发债

　光伏制造行业景气度过去两年剧烈波动，产生了严重的产能过剩问题，我们对于光伏制造行业发债企业一直保持密切关注。2014年3月4日，超日太阳发布11超日债本期利息无法按期全额支付的公告，构成了中国

成本面临上升压力，放大未来的信用风险。超日债的违约可能使产业债，特别是低评级产业债的发行利率面临趋势性抬升，而进入2季度后，随着流动性结束超宽松的局面，这一抬升势头会更明显，一方面加重企业发债的成本压力
准备。同时，券种间的分化将日益明显，建议规避低评级、缺乏国有背景的产业债，财政负担较重、可能被限制进一步发债的地区的城投债，也建议谨慎介入。（作者：招商银行金融市场部高级分析师刘东亮，本文仅代表个人观点）

亿元，其中中央财政赤字9500亿元，由中央代地方发债4000亿元。财政赤字和国债规模随着经济总量扩大而有所增加，但赤字率稳定在2.1％，体现了财政政策的连续性。货币政策要保持松紧适度，促进社会总供求基本

刚性兑付的预期。他认为，信用利差扩大将部分挤出带来的前期资金利率下行带来的发债需求，一季度冲贷款而存款增长乏力，未来银行贷款投放也面临一定压力，但短期宽资金的格局尚未受撼动，对市场仍有支撑。周文渊指出

还债能力的前提下，量都不会太大。而且，假如这家企业是上市公司，完全可以通过公开市场发债或募资的形式，获取融资。 　　所谓的造成'银行坏账'，也许是一些破产重组、资不抵债的一些企业造成的。正如

郑建明。郑建明曾几次认购顺风债券。例如，2013年1月，顺风向郑建明发了4.49亿元可换股零息债券；2013年7月，顺风又向郑建明发了9.305亿元可换股债券。顺风公告称发债所得资金将用于发展及建设
。郑建明告诉《环球企业家》。 　　除在资本市场上发债融资，顺风也能获得银行贷款开发建设电站。张懿介绍，顺风电站的银行贷款大部分是2013年10月到12月这三个月拿到的。在2013年7月，24号文

，每股净值由正转负。此外，集团在2013年下半年再向同一股东发行过两次面值分别为7.38亿及28.4亿人民币的可换股债券，换股价分别为0.922及3.58港元。发债虽可舒缓短期流动性困境，惟考虑到现股价明显高于各债券换股价，料13财年业绩将受公允值亏损影响。

银行贷款和十多亿元的诉讼债务。短短4年，*ST超日就挥霍了高达六七十亿元的资金。为此，有投资者质疑道，就算光伏投入大，刚上市就发债，真的需要用这么多钱吗？*ST超日2012年年度报告显示，截至目前，公司有

，假如这家企业是上市公司，完全可以通过公开市场发债或募资的形式，获取融资。他还对记者透露，站在他所能了解的层面，银行要贷下一轮贷款给这家企业的前提是还清利息或还清旧账，如果不这样，银行往往考虑再三，或

看，如果要寻求融资，银行的贷款只是占其中的一部分，只要不激进，且考虑还债能力的前提下，量都不会太大。上述管理层人士表示，而且，假如这家企业是上市公司，完全可以通过公开市场发债或募资的形式，获取融资