宏观经济

分配。一端是光伏发电应用环节的相对低风险，而另一端是光伏制造环节的相对高风险。 由于政策补贴力度容易受到宏观经济周期等因素的影响，经济疲弱就容易引致补贴力度的收紧，欧洲是摆在眼前最活生生的实例。 补贴
，毕竟对于中国这样一个制造业大国和人口大国，电价对通胀的影响太大。 而另外的一个想象空间是未来长期融资成本下降，通过再融资获得收益，但这需要市场对未来的国内宏观经济长期稳定增长构筑足够的信心，而在

目标价1.91港元。 风险提示：（1）全球光伏市场需求受到宏观经济的不利影响，增速大幅放缓；（2）国内分布式光伏政策迟迟没有做出有力调整而导致分布式光伏发展显著滞后；（3）行业向好导致光伏企业大规模扩产，产能再度陷入严重过剩，并拖累产业链上各产品的售价快速下滑。

。国务院发展研究中心宏观经济研究院张立群表示。 　　为稳投资，近日不少地方政府发布重点项目清单或地方投资计划。据统计，目前广东、海南、天津、江西、贵州等五个省份已公布今年的重点项目
。涉及资源环境、民生改善、基础承载、结构调整项目。 　　以往房地产松绑都在稳增长中扮演重要角色，但目前为止，仅有温州、常州、杭州等几个房价下滑的城市传出房地产松绑的消息，发改委宏观经济研究院副院长

根据投资商、开发商和制造商对新兴光伏市场的吸引力考量，主要体现在四个关键领域：宏观经济环境、潜在的市场规模、项目的盈利能力以及项目储备成熟度。在指数位居前五的国家中，南非的潜在市场规模、项目盈利能力

不可或缺的部分，这一课迟早要补上。中国宏观经济调控已经确定了上下限思维，只要经济运行在合理区间范围内，就会坚定的推进改革。要全面深化改革，也要抓牵牛鼻子的改革，金融是国民经济的血液，牵一发而动全局，也是

200MW光伏电站项目，则是新领域的新突破。　　财务与估值我们预计森源电气公司2013-2015年每股收益分别为0.66、1.05、1.51元，由于兰考项目将增厚公司未来利润，给予30%估值溢价，14年28倍PE，对应目标价29.4元，维持公司买入评级。风险提示宏观经济增长放缓、毛利率下滑。

要求看，火电投资增速逐步放缓将给新能源发展创造一定的增长空间。 　　新能源产业的发展与整个电力工业的格局以及宏观经济走势息息相关。近十年来中国经济以出口及投资为引擎快速发展，工业增加值尤其是重工业
节约能源6.7亿吨标准煤。 　　中诚信国际认为，近年来第三产业及城乡居民生活用电保持快速增长，且受宏观经济波动影响较小，未来随着城市化进程加快及经济结构调整，其占全社会总用电量的比重有增加趋势，但

的批准或核准，以及最终取得批准和核准的时间存在不确定性。（七）股市风险本次非公开发行将对公司的生产经营和财务状况产生重要影响，而公司基本面情况的变化将会影响股票价格。另外，国家宏观经济形势、重大