信义晶硅
点。
多晶硅价格持续下跌
光伏产业正日益成为国际上继IT、微电子产业之后的又一爆炸式发展的行业。
简单来讲，光伏产业链包括硅料、切片、电池片、电池组件、应用系统等环节。其中，上游为硅料、硅片环节;中游
硅料毛利率最高。
近几年，随着光伏行业的快速发展，多晶硅价格在终端需求爆发式增长的刺激下一路攀升，同时刺激多晶硅企业开始扩产和新增产能的释放。
但从2018年1月份开始，终端市场需求骤然降温，加之
企业篇
1.隆基股份3月22日，隆基公布单晶硅片(P型M2 180m厚度)最新价格。产品的人民币价格从每片3.15元下调至3.07元，海外价格则从每片0.395美元上涨至0.415美元。
2.
信义能源3月17日，信义能源发布公告称，董事会于3月15日就XYE股份于香港联交所的上市及买卖许可而向香港联交所提交上市更新申请，分拆拟以XYE全球发售的方式进行。
3.通威股份3月14日，通威股份
从马来西亚进口的带纹理的钢化涂层和非涂层太阳能玻璃征收反倾销税，征收标准为114.58美元/吨，时长为五年。
除信义光能(马来西亚)公司以外的其他生产商/出口商，管理局建议对来自该国的货物
(Hillsboro)的制造厂。
4.美国要求召回DELTA公司Eltek逆变器，因其存在潜在安全风险。
5. 而受中美贸易影响，REC 宣布计划从3月1日起，17天内将在美国摩西湖多晶硅工厂暂停两个月，以减少库存。
6. 1366科技与韩华合建的全球首家直接硅片工厂即将竣工。
隆基的市值升至809.3亿元
单晶硅片价格，由3.05元/片上涨至3.15元/片。2018年，隆基单晶硅片的价格共下调了10次，从5.2元片下调至3.05元/片
隆基8.37亿配股申请获批
复
隆基股份拟定总投资约60亿扩建单晶硅棒、硅片及单晶电池项目
2018年晋能科技海外市场出货量在全年出货量中占比超过40%，位列中国出口印度组件厂商第二名，市场占有率接近10%
截至2018年6月
：通威股份、隆基股份、信义光能、福莱特玻璃、大全新能源，同时关注其他单晶硅片、高效电池组件、电池设备龙头。
风险提示：
海外装机需求不及预期;中国光伏政策不及预期;国际贸易环境恶化
来源得到扩充的可能性。
制造产业链方面，整体集中度提升、高效化进程提速趋势明确，优势环节中的优势企业将获得超额利润空间，重点看好低成本硅料、高效电池、单晶硅片、光伏玻璃，并关注电池设备国产化
，这与企业自身经营、产业发展这两因素息息相关。
首先是企业自身因素。多年来，协鑫集团一直深耕新能源特别是光伏产业，先是专注光伏上游材料多晶硅的生产，经过数年时间的不懈努力，成为全球最大的多晶硅及硅片
生产商。在此过程中，协鑫集团在继续保持上游原材料领先优势的同时，也适时拓展太阳能产业版图，进军产业中下游。目前，协鑫集团旗下已经拥有保利协鑫、协鑫集成及协鑫新能源三家光伏产业上市公司。 保利协鑫的多晶硅
息息相关。
△表1 2018500强排名前十的企业
△表2 2017500强排名前十的企业
首先是企业自身因素。多年来，协鑫集团一直深耕太阳能产业，先是专注太阳能光伏上游材料多晶硅的生产
，经过数年时间的不懈努力，成为全球最大的多晶硅及硅片生产商;在此过程中，协鑫集团在继续保持上游原材料领先优势的同时，也适时拓展太阳能产业版图，进军产业中下游。目前，协鑫集团旗下已经拥有保利协鑫、协鑫集成
成本需要再降12%、33%，风力发电成本要降7%、29%。
光伏装机成本主要包括光伏模组成本(多晶硅/晶圆/电池/组件成本)、逆变器成本、系统平衡部件(BOS)成本，瑞银预计2018-2020年，这三部
%的多晶硅、96%的晶片、76%的电池板、79%的组件产能，瑞银认为中国光伏模组生产商在降低光伏模组成本中发挥关键作用。
在光伏产业链上，上中下游议价能力的强弱呈现出微笑曲线，处于曲线两端的是议价能力
，光伏玻璃企业最直接受益，重点推荐：信义光能，关注：福莱特玻璃;此外，高效产能占比较高的电池组件企业也将有一定优势，关注：隆基股份、林洋能源、通威股份。
风险提示
政策变动风险;技术可靠性风险;产业
功率损失。温度会对太阳能晶硅电池的开路电压、短路电流、峰值功率等参数产生影响，温度升高1℃，峰值功率损失0.35% ~ 0.45%。双面电池的背面是高透光的SiNx材料，红外光线可以穿透电池，不被
低品质硅料价格75元(触碰到国内高成本企业的现金成本)，高品质硅料价格95元(触碰到韩国OCI的现金成本)，考虑已经大批量退出的产能，我认为当前硅料价格已经见底。
多晶硅片的开工率更加惨不忍睹，由于
多晶硅片企业众多，难以一一跟踪，所以我们以低品质硅料的出货情况来判断多晶硅片行业的整体开工率，我据此判断多晶硅片目前全行业的整体开工率约为30%的水平，低品质硅料出货很不顺畅，部分朋友向我反馈小的硅料
