光伏平价上网实现路径

,公司将加快在全国的布局,类GW光伏中心项目的空间值得期待。 维持公司强烈推荐评级。我们对光伏行业的观点:1)光伏只有实现平价上网才具有长期的生命力,技术进步是实现平价上网的最优路径;2)高

)光伏只有实现平价上网才具有长期的生命力,技术进步是实现平价上网的最优路径;2)高转换效率产品最具潜力的降发电成本方向之一,单晶产品将会长期走强,N型单晶硅片将逐渐成为单晶主流;3)具备半导体基因的公司

光伏产业的最终目标是在没有政府补贴的情况下实现平价上网。因此，任何环节的光伏设备的性能、技术、研发等必须与其生产成本来一起评估。如果不能满足光伏产业的成本效益目标，性能再好的设备或许最终都没有

情况下实现平价上网。因此，任何环节的光伏设备的性能、技术、研发等必须与其生产成本来一起评估。如果不能满足光伏产业的成本效益目标，性能再好的设备或许最终都没有用武之地。当采用低成本高性能的设备，在保证

)光伏只有实现平价上网才具有长期的生命力，技术进步是实现平价上网的最优路径；2)高转换效率产品最具潜力的降发电成本方向之一，单晶产品将会长期走强，N型单晶硅片将逐渐成为单晶主流；3)具备半导体基因的

催化剂。光伏电站项目与房地产在经营模式非常相似，投建后可以通过售电和租赁实现稳定的现金流。从行业发展阶段来看，分布式处于启动初期，电站行业处于高速成长阶段，2020年左右有望实现平价上网（摆脱补贴的限制

民营企业。 　　四大特质成就一流运营商 　　运营环节更受益分布式发展的大趋势。未来5-10年，国内分布式光伏将迎来快速发展期，2020年左右平价上网的实现，将使分布式突破补贴和规划的限
，更大的弹性来自平价上网周期。 　　在其他阶段，BT/EPC的高增长则需要通过兼收并购、强大的企业竞争力抢占市场份额来实现。 　　从中期来看，运营商的增长可预见性更强。目前是民营光伏运营商

，2020年左右有望实现平价上网（摆脱补贴的限制），各种融资模式创新将带来源源不断的资本支持。目前银行仍是光伏电站的主要融资渠道，加杠杆后的电站IRR由10%提升至15%-20%，ROE由8%提升至14

成就一流运营商运营环节更受益分布式发展的大趋势。未来5-10年，国内分布式光伏将迎来快速发展期，2020年左右平价上网的实现，将使分布式突破补贴和规划的限制，真正打开成长空间，实现每年20GW以上的新增装机