偿债

借款为主，流动资产对流动负债的覆盖程度良好，公司资产流动性较强，故偿债风险较小。即使如此，13晶科债仍开出了8.99%的高利率，同期的企业债利率均不超过7%。如13渝三峡债，被大公国际授予AA评级

此次债务到期偿付，是中资光伏企业首次面临偿还海外债务的压力。尽管中国贷款机构对于偿债安排和条款通常较为宽容，但海外债权人也许就不会那么好说话了。Kumar预计，尚德将与美国债权人达成协议，而中国政府

距本金偿还仍有4年时间，偿债风险仍然没有解除。尤其是在光伏行业产能过剩，欧美双反的打压政策下，ST超日基本面没有明显好转，偿债风险并没有降低，至少目前只能等待行业出现转机。另外，青海省国有资产投资管理

信托公司，共获得了大约9.7亿元的融资，且全部用于私人业务的拓展，而非公司本身的发展。长城证券分析认为，国资兜底的第一次尝试已经夭折。即使ST超日按时付息，其资质和偿债能力并没有任何改变。在光伏行业

一年到一年半，多则拖欠长达三年之久，可再生能源发电企业面对非常高的偿债压力。同时，可再生能源附加和补贴不能足额到位，政府拖欠发电企业的收入，严重影响了政府信用，导致严重的三角债和企业资金链紧张，从而

提起诉讼，涉及货款1.67亿元左右；6条生产线中有4条处于停工状态。在11超日债发行时，保荐人中信建投对于偿债祭出了一份应急保障方案：外部融资通过与广发银行和中信银行的8亿流动性贷款支持协议和银行授信
其他债务，更为重要的是，目前公司披露实际控制人股权基本已全部质押，部分资产也已设定抵质押。张莉表示，即使公司短期内采取变卖资产等手段顺利偿付债券利息，也会影响公司未来经营从而进一步损害公司未来偿债能力

。数据显示公司的负债率较高，好在短期偿债能力还算可以，因此总体上虽有一些财务风险，但仍在可控范围内。公司的核心业务受市场环境变化的影响巨大。2009年受国际金融危机影响导致亏损；尤其2012年受到欧盟
股东权益回报率为14.58%；经营现金流最近两年比较充足但不稳定，存货周转率的变化也较大，说明公司的营运能力属于一般。总体上，公司的负债率较高，营运能力一般。好在现金流还算充足，加上正常的短期偿债能力

上市。公告还称，11超日债将于今年3月7日第一次付息，如果无法按时付息或被采取临时停牌措施。从现在算起，上述两个时间窗口还各有41个和11个交易日。有意思的是，最新的公开资料中并没有对按时偿债明显有利

短期债务债权人，而11超日债将由于尚未到期、无担保而处于非常被动的地位，实际上短期变卖资产甚至还会进一步影响公司未来经营，从而进一步损害公司未来偿债能力。张莉表示。事实上，超日太阳面临的问题极具代表性
偿债本息偿付作用应该较为有限，也很可能被其他债权人有效抗辩。债券信息披露存在一定缺陷目前，很多投资者和业内人士都在质疑11超日债信息披露问题。首先是业绩变脸。在半年内，超日太阳围绕2011年业绩公布了5