宏观经济

低风险，而另一端是光伏制造环节的相对高风险。由于政策补贴力度容易受到宏观经济周期等因素的影响，经济疲弱就容易引致补贴力度的收紧，欧洲是摆在眼前最活生生的实例。补贴力度的削弱，对于光伏电站的投资商有影响
是未来长期融资成本下降，通过再融资获得收益，但这需要市场对未来的国内宏观经济长期稳定增长构筑足够的信心，而在目前国内经济转型期间，构筑这种信心需要时间。考虑到以资产装入上市公司为目的的投资通常期限有限

。第一季度综述增长概况与2013年同期相比，2014年第一季度的宏观经济环境明显向好。先行周期行业的客户需求有所增加。然而，面对持续产能过剩状况，矿业等部分较长周期行业客户仍旧在投资上保持谨慎。 电力客户在
、产品质量和安全的需求，推动了工业自动化解决方案的发展。凭借我们的强势市场地位、广泛的业务覆盖范围、领先的技术和财务能力，ABB将抓住机遇，实现长期盈利性增长。短期来看，宏观经济中一些先行周期行业

（002050）：下游需求持续低迷,下调盈利预测下游空调整机销售持续低迷,三季度公司收入下滑程度加剧。2012年空调行业冷淡,家用空调需求受国内宏观经济形势的影响持续低迷,6月开始实施的节能补贴政策在实施的前
宏观经济走势的不确定性，光伏乃至新能源发展的内在矛盾集中在实现能源承诺的政治决心和因过度投资和经济下滑带来的产能过剩。同时，光伏三代技术中的多晶硅、薄膜、聚光技术之间存在竞争和博弈关系，其核心在于各自技术的转换效率和生产成本。（英大证券）

。 　　从总体上看，严重产能过剩会带来和加大系统性区域性风险，具体体现在相关行业、宏观经济、金融领域、社会稳定四个方面。 　　从相关行业看，经济效益急剧下降，企业亏损面明显扩大。2012年
的传统产业遭受长期性伤害。像太阳能光伏发电设备、风力发电设备、LED照明等新兴产业，过快出现产能过剩，严重打击了社会投资的信心。 　　从宏观经济看，钢铁、电解铝、水泥、平板玻璃、造船等产业曾是

央行发布了《中国金融稳定报告(2014)》，对2013年我国金融体系的稳定状况进行了全面评估。报告认为，2013年，我国宏观经济呈现稳中向好的发展态势，，金融机构实力进一步增强，金融市场稳步发展

空调行业冷淡，家用空调需求受国内宏观经济形势的影响持续低迷，6月开始实施的节能补贴政策在实施的前三个月效果不能令人满意，前三季度家用空调产量为8042万台，同比下滑11.06%。公司作为空调
，2010年和2011年的静态市盈率分别为28倍和19倍，维持增持评级。光伏产业仍然依赖政府的政策扶持，面对宏观经济走势的不确定性，光伏乃至新能源发展的内在矛盾集中在实现能源承诺的政治决心和因过度投资和

是光伏发电应用环节的相对低风险，而另一端是光伏制造环节的相对高风险。由于政策补贴力度容易受到宏观经济周期等因素的影响，经济疲弱就容易引致补贴力度的收紧，欧洲是摆在眼前最活生生的实例。补贴力度的削弱
一个想象空间是未来长期融资成本下降，通过再融资获得收益，但这需要市场对未来的国内宏观经济长期稳定增长构筑足够的信心，而在目前国内经济转型期间，构筑这种信心需要时间。考虑到以资产装入上市公司为目的的投资

容易受到宏观经济周期等因素的影响，经济疲弱就容易引致补贴力度的收紧，欧洲是摆在眼前最活生生的实例。 补贴力度的削弱，对于光伏电站的投资商有影响，但是充其量也就是让投资商削减投资规模或者不投资
收益，但这需要市场对未来的国内宏观经济长期稳定增长构筑足够的信心，而在目前国内经济转型期间，构筑这种信心需要时间。考虑到以资产装入上市公司为目的的投资通常期限有限，平均2年左右，是否能等到国内

应用环节的相对低风险，而另一端是光伏制造环节的相对高风险。由于政策补贴力度容易受到宏观经济周期等因素的影响，经济疲弱就容易引致补贴力度的收紧，欧洲是摆在眼前最活生生的实例。补贴力度的削弱，对于光伏电站
一个想象空间是未来长期融资成本下降，通过再融资获得收益，但这需要市场对未来的国内宏观经济长期稳定增长构筑足够的信心，而在目前国内经济转型期间，构筑这种信心需要时间。考虑到以资产装入上市公司为目的的投资