刚性兑付

11超日债的违约打破了中国债市刚性兑付神话，并将信用风险暴露在聚光灯下。近期信用债一级市场出现密集推迟发债的现象，业内人士指出，高收益债风险难以忽视，一定程度上降低了投资者的风险偏好，低等级信用债的

公司分析师张莉在一份报告中称，超日债欠息是一种典型的违约事件，该违约打破了市场刚性预期，具有里程碑意义，对于市场情绪仍然会有较大冲击，特别要关注其背后反映的打破刚性兑付的信号意义和可能引发的道德风险

，因此将于付息日就每手11超日债派发利息4.00元。也就是说，付息比例仅为4.5%。 　　至此，11超日债正式成为国内首例违约的债券。这同时也宣告中国式刚性兑付的最为核心的领域公募债务的零违约被
2011年公司债券第二期利息无法按期全额支付，从而正式违约，成为国内首例债券违约事件，这也标志着延续至今的中国债市刚性兑付就此终结。 　　上海超日太阳能科技股份有限公司公告称，由于公司流动性危机尚未

资金度过难关。原本，如果债券市场能根据信用风险定价，那么，超日债要么发不出去，因为潜在违约风险太大;要么必须饮鸩止渴地给出更高的债券利率，以吸引投资者。然而，由于债市刚性兑付未破，于是，即便像超日太阳
资源就可以更好地配置到三农、小微企业或战略性新兴产业，中国经济结构调整步伐或许会因此加快，今天的产能过剩问题或许就不会如此严重。可惜，刚性兑付的存在，让资源严重错配，让产能越减越多。现在，中央下决心去

债券市场刚性兑付后，投资者也由此担心11天威债将成为债市违约第二例。对此，分析人士指出，目前天威债还只是暂停上市并非违约。与*ST超日不同的是，*ST天威的背后站着身为国有企业的大股东天威集团，其为公司的债券

。这是上海市奉贤区政府首度回应11超日债违约事件。3月4日晚，*ST超日宣布11超日债违约，作为中国债市的第一个违约案例被载入了金融史，标志着国内债券市场刚性兑付的终结。记者独家获悉，该债券在违约之前
上指出，超日债打破了债券的刚性兑付，是债券市场发展的进步。任何金融产品都存在风险，目前最重要的是如何妥善处理中小企业债的风险问题。社会上的惯有思维是企业出了问题，政府往往就会救市、输血，以起到暂时掩盖

打破中国债券市场刚性兑付后，投资者也由此担心11天威债将成为债市违约第二例。对此，分析人士指出，目前天威债还只是暂停上市并非违约。与*ST超日不同的是，*ST天威的背后站着身为国有企业的大股东天威集团

，仅能支付其中的400万元。这也宣告中国债市长期以来的刚性兑付神话破灭。超日债违约事件首先引发债市动荡。由于担心连续亏损且无担保的民营公司债成为超日第二，部分公司债价格出现快速下跌。在一级市场
超日太阳打造成一个集电站运营商、电池、组件生产商为一体的光伏企业。但公司越走越远，直至债台高筑。现在，超日太阳不得不去杠杆化，债务投资者们被绑在了同一条船上，没有了刚性兑付，超日太阳的股东和债权人都将

明示或者暗示说我这个产品没有风险你买吧，为的就是自己来获取销售收入，以获奖励。公募债券的隐性刚性兑付神话的破灭将为投资者上一堂风险课。 　　好久没看到车进车出了，没啥动静。李芳边说着，边收起
诉讼。 　　吴晓灵指出，金融机构如果误导和诱导了投资者，那就必须承担相应的责任。明示或者暗示说我这个产品没有风险你买吧，为的就是自己来获取销售收入，以获奖励。她认为，公募债券的隐性刚性兑付神话的