全球光伏需求
超低价订单亦在重新协商定价。
观点重申：光伏需求将逐季攀升，平价后市场值得期待：随着光伏组件价格下跌&转换效率提升，将大幅刺激全球光伏市场装机，Q4随着海外疫情消退及国内进入20年1231抢装，有望迎来
史上最强旺季。看好20年后的平价市场空间，预计21年全球160GW+(国内50+、海外110+)，同增25-30%，龙头份额进一步提升。
继续大力看好光伏板块，基本面强势且在近期上涨后重点标的
新增光伏装机有较大概率实现，在下游光伏需求景气背景下，按照目前硅料产能情况，供给仍处于偏紧状态，全球龙头瓦克/OCI由于成本较高，均持续减产，而国内扩产的硅料产能2022年才能有效释放，所以2021年
，光伏产业全线上涨还有一个重要内因是市场对需求预期的快速提升。
光大证券研究团队分析认为，在全球减排和能源替代的指引下，预计2021年全球装机需求可达140-150GW，预计2025年200-250GW
光伏设备PE(TTM)的分位数为49%，板块估值水平位于全市场中部偏低水平。从行业基本面分析，全球光伏需求正从疫情低点中逐渐恢复，行业盈利水平和估值有望得到双重修复。
此前压制光伏估值的因素主要有
处于快速成长期。
单看国内，2020年是平价前的最后一年，政策相对友好，预计今年国内新增装机将恢复高速增长。平价之后，光伏需求将更加市场化，未来空间可观。
根据BP
)行业在全市场估值分位不高，处于中间偏低位置。光伏设备在子行业中仍处于估值中等水平。从行业基本面分析，全球光伏需求正从疫情低点中逐渐恢复，行业盈利水平和估值有望得到双重修复。
4.2 压制估值的因素
、短期基本面变化和估值三个方面来分析为什么我们看好光伏行业，以及当前时点为什么光伏行业正处于估值切换的阶段。
2、 行业长期成长空间巨大
2.1 全球历史装机增长迅速
从历史情况
，2020年全球光伏需求或在120到130吉瓦之间，市场需求端。 2019年我国硅料、硅片、电池和组件产量的全球占比分别达到 66.9%、97.8%、82.7%、76.9%。
光伏系统成本由组件、逆变器
/晶澳/天合/隆基等发布的500-600w，行业的进步之快让人咋舌。 10年前，这个行业的主要价值链还在国外。 10年之后，隆基、中环，硅片产能占到全球的60-70%，信义福莱特，光伏玻璃产能占到
原因有哪些?
周健奇：立足市场分析，主要包括以下三个原因。
一是市场预期好。我国光伏企业以民企居多，市场行为主要基于市场预期，扩产体现了企业对未来市场有好的预期。不论是全球光伏市场，还是国内
创历史新高。
二是产业实力强。我国是光伏大国，也是光伏强国。我国光伏产业规模大，光伏累计装机容量和新增装机容量全球最多;光伏产业全球竞争力强，产业链较为完善、产业技术具有一定的领先优势，多晶硅
有利于疫情后的全球需求恢复。
国内产业发展叠加国内外光伏需求的加速复苏，海通证券推荐关注：光伏电池片设备新技术执牛耳者捷佳伟创，建议同时关注迈为股份、金辰股份。
安信电新邓永康团队建议关注HJT电池产业
(HJT)电池片技术中全球领先的设备制造商，此前与可再生能源公司REC的合作创造出24%以上的量产光电转化效率数据，但梅耶博格在钝化发射极和背面电池(PERC)设备领域竞争力已经较弱，近年来营收规模和盈利
形势也不悲观。
据估计，2020年全球光伏需求或在120到130吉瓦之间，市场需求端。
2019年我国硅料、硅片、电池和组件产量的全球占比分别达到66.9%、97.8%、82.7%、76.9
/天合/隆基等发布的500-600w，行业的进步之快让人咋舌。
10年前，这个行业的主要价值链还在国外。
10年之后，隆基、中环，硅片产能占到全球的60-70%，信义福莱特，光伏玻璃产能占到全球
改变产业需求的释放，被耽误的需求大多产生了延后，而今年行业需求的高增长特点依旧凸显。
根据相关数据显示，预计2020年全球光伏需求或在120到130吉瓦之间，其中，除了竞价项目和平价项目以外，今年的户用
分析，光伏需求将逐季攀升，平价后市场值得期待，龙头强者恒强。竞价项目的出炉，国内市场逐步打开，平价项目也很值期待，申报39.85GW超预期，Q4随着海外疫情消退和组件价格下跌新项目快速恢复起量，有望迎来
已经安装了大量光伏项目，最悲观的数字似乎不太可能出现，不过如果下半年又来一波疫情严重冲击主要经济体，那么光伏需求有可能真的会崩溃。
中间方案预测中还指出，在中国市场的推动下，全球光伏需求将在
2021-2024年期间恢复大幅增长，我们估计，中国市场的光伏需求今年将达到39.3 GW，在明年达到49GW，2022年达到57.5GW，2023年达到64GW，2024年达到71GW。
明年，全球光伏需求
