盈利能力不高，但是2018年投产了内蒙古四期23GW产能之后，利润贡献主体已经发生了转移
材料有限公司)18年仅贡献了1485万净利润，新产能的盈利能力很强。
除原材料成本下降以外，生产过程中的单位员工成本也在下降，2017年到2018年公司生产人员从5518增加到5930，然而产能从7GW
位列二、三位。
来源：woodmac
对于中国光伏企业来说，印度市场让人又爱又恨，一方面填补了531以后市场带来的震荡，另一方面许多企业在印度几乎没有盈利空间
洗牌规律，未来的光伏逆变器产业会像光伏组件一样，制造几乎都集中在中国。即使有生存的比较好的国外品牌，也会选择在中国进行本土化的制造和管理。
目前光伏逆变器仍然有很多技术进步的空间，所以偏安一隅的企业
了100%，这一数据真是亮瞎了人们的眼。
但好景不长，这一梦幻般的业绩数据并没有继续下去，受光伏行业531光伏新政的影响，公司的盈利突然大幅下滑。2019年上半年，高测股份的营业收入为1.68亿元，同比
空间，作为上游设备提供商，做出价格让步是迫不得已。
这一说法更加让人沮丧，如果是因为竞争力下降导致毛利下滑还有赶上的机会，但如果是行业景气度在下滑，那么也就意味着大的趋势很难改变。
高测股份在招股书
利润空间更高。公司布局半导体行业，扩大半导体材料的比重，有利于提升公司盈利能力。公司募投项目投产后，将有助于公司抓住行业迅速发展机遇，提升盈利能力，保持公司可持续发展。 (三)弥补资金缺口，缓解公司
，210大硅片、HIT等新技术推动行业发展。光伏设备重点聚焦硅棒/硅片、电池片设备龙头。其中硅棒/硅片为光伏行业盈利能力最强的环节，硅棒/硅片设备市场空间较大、竞争格局好、利润丰厚，210mm超大
对于中国光伏企业来说，印度市场让人又爱又恨，一方面填补了531以后市场带来的震荡，另一方面许多企业在印度几乎没有盈利空间。
澳洲市场
澳大利亚市场仍然以国外企业为主，前五名都是国外企业：SMA
国外品牌，也会选择在中国进行本土化的制造和管理。
目前光伏逆变器仍然有很多技术进步的空间，所以偏安一隅的企业，短期内可能仍然会过得比较安逸，但终将迎来强有力的外来竞争者蚕食其市场。以日本市场为例
