刘擎

亿元，若该公司财务状况继续恶化，这批债务或将面临兑付风险。资深信托人士刘擎指出，超日太阳的致命问题不在于股票质押给信托，而在于现金流量表极度恶化，尤其是经营现金流。三季度收入10亿元，应收账款33亿元

策略报告当时就把超日债定性为垃圾债。超日财务数据如上图所示，应收账款、预付账款、存货部分占超日太阳能总资产比重越来越多，其资产质量越来越差。资深信托人士刘擎也指出，超日太阳能的致命问题不在于股票质押
。资深信托人士刘擎特别提醒，超日债风险事件，值得反思的还有那些所谓的评级机构。2012年7月5日，11超日债发行人上海超日太阳能科技股份有限公司公告债券跟踪评级报告，鹏元维持债券主体AA、债项AA评级，但

6.51%。至此，倪氏父女已经几乎将所持超日太阳能股票全质押。事实上，股票质押融资成本并不便宜。资深信托人士刘擎介绍，股票质押信托产品的股票质押率一般在3-5折之间。其中ST、创业板的，许多信托公司出于风险
，换个信托公司就发行了。中融在超日太阳的问题上，我认为不是偶然，一共做了7笔，很难说是单一信托经理个人的问题。应该看作整个公司对此类业务都比较宽松。刘擎指出。山东信托，可能是出于大盘见底，觉得股价安全

2个交易日按照合同约定，追加相应的保证金，至质押股票的价值达到回购价格的170%。资深信托人士刘擎分析认为，股市的震荡可能在下半年仍然继续，一旦超过警戒线后，倪开禄只能用更多的股权质押，或者用现金来
股权质押是以信托计划的一期、二期、三期来计算，也就意味着在当前股价情况下，超日太阳要想补齐警戒线达到止损线，每次抵押的股权份数应该多于600万股，但实际情况是，此时倪手中所剩的股权不足100万股。刘擎

总经理、永盛（山东）能源股份有限公司董事长陈嘉萍， 武威市人大常委会主任刘存禄， 武威市委副书记、 武威市政协主席何伟，江苏振发太阳能科技发展有限公司副董事长查福康，台湾联电新投资事业股份有限公司营销
总监陈耀辉，永盛（山东）能源股份有限公司董事长助理李凤莲，台湾华城电机股份有限公司华东办总经理郑翔之，江苏振发太阳能科技发展有限公司技术总监蒋苏安，天祝富强科工贸有限公司董事长查擎出席签约仪式。据悉

的运行。 战略探秘 如果说新能源行业是助推国内整个工业领域升级的引擎，那么致力于推动新能源产业技术升级的企业也成为了这一引擎的“有力启动者”，德国威琅电气就是其中一员。百年企业文化的积淀给予威琅电气的
理念’的具体体现。”刘总介绍道。同时，他透露，2011年，德国威琅电气将在资金投入、人员配置、生产线扩建、新品研发等方面着力发展太阳能、风能等新能源行业。 战略一：扩建厂房 实现本土化生产 近年来