兑付

上海超日太阳科技公司(下简称超日太阳)，首先打破了固定收益投资刚性兑付的规律。在公告中，超日表示：由于公司流动性危机尚未化解，通过公司自身生产经营未能获得足够的付息资金。资料显示，11超日债第二期利息
同一个偿债顺序，因此，未来不可能完全兑付。数据显示，目前超日太阳的企业盈利能力减弱，同花顺iFinD的数据显示，截至去年第三季度，超日太阳的销售净利率已下滑至-121.50%，总资产报酬率则降至

，*ST超日被重组的可能性也在加大。但也有分析人士对*ST超日的重组并不看好。国泰君安债券研究团队分析师徐寒飞表示，以山东海龙为例，其兑付往往来源于地方政府主导下商业银行的必要债务减记，从而推动重组
方的介入，进而解决债务兑付问题。但超日相对于海龙有明显的不同，超日有大量的坏账和负债、经营已连续3年亏损、扭亏难度大，壳资源的吸引力更小。

年报披露后暂停上市。此外，债券、贷款和其他负债的总额约为64亿，其中银行贷款有28亿，这些负债处于同一个偿债顺序，因此，未来不可能完全兑付，业内人士分析，未来超日太阳靠自身能力翻身可能性很小，只能寄望

事件: 国内首例债券违约出现。3月4日晚间,上海超日太阳能科技股份有限公司董事会发布公告,表示2011年公司债券第二期利息无法按期全额支付,从而正式违约。 　　点评: 　　刚性兑付被
信用等级,加之投资者长期以来对债券抱有刚性兑付的预期,导致信用风险从去年以来快速累积。步入2014年,诚至金开1号事件、同捷科技私募债事件、以及华锐风电公司债事件相继爆发,预示着2014年资本市场开始

第二期利息无法按期全额支付，从而正式违约，成为国内首例债券违约事件，这也标志着延续至今的中国债市刚性兑付就此终结。中国光伏电池生产商上海超日太阳能科技股份有限公司表示，公司无法在3月7日最后截止日期前
显示，该违约打破了市场刚性预期，具有里程碑意义，对于市场情绪仍然会有较大冲击， 特别要关注其背后反映的打破刚性兑付的信号意义和可能引发的道德风险。

2011年公司债券第二期利息无法按期全额支付，从而正式违约，成为国内首例债券违约事件，这也标志着延续至今的中国债市刚性兑付就此终结。 　　中国光伏电池生产商上海超日太阳(2.59, 0.00
，对于市场情绪仍然会有较大冲击， 特别要关注其背后反映的打破刚性兑付的信号意义和可能引发的道德风险。

索比光伏网讯:刚性兑付被打破，光伏行业率先中招。*ST超日发布公告称，因公司流动性危机尚未化解，无法按时支付2011年公司债券利息，从而正式违约，成为公募债券市场首例违约。昨日，受此影响，一大批

正式宣告违约，而这也成为债券市场的首例实质性违约，宣告了中国债市零违约神话的破灭，被业内称为打破刚性兑付的历史性一刻。 　　据悉，11超日债为固定利率债券，债券票面利率为8.98%，存续期限为5年

场会有影响，特别是一些负债率较高的公司。中投证券一位固收人士亦指出。但在其看来，债市打破刚性兑付仍需时日。 　　打破刚性兑付的规则，不只靠一两只债券的违约就能得以实现。该人士指出，价值重估是一个
漫长的过程，只有市场对债市违约的现象逐渐适应，刚性兑付的打破才回自我实现。 　　32只负面展望信用债 　　业内人士认为，11超日债违约发生后，低评级的信用债或将遭到机构抛售，其市场风险或

4日晚间，超日太阳能科技股份有限公司董事会发布公告，称2011年公司债券第二期利息无法按期全额支付。这意味着中国刚性兑付的神话已被打破，无论给予这一事件多高的评价都不为过。就短期而言，由于市场对信用