毛利润
、2.9分，提升资本金收益率1.6pct、2.5pct。
6月初开始M6与G1电池片价格分化，M6价格微涨1分钱升至0.80元/kW，G1仍维持0.79元/kW。结合M6及G1毛利率差别，测算
G1电池单W毛利润较M6电池可高出3-4分钱。
● 抓好结构性红利：双面组件需求旺盛，发电增益大于附加成本
双面组件背面发电增益对项目收益率的提升效果大部分地区明显高于双面组件溢价带来的成本
、2.9分，提升资本金收益率1.6pct、2.5pct。
6月初开始M6与G1电池片价格分化，M6价格微涨1分钱升至0.80元/kW，G1仍维持0.79元/kW。结合M6及G1毛
利率差别，测算G1电池单W毛利润较M6电池可高出3-4分钱。
● 抓好结构性红利：双面组件需求旺盛，发电增益大于附加成本双面组件背面发电增益对项目收益率的提升效果大部分地区明显高于
全额缴纳。
由于风电场、光伏电站都属于初始投资高的项目，初始投资形成的进项税抵扣，抵扣年限约4至7年(具体看项目情况)。因此，在电站建成前3年，基本上不需要缴纳该税收。
2、所得税
项目经营产生利润
，按照利润额缴纳所得税。目前的税率为25%。
国家税务总局等于2008年印发的《关于公布公共基础设施项目企业所得税优惠目录(2008年版)的通知》中，由政府投资主管部门核准的风电、太阳能发电
效成为这一时期电池发展的主旋律，产品的利润水平也开始逐步提升。第三阶段，在高额利润的驱动下，除已入局玩家外，具有技术优势和品牌效应的二线厂商也开始大规模扩产，电池产能最终实现爆发式增长。而与之相对
平台型电池技术， 异质结电池的技术生态与上一代的 PERC 电池却有着显著的区别，仍有待建立，因此，异质 结电池规模量产的时间节点也可能晚于 PERC 电池。
(二)多维度降本提效有望打开电池利润
推进。国家财政性教育经费支出占国内生产总值比例继续超过4%，对困难地区和薄弱环节教育投入力度不断加大，九年义务教育巩固率达94.8%，高中阶段教育毛入学率达89.5%，高等教育毛入学率超过50%，高职
。二是行业企业运行困难较多。企业利润大幅下降，特别是生活性服务业受疫情冲击最大，不少中小微企业出现资金链断裂、停产关闭等情况，存在局部地区、部分行业中小微企业破产增多的可能。三是公共卫生和应急体系短板
补贴拖欠问题。
搬走非技术成本大山
一直以来，光伏企业税费、土地税等非技术成本被称作压在光伏企业头顶的大山，非技术成本的抬升，不仅降低了企业的利润率，也阻碍着了平价上网的进程时代。因此，进一步减轻
、土地使用税、印花税、房产税等多种税费，如再考虑社保因素，税费将更加惊人。仅从光伏发电端来看，每度电负担的税费就已经达到1毛3分到1毛7分。
刘汉元：
参照小型水力发电项目的增值税缴纳政策，将光伏发电
时限。
南存辉认为，受疫情影响，光伏海外市场需求减弱，国内内需拉动将显得尤为重要，就目前来说，2019年未并网的竞价项目如若不能延期，将有6GW左右的光伏项目被迫放弃，大批光伏企业将面临库存积压、利润
因素，税费将更加惊人。
仅从光伏发电端来看，每度电负担的税费8分到1毛，高达上网电价的19%到22%，超过发电成本的40%。目前，根据现行上网电价结合光伏发电项目数据平均测算，企业实际缴纳的度电增值税
年收入净利高增长，2020Q1受疫情冲击阶段性下滑。2019年光伏产业27家上市公司合计实现销售收入2734亿元，同比增长17%;归母净利润207亿元，同比增长31%;平均销售净利率9%，ROE约11
%。
3、净利增速高于收入增速
2019年净利增速31%，2020Q1净利增速46%。2019年27家上市上市公司合计实现归母净利润207亿元，同比增长31%。2020年Q1已披露数据的21家上市公司
什么电池片的利润主要不来自于电池涨价? 1)硅片采购成本。硅片采购成本有优惠，1毛1片的，低3分钱每瓦。有5分的利润。总成本比二线企业应该要低个七八分钱的。 2)大硅片的导入，例如通威二季度应该会
56.99亿元(同比-4.9%)，归母净利润3.42亿元(同比-36.9%)，业绩略低于预期，预计主要由于国内用电量增速下滑导致低压电器增速放缓，以及受新冠疫情影响所致。公司2019年毛利率略降至29.2
/10倍，给予目标价31.6元，维持买入评级。
业绩略低于预期，回款大幅改善。公司2019年营收302.26亿元(同比+10.2%)，归母净利润37.62亿元(同比+4.7%);2020Q1营收
