山东海龙

超日债将成为中国债券市场上的首个违约产品。前述债券行业人士告诉新京报记者，在超日债之前，山东海龙、江西赛维、地杰通信等公司的债券都出现过类似的危机，最后都以政府兜底收场。这一次，政府没有出手。据报道

。对于超日债的正式违约，好几家公募基金急于声明自己置身事外。市场大幅扩张、低资质发行人快速扩容，增加了信用风险系数。事实上，近年来也先后爆发了山东海龙、江西赛维、新中基等多起信用事件，但都有相关部门兜底

的风险事件，包括山东海龙、江西赛维等，最后均由地方财政履行了风险兜底。每次均是虚惊一场的结局，令相关投资机构养成了本地债券不能违约是地方财政的必然选择的结论。而这次却是在富庶的上海，爆发了首例违约事件

生产商山东海龙(ShandongHelonCo.,现称恒天海龙)避免了人民币4亿元商业票据的到期违约。 　　标准普尔估计，2014年中国公司债规模可能达到13.8万亿美元，从而超越美国，成为全球

本息2053万元；2012年12月下旬，惠佳贝偿债困难，由深圳担保代偿本息708万元。备受关注的11海龙CP01事件，在山东海龙兑付日进入倒计时之际，由神秘机构输入过渡资金，令其避免了成为债券违约第一

年10月，康特荣宝偿债困难，首创担保代偿本息2053万元；2012年12月下旬，惠佳贝偿债困难，由深圳担保代偿本息708万元。 　　备受关注的11海龙CP01事件，在山东海龙兑付日进入倒计时之际

信用风险水平高企，近年来也先后爆发了山东海龙(2.74, 0.00, 0.00%)、江西赛维、新中基(3.30, 0.00, 0.00%)等多起信用事件，直至2014年11超日债发生实质性违约

信用风险水平有所分化，债务负担较高、盈利水平较差的钢铁、重型机械、航运、化纤等行业信用风险水平高企，近年来也先后爆发了山东海龙、江西赛维、新中基(行情,问诊)等多起信用事件，直至2014年11超日债

，*ST超日被重组的可能性也在加大。但也有分析人士对*ST超日的重组并不看好。国泰君安债券研究团队分析师徐寒飞表示，以山东海龙为例，其兑付往往来源于地方政府主导下商业银行的必要债务减记，从而推动重组
方的介入，进而解决债务兑付问题。但超日相对于海龙有明显的不同，超日有大量的坏账和负债、经营已连续3年亏损、扭亏难度大，壳资源的吸引力更小。

经济持续放缓，将使各类信用违约陆续出现。实际上，过去1～2年间，信用风险已在不断累积，出现了一系列的准信用事件，比如山东海龙、江西赛维、新中基等，但出于维稳和枪打出头鸟的心态，没有任何人愿意背负违约