单晶PERC电池片
电池片、组件研发成果显著，取得多项专利注册，产品转换效率达到了新的高度，单晶电池片的转换效率突破23.50%，类单晶电池片的转换效率突破23.00%，硅片N型单晶电池片的转换效率突破24.2%，单晶
例，其低开路电压便是其他组件难以比拟的优势。对此，东方日升技术合规高级经理宋毅锋表示事实上，每一个电池片的开路电压与其尺寸是没有关系的，无论是G1、M6还是M10乃至M12的P型PERC单晶电池，其
，硅片不需要更换设备，做大规模资本开支。未来的变革，主要是电池片环节，从perc. topcon到hit。巨头技术迭代的风险在变小。
第二，就是行业真正从周期到成长。
未来10年，组件价格从1.5
* 光伏行业的特点，也是压制估值的最主要的三个因素
1)技术革新是毁灭性的，技术路线差异对原来的巨头可能是颠覆性的压力。
比如隆基这种单晶巨头的崛起过程，本身就是多晶巨头保利协鑫的衰退过程。一体
设备即可对原有的常规生产线进行升级，叠加了成本优势，该技术自然成为了所有电池片生产公司的选择。 但就在PERC技术风生水起之时，HIT(异质结电池)出现了，相较于PERC技术，HIT有着类似单晶
。 成本方面：(1)HJT电池片(12BB)的生产成本约在 0.90元/W左右，相比PERC电池片的生产成本 (0.72元/W)约高出0.18元/W。 (2)在组件环节，HJT与PERC相比
上扬 组件涨幅较小
从6月底至今，伴随上游多家硅料厂商发生安全事故而停产，供给减少叠加需求向好，硅料价格率先出现上涨。近两个月内多晶硅单晶用料价格涨幅高达75%。随着硅料涨价，硅片、电池片、组件的价格也
相继上涨。其中158mm硅片涨幅为20%;158mm单晶perc电池价格涨幅18%;组件价格涨价幅度较小，涨幅约为6%。
此外，辅材价格也出现同步上涨，自年初以来光伏玻璃价格已从24元/平米
边际产能。于是，HJT电池在修正成本上所形成的优势和超额收益将逐步释放给电站运营商。
图4低修正成本的HJT产能不断替代高修正成本的PERC产能
类似的情况，完全可以参考2016年单晶硅片替代
上回我们讲到，HJT电池在生产成本上相比PERC电池，当前存在0.18元/W的劣势，两年后能追平。我们还特别讲到：HJT电池虽然当前在12BB技术下的银浆耗量比PERC电池高出一倍以上，但在2020
产能远超市场需求。硅片产能不是制约因素。 3季度末，单晶PERC电池产能也远超市场需求，也不是制约因素。 因此，四季度随着硅料供求关系的缓解，不再制约行业总产量，在硅片、电池片产能过剩的推动下，硅片
2020年以N型HJT/TOPCon为主的高效产品的推广进度有所放缓，整体N型市场仍处于成长阶段。目前主导N型市场发展有三大因素：N型电池效率进步与降本速度，设备与辅材降本进度，单晶PERC电池效率
潜力仍有待释放。而P-PERC电池效率已达到22.5%，头部企业更朝着量产效率达到23%推进，N型单晶加码TOPCon或HJT技术的主流产品效率较P型PERC单晶高0.5%-1.1%，在稳定性、良率和效率分布等问题上还有待提高，预计N型单晶对于P型单晶的技术替代风险较小。
事实是： (1)HJT电池片(12BB)的生产成本约在0.90元/W左右，相比PERC电池片的生产成本(0.72元/W)约高出0.18元/W。 (2)在组件环节，HJT与PERC相比的主要成本劣势
