债券融资

高度关注。3月6日，全国人大代表、证监会上市部一部主任欧阳泽华表示，这是公司债券市场历史上首个付息债务违约事件。受经济环境影响，个别公司现金流、经营计划生变，产生债务违约事件属于个案，监管部门将重点关注
银行贷款这条道，而随后不得不面对的暂停上市，极有可能剥夺*ST超日作为上市公司，在融资上唯一可享受的优待。在上述业内人士看来，重组、引入新的投资者或许是*ST超日唯一可走的路。巨额的应收账款以及行业回暖的

受到更多的关注。特别是从2010年起，监管层关闭房地产企业再融资。使得部分企业的负债率骤然走高。ifinD数据显示，A股上市房企债务水平保持稳定，并且略有下降的趋势，截至昨日收盘，已经21家公司披露
的幅度并不大，平均仅增长4.33个百分点。还有10家公司负债率平均下降了6.8个百分点。房地产行业比较特殊，本身负债水平就比较高，在资本市场再融资关停后，负债率一度飙升。但最近几年，市场回笼资金较好

如无意外，这一事件将成为国内首例公开市场债券违约事件，不幸印证了我们去年12月底所作的2014年或将迎来债市违约元年的预计。中诚信国际6日发布报告指出。 　　3月4日，上海超日
太阳能科技股份有限公司（超日太阳）公告其将无法按期于3月7日全额支付2012年发行的10亿元公司债券的第二期利息8980万元。 　　对于光伏行业，中诚信国际2011年底以来一直维持负面展望，超日债违约也是

在资本市场引起了轩然大波，更得到了监管层的高度关注。3月6日，全国人大代表、证监会上市部一部主任欧阳泽华表示，这是公司债券市场历史上首个付息债务违约事件。受经济环境影响，个别公司现金流、经营计划生变，产生
红利，似乎救不了四面楚歌的*ST超日。 　　应收账款困局待破，高负债堵死了银行贷款这条道，而随后不得不面对的暂停上市，极有可能剥夺*ST超日作为上市公司，在融资上唯一可享受的优待

意味着后期有更大的信用债投资的机会。但信用违约引发的融资挤兑的事件，也会加大企业展期的压力。从去年以来整个债券的一级市场可以发现，产业债这块，像公司债、中票这种中长期债务，融资额已经出现明显下滑。特别是

景气度低迷，产品价格大幅下跌，超日太阳(2.59, 0.00, 0.00%)营业收入大幅下降，经营活动现金流极度匮乏，融资环境较差，生产线开工率低，整体经营较为困难。在鹏元资信的最新一期评级报告中
13.31亿元，营收同比预降58.18%。 　　打破刚兑危及债市？ 　　超日债违约的发生，无疑开了国内信用债的头枪，有业内人士认为，超日债信用风险的暴露，将会导致低评级债券市场风险的拉升

4日晚间，超日太阳能科技股份有限公司董事会发布公告，称2011年公司债券第二期利息无法按期全额支付。这意味着中国刚性兑付的神话已被打破，无论给予这一事件多高的评价都不为过。就短期而言，由于市场对信用
拉宽在所难免，如果有后续其他信用事件出现，那么信用利差的拉宽可能会较为剧烈。同时，投资机构出于风险重估的考虑，可能会对仓位进行调整，低评级的品种也将因此面临不利形势，流动性会进一步下降。3）企业融资

的信用债投资的机会。但信用违约引发的融资挤兑的事件，也会加大企业展期的压力。从去年以来整个债券的一级市场可以发现，产业债这块，像公司债、中票这种中长期债务，融资额已经出现明显下滑。特别是周期性行业，像

平衡，营造稳定的货币金融环境。加强宏观审慎管理，引导货币信贷和社会融资规模适度增长。今年广义货币M2预期增长13％左右。要加强财政、货币和产业、投资等政策协同配合，做好政策储备，适时适度预调微调，确保
。建立规范的地方政府举债融资机制，把地方政府性债务纳入预算管理，推行政府综合财务报告制度，防范和化解债务风险。深化金融体制改革。继续推进利率市场化，扩大金融机构利率自主定价权。保持人民币汇率在合理均衡

近日，为解决困扰赛维LDK太阳能有限公司（LDK.NYSE，以下简称赛维LDK）已久的17亿元人民币高收益债券问题，赛维LDK向开曼群岛大法院递交了文件，申请任命联合临时清盘人。同时，公司已按照美国
证券交易委员会的要求进行了停牌。赛维LDK显然不想成为下一个无锡尚德，为解决债务问题，公司提出了一揽子解决方案，不过方案需得到90%的债券人通过才能执行。光伏行业高级分析师顾理旻从赛维LDK目前的债务