改善

需求方面，本周组件市场的最大亮点来自国内需求端的边际改善。下游需求虽有边际改善，但总量增幅有限，尚未形成实质性的需求放量。供应方面，4月光伏组件排产约32GW，5月组件排产出现边际修复信号，预计增至35GW，环比增长约10%。排产的回升虽然幅度有限，但方向明确向上。N型TOPCon单晶210电池均价0.33元/W，N型TOPCon单晶210R电池均价0.33元/W。5月电池排产呈明确提升态势，主要增产高度集中在头部电池企业。

一季度，规模以上工业增加值同比增长6.1%，31个省份全部实现正增长，行业增长面超八成，工业对经济增长的贡献率近四成。持续规范重点产业竞争秩序，深入整治汽车行业网络乱象，督促企业严格落实60天账期承诺。持续深入推进产能预警调控、规范价格竞争、加强产品质量监管等工作，新能源汽车、光伏等行业竞争秩序持续改善，光伏组件、碳酸锂、动力型磷酸铁锂等产品价格总体回升。

今年以来，光伏行业响应综合整治“内卷式”竞争，加强行业自律，主产业链环节盈利能力逐渐改善，价格得到修复，出口总额降幅明显收窄。中国光伏行业协会公布的数据显示：截至11月底，多晶硅、硅片、电池片、组件均价分别较年初上涨38.9%、2.2%、0.4%、2.3%。主产业链企业亏损持续收窄，第三季度亏损相比第二季度亏损减少56亿余元，收窄约46.7%。

今年以来，光伏行业响应综合整治“内卷式”竞争，加强行业自律，主产业链环节盈利能力逐渐改善，价格得到修复，出口总额降幅明显收窄。中国光伏行业协会公布的数据显示：截至11月底，多晶硅、硅片、电池片、组件均价分别较年初上涨38.9%、2.2%、0.4%、2.3%。中国光伏行业协会名誉理事长王勃华说，当前主产业链环节新建产能快速增长趋势也得到有效控制。

2025年前三季度毛利率为3.64%，其中第三季度为5.61%;主产业链环节新建产能快速增长趋势得到有效控制，自2024年三季度以来，光伏主产业链企业固定资产+在建工程逐渐降低。依托权威数据支撑与专家评审背书，“光能杯”评选覆盖全产业链核心环节，从技术创新到智能制造，从绿色实践到品牌影响力，全方位度量企业核心价值。

频繁停电，曾是困扰人民群众生产生活、制约经济社会发展的一块“心病”，也是电力行业高质量发展必须直面并根治的顽疾。甘肃能源监管办以“钉钉子”精神聚焦民生用电保障，坚持问题导向，协同攻坚，推动频繁停电治理走深走实，交出了一份沉甸甸的答卷。通过三年专项整治，全省频繁停电线路发生率由25.32%压降至0.59%，重复发生频繁停电线路由547条压降至21条，用户平均停电时间压降6.40小时。12398能源监管热线频繁停电类诉求实现“三年三连降”，人民群众用电获得感、幸福感显著增强。

近日，有投资者在调研时向大全能源提问：三季报财报显示本期毛利率转正，但是据测算，单位全成本仍高于售价，请问两者出现差异的原因是什么？大全能源回复称，公司前期计提的存货跌价准备在本期发生转回或核销，同时营业外收入也对利润形成补充，推动了本期利润正向改善。

11月27日，国家能源局在京召开频繁停电治理工作总结会议，深入学习宣传贯彻党的二十届四中全会精神，系统总结三年来频繁停电治理成效经验，深入分析新形势下供电工作新情况新要求，安排部署下一阶段重点任务。国家能源局党组成员、副局长宋宏坤出席会议并讲话。

三季报显示，晶澳科技销售费用同比下降15.25%，管理费用同比削减16.52%，较2024年同期进一步优化。继二季度实现净流入超37亿元，今年三季度晶澳科技经营性现金流净额持续流入，实现连续四个季度改善，截至9月末经营活动产生的现金流量净额达46.95亿元。截至2025三季度末，晶澳科技货币资金超242亿元。晶澳科技表示，公司以稳健现金流为目标，将充分强化账期杠杆、动态调节资本开支强度、建立订单毛利红线机制，持续增厚现金流安全垫。

10月30日，天合光能发布2025年第三季度报告，公司实现营业收入189.14亿元，同比下降6.27%；实现归母净亏损12.83亿元，同比收窄6.54%；实现归母扣非净利润13.59亿元，同比收窄7.38%。年初至报告期末，公司实现营业收入499.70亿元，同比下降20.87%；实现归母净亏损42.01亿元，实现归母扣非净亏损43.15亿元，实现基本每股收益-1.95元/股。财报指出，业绩下滑主要系报告期内受产业链供需失衡、光伏产品市场价格持续处于低位影响，组件业务盈利能力下滑。