收益额预期

中美 虽然尚未实现盈利，但英利绿色能源有限公司去年三季度的利润状况要高于预期。 财报显示，三季度公司净营收额同比大增63%，达5.59亿美元，但运营利润率为-1.9%，净亏损4530万美元。得益于

国开行在内，各大银行都会限制对光伏电池行业的新增贷款。这意味着即便是大型光伏企业，也可能遭遇融资瓶颈而不会全部得以保存，未来更将考验企业自身的盈利能力。光伏业二季度或再陷冰冻期补贴政策低于预期节过后
，一系列利好因素令国内光伏市场升温，相关A股和中概股也迎来开门红。但是，在决定光伏市场能否规模化启动的关键因素电价补贴政策上，近来的政策动向却显示出要大大低于市场预期：分布式光伏补贴额度拟定于0.35元

补贴政策低于预期节过后，一系列利好因素令国内光伏市场升温，相关A股和中概股也迎来开门红。但是，在决定光伏市场能否规模化启动的关键因素电价补贴政策上，近来的政策动向却显示出要大大低于市场预期：分布式光伏
补贴额度拟定于0.35元/度，大型地面电站上网电价也将从此前的1元/度下调至0.75元/度。业内普遍认为，国内光伏电站投资内部收益率降低将导致电站建设大幅迟缓。　　巨头无锡尚德破产重整 中国光伏

乙烯-醋酸乙烯共聚物（EVA）和聚乙烯醇缩丁醛（PVB），背板的材料包括热塑性聚合物和玻璃。市场概况和未来预测2011年，亚洲光伏材料市场规模达到18.614亿美元，其中前膜2011年销售额达8.828
，全球进一步变暖也将给世界带来前所未有的挑战。意识到危机的迫在眉睫性，各国政府以及企业正积极寻求合作以降低碳排放，消费者对于可再生能源的接受度亦有所提高。2.政府支持光伏市场一直以来就收益于各项政府支持

年销售额达8.828亿美元占整体市场的47.0%，密封剂以7.242亿美元占39.0%，背板的市场规模为2.544亿美元，占14.0%。2012年，光伏材料市场同比增长4.5%。未来预测期内，由于受到
所提高。 2.政府支持 光伏市场一直以来就收益于各项政府支持政策，其中包括政府补贴、税收抵免、以及上网电价机制。未来预计，光伏市场将以更加可持续的方式增长，增长将由非欧国家，如中国、日本、美国以及印度等

乙烯-醋酸乙烯共聚物（EVA）和聚乙烯醇缩丁醛（PVB），背板的材料包括热塑性聚合物和玻璃。　　市场概况和未来预测2011年，亚洲光伏材料市场规模达到18.614亿美元，其中前膜2011年销售额达
。与此同时，全球进一步变暖也将给世界带来前所未有的挑战。意识到危机的迫在眉睫性，各国政府以及企业正积极寻求合作以降低碳排放，消费者对于可再生能源的接受度亦有所提高。2.政府支持光伏市场一直以来就收益于

业绩，有分析师表示，主要得益于国内强力政策推动，行业从逐步回暖进入两年的快速发展期；一线厂商主要通过外协和并购扩张，去产能速度超预期，明年或将迎来供给偏紧；集中式电站明年增长平稳，但受益并网、补贴
中利科技前三季度亏损2.03亿元，但业内人士表示，前三季度亏损是由于电站未转让，四季度其电站转让收益集中确认后，将给公司贡献4亿元以上的净利润，业绩有望爆发。此外，海润光伏、中环股份、京运通、爱康科技

元，相应的短期目标价由此前11.1 元上调至14 元，持续强烈推荐。投资要点：受益于组件毛利率好转与EPC 业务推进，公司三季报业绩略超预期。公司光伏电站开发利润由供应组件、EPC 服务和投资收益三块
/0.62/0.74元,当前估值不高,维持买入评级。 主要风险：超薄新线投产进度低于预期;光伏需求低于预期。　　特变电工：丝绸之路经济带的能源基础设施建设最佳受益者特变电工 600089 电力设备

过剩局面未改　　尽管产业发展外部环境不断改善，业界对于中国光伏行业回暖预期乐观，但从目前中国光伏整个产业链来看，无论是上游制造业还是下游电站开发，产能过剩的矛盾依然十分突出。德勤中国清洁技术行业
以来，国内光伏业产能达40GW，实际出货量仅11.5GW，这意味着结构性产能过剩状况依然明显。　　从下游电站开发来看，目前电站建设坐享如电价补贴和增值税减半等一系列直接财税利好，投资收益率能维持在10