平价复合
光伏组件供应框架协议。
逆变器企业 阳光电源：近日，由中国电力国际发展有限公司投建、阳光电源提供逆变器解决方案的中电朝阳500MW光伏发电平价上网示范项目成功并网发电，该项目是全国首批单体容量最大的
光伏平价上网试点项目。 特变电工： 1月7日，特变电工新能源全资子公司特变电工西安电气科技有限公司与印度光伏巨头ACME公司在印度新德里正式签约1.4GW逆变器战略合作协议。特变电工新能源将为ACME
迅速扩产抢占市场份额，同样实现量利齐升。
金刚线替代潮时代，四家金刚线净利五年复合增速超70%。2013-2017年在金刚线实现全面产业化期间，四家金刚线生产商合计净利润复合增速为72%。高速且持续
，各大主流电池商布局PERC产线意愿积极。另外，2018年531事件使得光伏产业链快速进入产能出清的周期，高效及低成本PERC电池片竞争性进一步凸显。
PERC大规模扩产潮集中于18到20年，三年复合
的复合速率(即钝化接触)是光伏电池提效的重要研究和产业化方向。
常见电池结构大多受钝化思路影响：良好的钝化接触可以在最大化降低接触表面的载流子负荷速率的同时保持电池较好的电学性能，近年来产业中常
异质结之间插入一层本征非晶硅薄膜(i-a-Si:H)，有效降低了晶硅/非晶硅异质结表面的复合速率，同时补偿了本征非晶硅层自身存在的悬挂键缺陷，在硅片表面获得了令人满意的钝化效果，以这一结构为基础的
产能加码，一体化优势进一步巩固。预计2021年底公司硅片产能65GW，电池产能20GW，组件产能30GW，继续提升公司在产业链各个环节的市场份额，优势地位进一步巩固。
关键假设及驱动因素：1、光伏平价
。
2、行业出清多晶有望加速龙头集中度提升。
3、组件端市占率进一步提升。
股价催化剂：国内光伏市场拐点向上，平价项目推进加速，行业硅片端扩产速度低于预期。风险提示：政策不达预期，竞争加剧
2019年12月，中核汇能宁夏同心100MWp光伏复合发电项目成功并网。该项目通过开发投资同心县丰富的新能源资源，助推同心县经济社会高质量发展，为同心县脱贫攻坚注入了强劲的动力。
光伏电站建设让
中核汇能宁夏同心100MW光伏项目选址位于同心县西北部山区的河西镇李沿子村东北，总占地约4500亩，所在场区内多为天然牧草地或裸地，所以该项目利用其丰厚的自然条件，采用牧光互补型的复合形式进行设计
市占率约 40%。受益于产能扩张和市场需求持续增加,公司营业收入2015-2018年复合增长率达 70.07%。公司中报显示,2019H1营收 141.11亿元,同比+41.09%,归母净利润
20.1亿元,同比+53.76%。
国内平价上网和竞价机制利好行业发展,全球新增装机潜力较大国内光伏平价上网政策明确支持平价、低价上网项目,竞价机制通过市场化手段降低补贴强度,带动光伏装机量的增长
近日，由中国电力国际发展有限公司投建、阳光电源提供逆变器解决方案的中电朝阳500MW光伏发电平价上网示范项目成功并网发电，该项目是全国首批单体容量最大的光伏平价上网试点项目。项目的成功投运，为后续
平价上网项目的大规模建设积累了经验、提振了信心，具有重大示范效应。
六大先进技术助力平价上网
中电朝阳500MW项目属于典型的山地光伏电站，部分区域地形复杂，施工难度较大，人工成本高，对成
回顾2019年，中国光伏来到平价前夕，国内装机约在25-27GW，较2018年有一定下降，产业链各个环节均有不同程度的价格调整，面对行业产能过剩、技术路线不确定、后发优势、以量补价等诸多
总需求量预计将由2019年510万吨/年提升至2025年近900万吨/年，年复合增长率约15%，需求持续高景气。
投资摘要
回顾2019年，中国光伏来到平价前夕，国内装机约在25-27GW，较2018年有一定下降，产业链各个环节均有不同程度的价格调整，面对行业产能过剩、技术路线不确定、后发优势、以量
双玻组件渗透率的提高，光伏玻璃的总需求量预计将由2019年510万吨/年提升至2025年近900万吨/年，年复合增长率约15%，需求持续高景气。
20.73亿元，年复合增长率超过 60%。归母净利润分别为3513.11万元、4318.14万元和9724.24万元。
经过十年的快速发展，中信博现已发展成为世界领先的太阳能跟踪和固定支架系统解决方案
2020年，可以肯定的是，伴随着海外需求的稳定增长，中信博也将不断精进，加快全球化布局，助力全球光伏实现平价上网。
