毛利率保证

依赖也严重制约着亚玛顿的发展。上游供应商信义光能曾一度为亚玛顿提供了一半以上的原料超白玻璃。 时至今日，亚玛顿仍然尚无玻璃原片产能，其原料均依靠上游供应商，毛利率因此受到严重影响。 更令林金锡头疼的
是，近年来，上游玻璃企业纷纷拉长战线，形成完整产业链，不断挤压着亚玛顿的生存空间。 林金锡不得不开启绝地反击。为保证充足稳定的原片供应，亚玛顿在安徽凤阳投资建设了三座650吨/日熔量的原片生产基地

降价压力，但龙头企业凭借成本优势仍能实现较好的盈利水平。 今年以来风电行业持续回暖，零部件企业在量、价、成本端共振的推动下业绩持续高增长，风机企业也已消化去年低价订单的影响。毛利率在Q3出现拐点。招标
的量价齐升也预示着明年行业将延续高景气，同时风机大容量机型占比大幅提升，成本端有望明显下降，进一步推动风机毛利率的修复。 问答环节 Q: 明年现在预期17.5个亿的补贴总额，预计会怎么分配，户用

降价压力，但龙头企业凭借成本优势仍能实现较好的盈利水平。 今年以来风电行业持续回暖，零部件企业在量、价、成本端共振的推动下业绩持续高增长，风机企业也已消化去年低价订单的影响。毛利率在Q3出现拐点。招标
的量价齐升也预示着明年行业将延续高景气，同时风机大容量机型占比大幅提升，成本端有望明显下降，进一步推动风机毛利率的修复。 问答环节 Q: 明年现在预期17.5个亿的补贴总额，预计会怎么分配，户用

已消化去年低价订单的影响。毛利率在Q3出现拐点。招标的量价齐升也预示着明年行业将延续高景气，同时风机大容量机型占比大幅提升，成本端有望明显下降，进一步推动风机毛利率的修复。 投资建议：光伏方面，按照
电站补9-10亿，工商业分布式补3-4亿，差不多就是加起来就是17.5亿的这么一个补贴总预算。 整体全年保证一个40GW的新增装机还是非常保守的预测，我们来分拆一下这个目标。40GW其中20年新增

了自2015年以来的历史最佳纪录。 单季度看，该企业在7~9月的营收额为37.18亿元，同比飙升78%。第三季度的毛利率达22.51%，同比及环比都有提升。有券商认为，受三季度电池片价格大幅下跌，且
海外组件订单签订较早价格较高的原因，该公司三季度毛利率改善明显。 截至第三季度，销售费用、管理费用及财务费用分别为3.73亿、3.34亿和7429万，其中财务费用环比降低。而且，销售及管理费用的同比

。 (2)损益构成情况列示及利润增长原因说明： 单位：人民币万元 本报告期公司实现营业收入 5.38亿元，较上年同期 6.27亿元，下降 14.25%;毛利率21.12%，较上年同期
974.22万元。 综上，公司在营业收入较上年同期有所下降、各项费用率平稳的情况下，产品毛利率增长，资产减值损失减少，盈利能力增强，净利润实现较大幅度增长。 二、公司经营性现金流净额与净利润差异较大的

呈现稳定增长态势，公司经营管理层坚定战略调整及业务转型的决心，在报告期内的持续对业务结构进行调整优化，对低毛利率的光伏集成业务进一步调减;公司将持续在智慧城市，数据中心、新能源汽车充电桩、轨道交通
。 预计公司2019年1-9月非经常性损益金额约6300万元，主要是政府补贴以及前期收购的光伏电站保证发电量的补偿收入。

乐观。2019Q1的毛利率16.56%，同比增加了2.19个百分点，但是净利率只有0.69%，虽然比去年0.08%大倍数增加，却掩盖不了毛利率极低的事实。 这归根结底是因为其销售和行政费用率同样大幅增加，从
去年同期9.7%增加1.5个百分点至今年的11.2%，令本就不高的净利空间持续承压。 当然，受到政策和市场需求的影响，销售和行政费用率的增加是难以避免的。不过其毛利率的提高也是一个重要的信号，说明其

调光投影业务拓展，2018年度整体毛利率提升至44.4%。 此外，公司核心管理团队及技术业务骨干均保持稳定，全员上下齐心，正视问题、共度难关。 债务重组获得支持 在境内银行贷款方面，各银行单位对
水发能源进驻后的兴业太阳能充满信心，为保证并购重组工作顺利完成，多家银行对兴业太阳能在境内各实体公司的银行贷款给予延期等支持。同时，多家银行表示希望并购重组工作完成后，可以与兴业太阳能及水发能源开展更多

历史性跨越。 负极材料、电解液业务增速亮眼 杉杉股份植根于锂电池材料产业已二十年，业务涵盖正极材料、负极材料和电解液三大锂电池材料。2019年上半年，杉杉股份锂电池材料业务在保证风险可控的前提下
产品毛利率，进一步提升杉杉负极材料业务的盈利能力和竞争优势。 除了进一步巩固规模优势外，杉杉股份尤其强调技术创新，依靠新产品、新技术实现先发优势。2019年上半年，杉杉股份累计投入研发费用2.22亿元，同比