大市评级

以公司为首的国内几大龙头企业能够逐步实现进口替代,扩大市场份额;而三大国外企业接近60%的市场份额,也为进口替代提供了广阔的空间。光伏行业重归景气,公司光伏逆变器市占率继续扩大。2013年政府出台了
评级。在不考虑新业务拓展取得收入的情况下,我们预计2014-2016年公司将实现收入15.28/18.90/23.51亿元,实现净利润分别为1.88/2.46/3.27亿元,EPS分别为0.88

投资收益。光伏设备需求反转尚需时日，维持中性评级。公司为国内多晶硅铸锭炉龙头企业之一，但受制于下游光伏行业去产能影响，2012年以来公司铸锭炉销售持续低迷。2013年上半年虽然光伏行业景气度回升，但在
分别为-113、59倍，维持中性评级。　　阳光电源：能源结构调整大潮下的弄潮儿阳光电源300274研究机构：东方证券分析师：方重寅，曾朵红投资要点能源结构调整的大潮，分布式光伏空间广阔。据国家能源局统计

，另一方面公司通过销售合同可以有效降低光伏装备产品库存。此外，通过本次销售，将加快推动参股公司欣蓝光电生产设施建设与投产，有望增加公司投资收益。光伏设备需求反转尚需时日，维持中性评级。公司为国内多晶硅铸锭炉
，预计短期公司光伏设备业务仍将维持低迷态势。我们预计公司2013、2014年EPS分别为-0.07、0.13，对应目前股价PE分别为-113、59倍，维持中性评级。阳光电源：能源结构调整大潮下的弄潮儿

亿的利润，带来0.15元EPS业绩弹性。风险提示多晶硅价格上涨低于预期风险；公司传统业务复苏低于预期风险。给予推荐评级我们认为作为光伏制造业壁垒最高的环节，多晶硅明年价格存在进一步上涨可能，公司
元，维持公司推荐投资评级。 下一页 　　航天机电：再添200mw电站建设协议，进入云南市场研究机构：天相投资分析师：刘倩倩撰写

，产业链价格向好的趋势预计将持续到一季度末结束。　　产能进一步收缩需求增长，行业供需面继续向好而在中国、日本和美国三大市场的共同推动下，我们预测2013年全球光伏新增装机需求预计在35GW左右，而到了
有上涨的可能性。　　风险提示光伏产品价格上涨持续性低于预期的风险，美国对台湾双反的风险。看好光伏行业近期走势，维持行业推荐投资评级，建议积极参与由于近期光伏产品价格持续上涨，一定程度上反映了需求的良好

：维持新能源行业领先大市-A的投资评级。鉴于太阳能级硅料价格上涨，利好太阳能多晶硅硅料企业，尤其是成本具备一定竞争优势的企业。建议关注特变电工，保利协鑫，大全新能源，重点推荐特变电工。 风险提示：需求反弹不达预期；可能出现企业牺牲利润无序竞争。

长期发展，看好公司未来的成长性。我们预计公司2013-2015年的EPS为0.40/0.61/0.83，当前股价对应PE分别为37.2/24.5/18.2倍，首次给予公司"推荐"评级。光伏行业复苏，驱动
：由于面板企业处于产业链微笑曲线的中间，投资大，利润低，因此对成本相对敏感。出于降低生产成本和扩大市场份额的双重需要，面板产业向国内转移已是大势所趋。面板上游主要组件的光学膜也将逐步实现国产化，国内

有望引领公司长期发展，看好公司未来的成长性。我们预计公司2013-2015年的EPS为0.40/0.61/0.83，当前股价对应PE分别为37.2/24.5/18.2倍，首次给予公司"推荐"评级
液晶面板产业转移：由于面板企业处于产业链微笑曲线的中间，投资大，利润低，因此对成本相对敏感。出于降低生产成本和扩大市场份额的双重需要，面板产业向国内转移已是大势所趋。面板上游主要组件的光学膜也将逐步

33个系统，市场规模55亿美元。同时，国内军用特种海缆也潜在巨大市场。2）公司光伏业务包括背板、储能、分布式光伏发电等，市场空间广阔，预计光伏产业到15年国内市场规模将达1300亿。公司背板业务与
，我们看好公司长期发展，预计13-15年EPS:0.83元、1.03元、1.30元，继续重申增持评级。风险提示：光纤价格大幅下滑、智能电网进展缓慢、原材料价格上涨。

亿美元，2012-2013年立项的有33个系统，市场规模55亿美元。同时，国内军用特种海缆也潜在巨大市场。2）公司光伏业务包括背板、储能、分布式光伏发电等，市场空间广阔，预计光伏产业到15年国内市场
，且面临海缆、光伏巨大成长基于。因此，我们看好公司长期发展，预计13-15年EPS:0.83元、1.03元、1.30元，继续重申增持评级。风险提示：光纤价格大幅下滑、智能电网进展缓慢、原材料价格上涨。