拐点

Infolink数据显示，当月硅料价格由月初的26.9万元/吨，下降至月末的23万元/吨，跌幅高达14.50%。彼时，业界普遍认为硅料价格拐点已至。然而，进入2022年以后，随着市场需求大超预期，硅料价格
不断变化、市场竞争愈发加剧的背景下，硅料环节的投资风险也在愈发提升。 | 市场需求旺盛对硅料价格形成有效支撑虽然当前硅料价格已经连续两周下跌，但并不代表拐点已现。例如2021年12月，硅料价格单月跌幅

是宏观调控比较具有影响力的国家，官方整体来说是加强跨周期设计、逆周期调节，政策对周期性产业的影响以及周期拐点的形成具有很好的指导意义。图2-2 光伏玻璃政策梳理来源：国务院、工信部官网，民生证券研究院

PVinfolink价格跟踪显示，硅料价格也将现拐点。硅料价格经历高位盘旋数月后，截止本周，市场价格下行趋势愈发明朗，开始明显松动。单晶硅片价格也继续出现明显波动，订单执行过程中已经针对价格做出各种灵活变化和

%。硅片两龙头的降价行为使得光伏产业链价格拐点得到进一步确认。今年是硅片扩产跃进之年。从索比咨询对目前产业链各环节产能统计来看，截至今年10月底，硅料产能约410.5GW，硅片产能约504.8GW

的开工率，双方博弈仍将持续，硅料价格有望快速迎来拐点。硅片本周硅片价格继续小幅下跌，M10主流成交价格为7.3元/片，G12主流成交价格为9.7元/片。本周部分硅片企业为抢夺订单，报价跌幅明显，市场上

硅料价格经历高位盘旋数月后，截止本周，市场价格下行趋势愈发明朗，开始明显松动。虽然主流一线厂家之间预计将要从下周才陆续开始洽谈和签单，本周仍然有较多正在执行的前期订单，但是二线厂价格范围继续扩大，盼跌氛围已经达到顶峰。预计月底开始到下月初，硅料新订单签订周期到来时，硅料主流价格会逐渐显然出明显下跌，下降幅度也将从下周开始陆续清晰。预计本月末，硅料环节的异常库存水平累积规模仍然有限，但是随着下个月

松动趋势，预计明年初有望迎来价格拐点。本周硅片价格小幅下跌。单晶166硅片均价6.15元/片;单晶182硅片均价7.37元/片;单晶210硅片均价9.70元/片。硅业分会数据显示，本周两家一线企业

游，但11月有家硅料企业检修，硅料环节尚未出现大量库存，且终端需求持续，硅料需求只增不减，硅料价格拐点出现时间或将延期，仍待博弈结果。硅片本周硅片价格小幅波动，M10尺寸硅片价格微跌。本周M10主流

型硅片的外采率提升。另一方面，随着硅料价格拐点的临近，“低周转、高库存”的硅片厂商不敢继续囤积硅料，不得已降低了开工率。而TCL中环“高周转、低库存”的优势将在硅料下行周期中愈发显现。此外，曾有传言称