反弹格局

历经两年的洗牌调整，2013年，我国ink"光伏行业开始触底反弹。2015年，光伏产业总体呈现出稳中向好趋势。但同时，光伏产业的持续发展还面临国内产能过剩、国外贸易保护主义以及低价倾销的内忧外患。一
、从产业链分析看我国光伏产业的竞争格局太阳能光伏主要包括晶体硅电池、薄膜电池和聚光电池三种，由于聚光电池尚未实现规模化生产，薄膜电池光电转换效率较低，晶硅电池是光伏产业的主流。目前全球晶硅光伏电站中

产销两旺格局。目前，新能源汽车骗补审核基本结束，预计2016年新能源汽车仍能翻倍增长，全年产量达到60万辆以上。建议关注特斯拉产业链直接受益企业和弹性较大的动力总成板块。石油化工：增持评级。油价反弹，景气向上
股份、上海石化。基础化工：增持评级。供给侧改革看好粘胶短纤、维生素和印染行业。粘胶短纤、维生素、印染有望率先受益供给侧改革，供需格局持续改善，粘胶短纤景气度上升。多重因素叠加，部分维生素品种供给紧张价格

新能源汽车呈现出产销两旺格局。目前，新能源汽车骗补审核基本结束，预计2016 年新能源汽车仍能翻倍增长，全年产量达到60万辆以上。建议关注特斯拉产业链直接受益企业和弹性较大的动力总成板块。石油化工：增持
评级。油价反弹，景气向上。我们预计今年原油均价46 美元/桶，2017 年原油均价55 美元/桶，短期震荡、长期趋势向上。在油价稳步回升的背景下，我们预计石化行业本轮景气高点将在2016-18年出现

将如何从中获利?今日《每日经济新闻》记者将继续为您破解棋局。 瑞雪兆丰年!在经历今年1月、2月寒冬后，国内多晶硅市场出现了难得的持续反弹行情，5月9日至13日一周时间里，国内多晶硅企业对外报价平均
。一旦多晶硅价格持续反弹，提前布局的通威股份等公司将迎来实质利好。 多晶硅市场迎来强复苏 从2015年15万元/吨到2016年年初的11万元/吨，再到如今的13.87万元/吨左右，国内多晶硅市场在过

完善现有的光伏产业链布局，迅速构建起上游多晶硅中游电池片下游电站相互协同和支撑的光伏产业格局。不难看出，通威股份始于去年开始的全产业链布局正是时候，随着多晶硅价格反弹以及光伏产业再度高速发展，通威股份也
何从中获利？今日《每日经济新闻》记者将继续为您破解棋局。瑞雪兆丰年！在经历今年1月、2月寒冬后，国内多晶硅市场出现了难得的持续反弹行情，5月9日至13日一周时间里，国内多晶硅企业对外报价平均在13.87

不容乐观。 图表25：多晶硅价格走势 1.1.2、竞争格局 多晶硅生产的核心技术长期掌握在美、德、日、韩的七家传统外国企业手中，包括REC、Hemlock、Wacker、MEMC等
，形成寡头垄断的格局。国内的一线企业依靠国内装机需求巨量的天然优势，以及及时跟进的技术创新，同样有几家跻身前列，包括江苏中能(保利协鑫控股)，特变电工，大全新能源，亚洲硅业。从2013年的产量看，美国

不得不降价以与进口多晶硅竞争固定的市场份额。如今120元/Kg左右的出厂价使得多数企业挣扎在盈亏平衡点附近，且已直逼国内一线企业的生产成本，形式不容乐观。　　图表25：多晶硅价格走势1.1.2、竞争格局
多晶硅生产的核心技术长期掌握在美、德、日、韩的七家传统外国企业手中，包括REC、Hemlock、Wacker、MEMC等，形成寡头垄断的格局。国内的一线企业依靠国内装机需求巨量的天然优势，以及及时跟进的

新能源转型的半导体公司,随着光伏行业回暖及高效硅片出货的上升,制造业盈利力有望反弹;同时,合资光伏电站项目在未来具有较大业绩贡献,预计公司2013、2014、2015年EPS分别为0.1、0.4
长。合理价格86 元，对应11 年35 倍市盈率，建议买入。领导光伏产业链优势环节，未来5 年切割液复合增长超过30%公司在切割液环节独占70%的份额。该环节，在光伏产业链中属上游核心辅料，竞争格局

，也会慢慢消灭这部分原油需求，当然那是另外一个话题了。正反观点汇总：反驳一：新能源暂时无法影响石油工业格局，油价受供需关系影响，可能两年内会回到六十美元以上。回答：短期价格波动我无法预测，什么都有可能
。但是长期的趋势和时间表非常清晰。如果十年内很明显看跌，但是你还要去赌石油的短期内反弹，那是个人选择。反驳二：中东地区平均成本25美元以上，北美页岩油平均成本60美元以上，油价怎么可能跌破20美元

，电动飞机的实现，也会慢慢消灭这部分原油需求，当然那是另外一个话题了。正反观点汇总：反驳一：新能源暂时无法影响石油工业格局，油价受供需关系影响，可能两年内会回到六十美元以上。回答：短期价格波动我无法预测，什么
都有可能。但是长期的趋势和时间表非常清晰。如果十年内很明显看跌，但是你还要去赌石油的短期内反弹，那是个人选择。反驳二：中东地区平均成本25美元以上，北美页岩油平均成本60美元以上，油价怎么可能跌破20