四季报

开始拓展屋顶太阳能安装项目。天合光能公司于2006年12月18日在纳斯达克上市，发行价每ADR18.50美元，1ADR=50普通股。　　2013年Q1季报，主要数据：净营收：2.6亿美元，环比降低14
没有这么多。去年第四季度非硅成本0.51美元/瓦，今年第一季又降了10%左右，0.46美元/瓦。今年年底看能否接达到0.4美元/瓦，如果三个季度每季度降2分还是有可能的。硅料如果按19美元/公斤的话

，同比大降82.8%。5月29日，天合光能的2013年第一季报显示，报告期内公司实现营业收入为2.602亿美元，环比下降14%，同比下降25.6%；净利润亏损6370万美元，而去年同期其净利润亏损为
营业收入为2.64亿美元，同比下降19.1%。但其毛利率从去年第四季的5%提升至9.7%，在中国一线大厂中毛利率最高，净亏损也大幅收敛至390万美元，为中国一线大厂中亏损最少的厂商。这和阿特斯领先的区域

减少了11.8%；实现毛利润5720万美元，同比大降82.8%。 5月29日，天合光能的2013年第一季报显示，报告期内公司实现营业收入为2.602亿美元，环比下降14%，同比下降25.6
，阿特斯公布的2013年第一季度财报却亮点很多，不仅毛利率上升，亏损也大幅收敛。 财报显示，阿特斯在报告期内实现营业收入为2.64亿美元，同比下降19.1%。但其毛利率从去年第四季的5%提升

了11.8%；实现毛利润5720万美元，同比大降82.8%。5月29日，天合光能的2013年第一季报显示，报告期内公司实现营业收入为2.602亿美元，环比下降14%，同比下降25.6%；净利润亏损
毛利率上升，亏损也大幅收敛。财报显示，阿特斯在报告期内实现营业收入为2.64亿美元，同比下降19.1%。但其毛利率从去年第四季的5%提升至9.7%，在中国一线大厂中毛利率最高，净亏损也大幅收敛至390

。从净利润来看，今年一季度以来，虽然整个光伏行业仍然亏损，同比去年净利润仍大幅下滑，但是环比去年四季度下降1500%的净利润，已经有了明显的改善。特别是就目前已发布今年中报业绩预告的17家公司来看
，其中有3家将扭亏，3家同比去年预增，7家同比预减，只有3家续亏和1家首亏。光伏行业业绩整体得到改善已是事实。　　表：一季度最受机构青睐的光伏企业榜单一季报显示，最让投资者兴奋的晶澳太阳能2013年

行业观点 我们对近期集中发布一季报的美股中概光伏企业进行了整理,分析研究了企业的一季报数据及公司在电话会议中传递的信息,总体结论是:去年四季度是行业景气底部

行业观点我们对近期集中发布一季报的美股中概光伏企业进行了整理，分析研究了企业的一季报数据及公司在电话会议中传递的信息，总体结论是:去年四季度是行业景气底部无疑，在供需格局改善大背景下，行业景气度已

本文主要对目前已经公布2013年一季报的美股上市中资光伏企业进行了整理，从企业业绩来看，一季度行业基本面环比改善，上半年业绩预计同比大幅好转，大半部分企业由大幅亏损转自小幅亏损，部分企业扭亏为盈
。预计随着四季度电站转让高峰到来，行业公司2013年业绩同比有望大幅增长。目前大部分光伏厂商存货并未明显增加，上半年仍处在去库存阶段，而应收账款部分电池、组件厂商大幅减少，而电站开发商由于项目集中于四

甚至专门设立四支国际销售团队欧洲区、亚太区、美洲区、中东非洲部。 另一家光伏巨头阿特斯，也在加大新兴市场的销售。今年以来它在新兴市场的销售额也已超过了欧洲市场的份额。据阿特斯一季报

，阿拉瓦和内盖夫沙漠地区日照资源丰富，适合太阳能光伏发电，但对电池组件产品的高效耐用性要求极高。为了加大新兴市场开发力度，晶龙甚至专门设立四支国际销售团队欧洲区、亚太区、美洲区、中东非洲部。另一家
光伏巨头阿特斯，也在加大新兴市场的销售。今年以来它在新兴市场的销售额也已超过了欧洲市场的份额。据阿特斯一季报显示，阿特斯组件出货量达到了2.63亿美元，其中亚洲市场占比为57.4%，欧洲则不到25%。阿特斯