企业更迭

到直接影响。(3)市场竞争加剧风险。光伏设备竞争企业较多，如果市场竞争加剧，将会带来盈利能力下滑风险。(4)新产品研发风险。光伏行业技术更迭迅速，每一轮技术变更，均有望带来新的设备需求，但如果公司未能跟紧技术变化，相关设备无法满足新型技术要求，公司业绩将受到影响。

一场由上游技术变革引发的蝴蝶效应正在蔓延至整个光伏行业。 光伏行业的每一次技术更迭都伴随着行业的改变，而每一次的改变，也都像大浪淘沙般筛选出新的胜者。 2020年的光伏行业也正在走进这一改变的
光伏整个行业的技术迭代正在到来。 01谁在做大尺寸硅片? 光伏行业复工之初，不少企业迫不及待的宣布了扩产计划，今年的发展重心逐渐浮现。 2月20日，中环股份宣布募资公告，拟募集资金总额不超过

不要相信所谓的龙头企业有护城河一说，因为行业技术更新太快了，所谓的产能，资本都无法阻挡技术的进步，而光伏行业的技术发展日新月异，同时还存在诸多路径，一旦押错宝，就可能失去了先发之机，再想追上，可能就得
逻辑来投资，否则就是万劫不复。 第五，光伏行业未来会涌现出万亿级的企业，数个千亿级的企业，为什么，因为光伏行业未来将占据能源一半市场的市场，你想想全球有多大的市场，这也就是为什么即便竞争如此激烈

关键设备工艺的突破和国产化来推动，展望未来光伏电池技术更迭，率先实现设备突破和国产化的设备厂商有望充分受益。 HIT电池优势显著，或为下一代技术风口：在目前各高效电池技术中，HIT技术优势最为显著，有望
关键环节布局，有望将每GW整线设备投资由8亿元降至5亿元。 由于HIT设备技术门槛较高、产线一致性要求严格，未来电池片设备企业竞争格局将趋于集中，且整线设备供应商将拥有较强的议价能力。其中国产电池片设备

，新技术更替也将带来设备需求的爆发。此外在硅片环节，随着硅片尺寸向210推进，目前所有规格的电池片设备都无法兼容，需要全部替换，催生出新一轮的设备需求。 从产业角度来看，目前有越来越多的企业开始在投资
HJT。从新加坡REC的量产数据来看，转换效率已经超过了24%，目前1GW HJT投资在8亿左右，未来单位投资可能会降到5亿元，届时HJT的性价比优势会凸显出来，促进下游产业链的技术更迭的需求。招商证券

的贷款违约金和利息。 过去的2019年，国内市场萎缩、技术快速更迭、供应链价格骤降等催化了光伏行业的洗牌速度，从多晶硅到组件，每一个环节上的企业都无法独善其身。但可以看到的是，强者恒强的趋势正逐渐
，涉及金额近3亿元 中国光伏行业的飞速发展，在2018年中按下了刹车键，此后，在2019年国内市场需求骤降的大背景下，技术更迭快速、价格竞争剧烈，拥有数百家企业的光伏行业开启了洗牌大作战。2020年伊始

效率较低已经成为国有企业的通病。对于技术更迭十分灵活的光伏行业来说，运营效率的提高尤为重要。实际上，从整个行业的发展历程也可以看出，目前全球TOP 10的光伏制造企业，大部分为民营企业

。 Renewable Energy World称，PPA模式让电力生产企业更加注重自身竞争力的提高，加速了行业创新技术的更迭，以及成本的下降。 欧洲光伏产业经历了繁荣、萧条，现在正进入第三阶段
方进行协商，签署固定期限的购电协议后达成合作。自2017年，英国企业Foresight Group签署西班牙首个大型光伏PPA项目后，该类型项目在西班牙遍地开花。 欧洲光伏企业BayWa公司高管

消费升级的大环境下，光伏逆变器行业所面临的不仅是产品的快速更迭，还有科技的不断突破，这就要求企业不断创新，把更好更优质的产品推向市场。作为光伏逆变器行业的领导者，固德威一直引领着行业的发展，为全国以及
众多行业人的认可，荣获2019分布式光伏最具影响力企业和十佳最具创新逆变器企业两项大奖。 PV TOP 50 2019光伏创新榜以创新、融合、发展为年度主题，用专业、权威的价值视野

创造了巨大机遇。 Renewable Energy World称，PPA模式让电力生产企业更加注重自身竞争力的提高，加速了行业创新技术的更迭，以及成本的下降。 欧洲光伏产业经历了繁荣、萧条，现在正
电力生产方和购买方进行协商，签署固定期限的购电协议后达成合作。自2017年，英国企业Foresight Group签署西班牙首个大型光伏PPA项目后，该类型项目在西班牙遍地开花。 欧洲光伏企业