多晶硅调研报告

空间。一方面是市场逐步回暖，一方面是双反或有转机，种种现象不由让人惊呼，光伏业持续已久的寒冬是否已经过去，行业开始了触底反弹？　　触底回暖？笔者注意到，包括保利协鑫等多晶硅生产商也开始涨价，多晶硅
，表明政府还在出手相救。去年12月，国务委员兼国务院秘书长马凯还在江苏调研了保利协鑫、无锡尚德和天合光能三家企业的现状，这说明光伏虽是一个小产业，却得到了中央政府的重视和支持。上述人士表示。双反

做工作和游说的空间。一方面是市场逐步回暖，一方面是双反或有转机，种种现象不由让人惊呼，光伏业持续已久的寒冬是否已经过去，行业开始了触底反弹？　　触底回暖？记者注意到，包括保利协鑫等多晶硅生产商也开始涨价
，多晶硅价格春节前已从最底部的110元/公斤提至125元/公斤，节后将涨至150~180元/公斤，而目前，下游的硅片、晶硅电池、组件价格都已开始小幅度攀升。目前行业正在逐步复苏。英利集团宣传部负责人王

太阳能领域的下游资产，在这个产业链上，多晶硅、硅片、电池片、组件都是上游产品，组件、逆变器和支架等产品施工安装并网之后，成为固定资产，他的固定收益来自于发电收益，该资产一般可以持续工作25年，一般根据
的检测，并且完成详细的书面报告。影响电站资产出售的另外最大技术风险就是EPC承包商的资质、工程设计、工程质量、并网技术、是否专业、知名、是否Bankable，EPC是否提供专业全面的施工报告、施工

没有根本的区别，它是太阳能领域的下游资产，在这个产业链上，多晶硅、硅片、电池片、组件都是上游产品，组件、逆变器和支架等产品施工安装并网之后，成为固定资产，他的固定收益来自于发电收益，该资产一般可以持续
多方面进行全面的检测，并且完成详细的书面报告。影响电站资产出售的另外最大技术风险就是EPC承包商的资质、工程设计、工程质量、并网技术、是否专业、知名、是否Bankable，EPC是否提供专业全面的施工

固定投资，与传统的固定投资资产没有根本的区别，它是太阳能领域的下游资产，在这个产业链上，多晶硅、硅片、电池片、组件都是上游产品，组件、逆变器和支架等产品施工安装并网之后，成为固定资产，他的固定收益来自于
提供第三方评估机构对组件进行抽检，将会对组件的衰减、隐裂、功率和质量等多方面进行全面的检测，并且完成详细的书面报告。 影响电站资产出售的另外最大技术风险就是EPC承包商的资质、工程设计、工程质量

望在2010年达到25美元/公斤的国际水平。因此，其中的利润仍相当可观。中国电子材料行业协会给国家发改委的一份行业报告显示，到2009年6月底，我国已有19家企业多晶硅项目投产，产能规模达到3万吨/年
底之前，一项更为具体的、专门针对多晶硅行业的行业准入政策指导意见就将发布。六部委调研产能过剩事实上，炙手可热多晶硅产业已经引起国家层面的高度关注，这是以往从未有过的。9月-10月，一场由国家发改委产业协调

、天合、阿特斯等光伏企业入京共商对策，四大企业提交了紧急报告。 2012年8月14日，英利邀请德国工会来中国调研，欲使其为中国企业争取游说欧盟的机会。 2012年8月19日，中国企业欲发起
反制：代表中国多晶硅产业80%份额的中能硅业、赛维LDK、洛阳中硅、重庆大全等多晶硅企业向商务部提交申诉，要求对产自欧盟的多晶硅实行双反调查。 2012年8月30日，德国总理默克尔访华，温家宝表示

调研显示当前行业平均报价已接近约0.55元/瓦，因此，在价格竞争的过程中，毛利率和价格仍处在下降通道，我们维持对全年毛利率30%的预测。财务与估值维持盈利预测及买入评级。考虑项目仍处框架性协议阶段
定性和估值的安全性，我们推荐买入。光伏业务：在低谷中快速成长1）公司组件成本控制领先于一线企业：一、没有多晶硅长单束缚，可直接现货采购低价硅片，同时与保利协鑫签订长期的硅片供应协议，二、设备采购时点及

之后，IHS i-Suppli首席光伏分析师 Henning Wicht表示，全球多晶硅现货市场成交量百分比的下降表明供应量下跌已更加接近与需求量相挂钩。根据这家市场研究机构的《月度多晶硅价格跟踪报告

企业的多晶硅片生产成本目前仍然高达0.25美元/瓦（例如阿特斯）。公司坚持专业化经营战略已经获得了成本上的竞争优势。业务渠道及已有客户关系具有优势。截至报告期，公司2012年度至2015年度获得的
荒漠大型光伏电站系统规模较大，目前已经出现了并网难的问题。据我们调研得知，目前位于西部的大型荒漠电站的并网率仅仅达到一半稍多。而且已经完成并网的部分荒漠电站也不能满发，所发光伏电力仍然有很大比例不能被