煤价回落

状态，但是国内的上网电价在此前的两年内经历了三次电费削减，最近的一次为2015年4月。保利协鑫的蒸汽售价也随煤价下降降低。上半年，上网电价和蒸汽价格的下调部分，抵消了其燃煤电厂和资源综合利用热电厂因
煤价下降得到的益处。 　　此外，在燃气发电方面，国家发改委2014年9月1日提高了最高门站气价，2015年4月1日存量气和增量气实现价格并轨。不过燃气电价虽然稳定，但近期天然气价格的改变，使得保利协鑫

，最近的一次为2015年4月。保利协鑫的蒸汽售价也随煤价下降降低。上半年，上网电价和蒸汽价格的下调部分，抵消了其燃煤电厂和资源综合利用热电厂因煤价下降得到的益处。 此外，在燃气发电方面，国家发改委
所提升。 国君国际认为，光伏材料价格下滑的影响被更低的生产成本及更好的运营开支管理所抵消。由于光伏产品价格的回落，期内光伏材料分部的收入和净利均出现同比下滑。但是光伏材料分部的毛利率仅同比轻微下降了0.6

蒸汽售价也随煤价下降降低。上半年，上网电价和蒸汽价格的下调部分，抵消了其燃煤电厂和资源综合利用热电厂因煤价下降得到的益处。此外，在燃气发电方面，国家发改委2014年9月1日提高了最高门站气价，2015
的生产成本及更好的运营开支管理所抵消。由于光伏产品价格的回落，期内光伏材料分部的收入和净利均出现同比下滑。但是光伏材料分部的毛利率仅同比轻微下降了0.6个百分点并稳定在24.1%，主要归功于期内更低的

，最近的一次为2015年4月。保利协鑫的蒸汽售价也随煤价下降降低。上半年，上网电价和蒸汽价格的下调部分，抵消了其燃煤电厂和资源综合利用热电厂因煤价下降得到的益处。此外，在燃气发电方面，国家发改委2014
国际认为，光伏材料价格下滑的影响被更低的生产成本及更好的运营开支管理所抵消。由于光伏产品价格的回落，期内光伏材料分部的收入和净利均出现同比下滑。但是光伏材料分部的毛利率仅同比轻微下降了0.6个百分点并

上半年持续回落，不过国内的上网电价也在24个月内经历了三次电费削减，最近两次分别是2014年9月和2015年4月。保利协鑫的蒸汽售价也随着煤价的下降而减低。因此，2015年前六个月，上网电价和蒸汽价格的
下调部分，也抵消了保利协鑫燃煤热电厂和资源综合利用热电厂因煤价不断下降所带来的好处。在燃气发电领域，国家发改委在2014年9月1日提高了最高门站气价，并在2015年4月1日将存量气和增量气价格并轨

在过去2015年上半年持续回落，不过国内的上网电价也在24个月内经历了三次电费削减，最近两次分别是2014年9月和2015年4月。保利协鑫的蒸汽售价也随着煤价的下降而减低。因此，2015年前六个月
，上网电价和蒸汽价格的下调部分，也抵消了保利协鑫燃煤热电厂和资源综合利用热电厂因煤价不断下降所带来的好处。在燃气发电领域，国家发改委在2014年9月1日提高了最高门站气价，并在2015年4月1日将存量气和

保利协鑫可以发现，2015年前六个月，该公司的非光伏电厂业务平均利用小时数为2820小时，相比2014年同期也下降了91个小时。 另一方面，煤炭价格在过去2015年上半年持续回落，不过
国内的上网电价也在24个月内经历了三次电费削减，最近两次分别是2014年9月和2015年4月。保利协鑫的蒸汽售价也随着煤价的下降而减低。因此，2015年前六个月，上网电价和蒸汽价格的下调部分，也抵消

去2015年上半年持续回落，不过国内的上网电价也在24个月内经历了三次电费削减，最近两次分别是2014年9月和2015年4月。保利协鑫的蒸汽售价也随着煤价的下降而减低。因此，2015年前六个月
，上网电价和蒸汽价格的下调部分，也抵消了保利协鑫燃煤热电厂和资源综合利用热电厂因煤价不断下降所带来的好处。在燃气发电领域，国家发改委在2014年9月1日提高了最高门站气价，并在2015年4月1日将存量气和增量

，火电厂按零边际贡献报价才能中标。同时，新电改意味着电价将由市场决定。目前，低迷的煤价预示着电价的回落。另外，长期以来，我国电力行业的电价交叉补贴严重，工商业电价明显偏高。在当前经济稳增长压力加大的情况下

，象2008年那样使火电巨亏，又象2012年以后找回旧帐，火电着实火一把。目前，低迷的煤价预示着电价的回落。 三是经济稳增长的压力加大，地方政府、工商业用户希望借助电改分享蛋糕。长期以来，我国
瓦时大用户直购电的竞价撮合交易，火电厂按零边际贡献报价才能中标。 二是煤价持续低迷，火电业绩大幅提升受制约。2011年末开始，环渤海5500大卡市场动力煤综合平均价格从最高时860元/吨一路下跌