毛利率保证

员工在社交网站上曝出来，并称其在信中对员工所做“保证按时足额发放薪资”的承诺放空，至次月依然没有兑现，引起海润光伏一线员工集体暴怒。而后7月10日晚间，*ST海润突然发布公告称，公司独立董事徐小平提请
”？在2015年海润光伏实现营业收入60.8亿，营业利润2373万元。海润将之归咎为主要产品销售毛利率上升，同时为改善资产结构公司出售了部分电站。仅一年就时间从两千多万的经营利润到-10亿，不免让人唏嘘

、5,761.43 万元、5,911.25 万元。存货周转率(次)5.57、13.19、18.14、13.30、10.27。公司综合毛利率分别为19.73%、23.99%、25.20%、25.92
年4月16日，氯化钾年交易量逾百万吨。中农集团控股股份有限公司能够获得较为优惠的钾肥供应价格，供货稳定性有保证。公司新增中农集团控股股份有限公司为氯化钾供应商符合公司的经营发展需要。 成安县金属硅粉

加速扩张,全年实现收入32.85亿元,同比增长45%,对应电站开发规模400MW 左右。3)公司加大电站运营业务布局,截至年底具备已并网电站270MW, 2016年贡献收入0.25亿元。毛利率与净利
率整体稳定,电站开发贡献盈利增长。盈利来看,收入增长带动公司业绩维持稳定增长趋势,全年实现净利润5.54亿元,同比增长30%: 1)电站开发业务方面,全年毛利率17.37%,同比上升2.47%,下半年

并网发电系统，以及无电，缺电，电网不稳定区域的光伏离网发电系统，微电网储能系统应用等。 令人惊讶的是，市场竞争日趋白热化，古瑞瓦特的毛利率却保持在42%45%之间，高于同行上市公司的平均水平
，吴良材告诉《分布式光伏》记者，古瑞瓦特研发的产品必须以市场需求为导向，一要保证领先的品质，二是要有足够好的性价比，任何一家公司都会在销售不好的情况杀低价，为什么我们可以做到盈利?首要的就是怎么把整个

专业技能、沟通能力和坚持不懈的恒心。光伏开发商要多动脑筋，为企业谋求更多的利益，争取25年收益。还有特别重要的一点，多去换位思考，考虑在开发时如何保证不影响对方生产及安全，耐心解答对方种种疑惑。除此之外
战略在市场的检验中一步步得到验证。2016年，中天新能源业务实现营收6.13 亿元,同比增长135.19%,其中近20%来自光伏发电,其余80%来自光伏背板材料和锂电池;毛利率为28.68%,同比提升

并未发生显著变化，但同比之下，其营业收入均下滑超25%。此外，该公司去年光伏工程施工业务收入则大幅下滑，仅为1.8亿元，而2015年该项业务收入为9.7亿元。从毛利率上看，海润光伏的组件、电池片以及
光伏工程施工业务在去年并未下降。年报显示，上述三项业务2016年的毛利率分别为17.94%、14.05%以及40.13%，均比2015年有所上升。不过，海润光伏组件、电池片去年的销售量低迷，其销量同比

光伏工程施工业务收入则大幅下滑，仅为1.8亿元，而2015年该项业务收入为9.7亿元。从毛利率上看，海润光伏的组件、电池片以及光伏工程施工业务在去年并未下降。年报显示，上述三项业务2016年的毛利率分别为17.94

不断增加，公司光伏发电占总营收比例已逾40%，实际净利润贡献占比更高，A 股最纯光伏运营商当之无愧。此外，年报披露公司光伏发电毛利率61.5%，优于行业平均水平，在手电站质量优良。 特高压密集投运
，若年内完成结算，电费收入的大幅回流将很大程度缓解了公司现金压力。项目储备方面，公司下属太阳能有限在全国光照丰富区域已锁定了总量超21GW 的优质项目，为公司的后续快速增长、可持续发展提供了有效保证

，较2016H1 增加0.6GW。受益于光伏发电总量的不断增加，公司光伏发电占总营收比例已逾40%，实际净利润贡献占比更高，A 股最纯光伏运营商当之无愧。此外，年报披露公司光伏发电毛利率61.5
快速增长、可持续发展提供了有效保证。盈利预测及估值预计2017-2019 年净利润分别为8.3 亿、10.8 亿、13.6 亿，对应PE 分别为24.0倍、18.3 倍、14.6 倍，维持增持评级。